S&P Global ma opublikowa\u0107 w pi\u0105tek o 13:45 GMT wst\u0119pne (flash) odczyty PMI dla USA za lipiec. Rynki zak\u0142adaj\u0105, \u017ce PMI dla us\u0142ug wyniesie 51,0 wobec 51,2 w czerwcu, a PMI dla przemys\u0142u 54,5 wobec 53,9 \u2014 oba powy\u017cej granicy 50 pkt oddzielaj\u0105cej wzrost od spadku. Publikacje obejmuj\u0105 tak\u017ce wska\u017aniki dotycz\u0105ce zatrudnienia i inflacji koszt\u00f3w nak\u0142ad\u00f3w, co mo\u017ce prze\u0142o\u017cy\u0107 si\u0119 na dolara ameryka\u0144skiego (USD) oraz par\u0119 EUR\/USD. Ropa sta\u0142a si\u0119 kluczowym czynnikiem zmienno\u015bci: West Texas Intermediate (WTI) zyskuje w lipcu niemal 30% w miar\u0119 narastania napi\u0119\u0107 USA\u2013Iran, a narz\u0119dzie CME FedWatch wskazuje, \u017ce rynek wycenia blisko 80% prawdopodobie\u0144stwa co najmniej 25 pb podwy\u017cki st\u00f3p Rezerwy Federalnej (Fed) do wrze\u015bnia.<\/p>\n
Je\u015bli badanie wska\u017ce na wy\u017csze koszty nak\u0142ad\u00f3w i przerzucanie ich na ceny przez firmy, USD mo\u017ce si\u0119 umocni\u0107, ci\u0105gn\u0105c EUR\/USD w d\u00f3\u0142; spadek poni\u017cej 50 pkt w kt\u00f3rymkolwiek z g\u0142\u00f3wnych PMI m\u00f3g\u0142by wywo\u0142a\u0107 efekt odwrotny. Rabobank zwraca uwag\u0119 na ryzyko zwi\u0105zane z momentem badania, argumentuj\u0105c, \u017ce ankieta prawdopodobnie by\u0142a prowadzona w ci\u0105gu ostatnich dw\u00f3ch tygodni i mo\u017ce nie w pe\u0142ni odzwierciedla\u0107 najnowsz\u0105 eskalacj\u0119 na Bliskim Wschodzie oraz tegoroczny, tygodniowy ruch na ropie. Technicznie EUR\/USD znajduje si\u0119 poni\u017cej 20\u2011dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej (SMA), a RSI oscyluje w okolicach 40; wsparcie wypada w strefie 1,1370\u20131,1350, nast\u0119pnie 1,1270 i 1,1160, natomiast op\u00f3r widoczny jest przy 1,1420, potem 1,1470 i 1,1570.<\/p>\n
Sugerujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 na rynku walutowym i energetycznym, poniewa\u017c najnowsze dane PMI S&P Global dla USA wskazuj\u0105 na odporn\u0105 aktywno\u015b\u0107 biznesow\u0105. Przy oczekiwanym odbiciu przemys\u0142u do 54,5 oraz utrzymaniu us\u0142ug powy\u017cej progu ekspansji na poziomie 51,0 ameryka\u0144ska gospodarka pokazuje silne cechy defensywne. Ta si\u0142a gospodarcza podtrzymuje presj\u0119 na Rezerw\u0119 Federaln\u0105, aby utrzyma\u0142a jastrz\u0119bie nastawienie wchodz\u0105c w okres jesienny.<\/p>\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce EUR\/USD handlowany jest poni\u017cej 20\u2011dniowej prostej \u015bredniej krocz\u0105cej, a dzienny RSI utrzymuje si\u0119 w pobli\u017cu nied\u017awiedziego poziomu 40, rekomendujemy rozwa\u017cenie kr\u00f3tkoterminowych opcji put na t\u0119 par\u0119. Historycznie, gdy EUR\/USD przebija kluczowe poziomy wsparcia \u2014 takie jak 1,1350 \u2014 pod presj\u0105 rozbie\u017cnych oczekiwa\u0144 wobec bank\u00f3w centralnych, impet spadkowy ma tendencj\u0119 do przyspieszania w kierunku 1,1270. Traderzy mog\u0105 wykorzysta\u0107 nied\u017awiedzie spready pionowe (bearish vertical spreads), aby skorzysta\u0107 z potencjalnego zjazdu, jednocze\u015bnie ograniczaj\u0105c ryzyko premii p\u0142aconej z g\u00f3ry.<\/p>\n
Nale\u017cy te\u017c uwzgl\u0119dni\u0107 pot\u0119\u017cny, 30\u2011procentowy skok cen ropy WTI w lipcu, nap\u0119dzany eskalacj\u0105 napi\u0119\u0107 militarnych na Bliskim Wschodzie. Poniewa\u017c wczesne odpowiedzi w ankiecie PMI prawdopodobnie nie uchwyci\u0142y pe\u0142nej skali tego wzrostu cen ropy, rynek mo\u017ce znacz\u0105co niedoszacowywa\u0107 nadchodz\u0105cej inflacji koszt\u00f3w nak\u0142ad\u00f3w. Zakup out\u2011of\u2011the\u2011money opcji call na kontrakty terminowe na rop\u0119 lub na ETF-y z sektora energetycznego stanowi rozs\u0105dny spos\u00f3b zabezpieczenia przed op\u00f3\u017anionym wzrostem koszt\u00f3w wytwarzania.<\/p>\n
Obecnie narz\u0119dzie CME FedWatch wskazuje na wysokie, 80% prawdopodobie\u0144stwo co najmniej 25\u2011punktowej (pb) podwy\u017cki st\u00f3p do wrze\u015bnia. Historyczne cykle podwy\u017cek pokazuj\u0105, \u017ce gdy obawy inflacyjne powracaj\u0105 r\u00f3wnolegle z siln\u0105 aktywno\u015bci\u0105 biznesow\u0105, kr\u00f3tkoterminowe rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji skarbowych szybko rosn\u0105. Doradzamy traderom instrument\u00f3w pochodnych pozycjonowanie si\u0119 na wy\u017csze rentowno\u015bci poprzez kr\u00f3tk\u0105 pozycj\u0119 na kontraktach futures na stop\u0119 Fed Funds lub zakup opcji put na p\u0142ynne ETF-y na obligacje skarbowe USA.<\/p>\n\n\n\n