Z\u0142oto ustabilizowa\u0142o si\u0119 w pi\u0105tek po niemal 2-proc. spadku dzie\u0144 wcze\u015bniej. Para XAU\/USD handlowa\u0142a w okolicach 4 060 USD po dziennym minimum na 4 022 USD. Korekta na rynku ropy obni\u017cy\u0142a kurs dolara oraz rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji skarbowych, co da\u0142o metalowi pewne wsparcie, jednak wyceny pozostawa\u0142y ograniczane przez oczekiwania na bardziej restrykcyjn\u0105 polityk\u0119 Fed. Narz\u0119dzie CME FedWatch wskazuje 78% prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p we wrze\u015bniu, podczas gdy posiedzenie 28\u201329 lipca wci\u0105\u017c ma \u2013 zgodnie z konsensusem \u2013 zako\u0144czy\u0107 si\u0119 brakiem zmian. Obawy inflacyjne podbi\u0142y tak\u017ce dzia\u0142ania handlowe: USA na\u0142o\u017cy\u0142y nowe c\u0142a w wysoko\u015bci 10% i 12,5% na import od 60 partner\u00f3w handlowych.<\/p>\n
Ryzyko geopolityczne pozostawa\u0142o podwy\u017cszone po tym, jak ameryka\u0144skie wojsko przeprowadzi\u0142o 13. z rz\u0119du noc uderze\u0144 na Iran, podczas gdy Iran atakowa\u0142 bazy USA w Jordanii i Bahrajnie; jako wra\u017cliwe korytarze energetyczne wskazywano Cie\u015bnin\u0119 Ormuz oraz Bab al-Mandab. WTI wzros\u0142a w czwartek o 6%, chwilowo przekraczaj\u0105c 92,00 USD, a p\u00f3\u017aniej by\u0142a notowana w okolicach 88,50 USD, blisko najwy\u017cszego poziomu od ponad miesi\u0105ca. Od strony technicznej XAU\/USD utrzymywa\u0142 si\u0119 poni\u017cej 20-okresowej \u015bredniej krocz\u0105cej (SMA) na 4 068 USD oraz 100-dniowej SMA w pobli\u017cu 4 480 USD, przy RSI poni\u017cej 50 i ADX powy\u017cej 35. Op\u00f3r wypada na 4 068, 4 180, 4 350 i 4 480 USD, natomiast wsparcie widoczne jest na 4 000, 3 957 i 3 800 USD, co utrzymuje przedzia\u0142 4 000\u20134 200 USD ju\u017c pi\u0105ty tydzie\u0144 z rz\u0119du.<\/p>\n
Sugerujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych koncentrowali si\u0119 na strategiach opcyjnych na rynek boczny, takich jak iron condor, z celem w przedziale 3 950\u20134 180 USD w najbli\u017cszych tygodniach. Przy cenie z\u0142ota w okolicach 4 060 USD i wyra\u017anej przewadze nastawienia spadkowego, sprzeda\u017c opcji call out-of-the-money w pobli\u017cu 4 180 USD oferuje atrakcyjny stosunek zysku do ryzyka. Taka konstrukcja pozwala skorzysta\u0107 z obecnego niezdecydowania rynku, a jednocze\u015bnie zapewnia ochron\u0119 przed nag\u0142ymi, niewielkimi wahaniami.<\/p>\n
Przy 78% prawdopodobie\u0144stwie podwy\u017cki st\u00f3p przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105 we wrze\u015bniu, rosn\u0105ce rentowno\u015bci obligacji prawdopodobnie b\u0119d\u0105 skutecznie ogranicza\u0107 wi\u0119ksze wzrosty z\u0142ota. Historycznie dane Fed pokazuj\u0105, \u017ce gdy oczekiwania dotycz\u0105ce podwy\u017cek st\u00f3p rosn\u0105 powy\u017cej 75%, aktywa nieoprocentowane \u2013 takie jak z\u0142oto \u2013 w kolejnym miesi\u0105cu znajduj\u0105 si\u0119 pod presj\u0105 spadkow\u0105 rz\u0119du 3%\u20135%. Warto rozwa\u017ca\u0107 akumulacj\u0119 opcji put podczas niewielkich odbi\u0107, zak\u0142adaj\u0105c docelowo test kluczowego psychologicznego wsparcia na 4 000 USD.<\/p>\n
Jednocze\u015bnie narastaj\u0105cy konflikt na Bliskim Wschodzie oraz WTI utrzymuj\u0105ca si\u0119 w pobli\u017cu 88,50 USD oznaczaj\u0105, \u017ce obawy o inflacj\u0119 mog\u0105 w ka\u017cdej chwili gwa\u0142townie wzrosn\u0105\u0107. Historycznie, w okresach szok\u00f3w energetycznych, utrzymuj\u0105cy si\u0119 10-proc. wzrost cen ropy podnosi\u0142 implikowan\u0105 zmienno\u015b\u0107 z\u0142ota o ponad 15%, gdy inwestorzy pospiesznie poszukiwali zabezpiecze\u0144. Rekomendujemy utrzymywanie niewielkiej cz\u0119\u015bci out-of-the-money bull call spread jako taniego hedgingu na wypadek nag\u0142ej eskalacji geopolitycznej, kt\u00f3ra mog\u0142aby z \u0142atwo\u015bci\u0105 przebi\u0107 pu\u0142ap 4 200 USD.<\/p>\n
Poniewa\u017c wska\u017anik Average Directional Index (ADX) znajduje si\u0119 obecnie powy\u017cej 35, bazowy trend spadkowy nadal ma znaczn\u0105 si\u0142\u0119 mimo ostatniego handlu w trendzie bocznym. Zalecamy utrzymywanie wyj\u0105tkowo ciasnych zlece\u0144 stop-loss w okolicach oporu 4 080 USD dla kr\u00f3tkich pozycji na kontraktach futures. Traderzy powinni r\u00f3wnie\u017c uwa\u017cnie \u015bledzi\u0107 dzisiejsze publikacje wska\u017anik\u00f3w PMI S&P Global, gdy\u017c niespodzianki w danych makro najpewniej wywo\u0142aj\u0105 wybicie, na kt\u00f3re rynek czeka.<\/p>\n\n\n\n