Kontrakty terminowe na Dow Jones ros\u0142y w pi\u0105tek w godzinach europejskich o 0,35% do ok. 52 070, podczas gdy futures na S&P 500 zyskiwa\u0142y 0,21% do ok. 7 460, a kontrakty na Nasdaq 100 zwy\u017ckowa\u0142y o 0,08% do blisko 28 650. Odbicie nast\u0105pi\u0142o, gdy ceny ropy spad\u0142y po trzech dniach wzrost\u00f3w, zmniejszaj\u0105c presj\u0119 wynikaj\u0105c\u0105 z inflacji nap\u0119dzanej przez energi\u0119 oraz oczekiwa\u0144 na bardziej restrykcyjn\u0105 polityk\u0119 Fed. Ryzyko geopolityczne pozostawa\u0142o podwy\u017cszone po atakach Hutich na dwa saudyjskie tankowce na Morzu Czerwonym oraz po tym, jak USA przeprowadzi\u0142y 13. z rz\u0119du noc odwetowych uderze\u0144 przeciwko Iranowi; w centrum uwagi pozostawa\u0142y obawy o poda\u017c ropy.<\/p>\n
Wycena \u015bcie\u017cki st\u00f3p nadal si\u0119 przesuwa\u0142a. CME FedWatch wskazywa\u0142 na 31,5% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki st\u00f3p przez Fed w tym miesi\u0105cu oraz 78,1% szansy na co najmniej 25 pb podwy\u017cki we wrze\u015bniu. Odbicie nast\u0105pi\u0142o po czwartkowej wyprzeda\u017cy, gdy Dow spad\u0142 o 0,97%, S&P 500 zni\u017ckowa\u0142 o 1,2%, a Nasdaq straci\u0142 2,2% \u2014 by\u0142y to najgorsze jednodniowe spadki od ko\u0144ca czerwca \u2014 po s\u0142abych wynikach najwi\u0119kszych sp\u00f3\u0142ek technologicznych. Tesla t\u0105pn\u0119\u0142a niemal o 15% po rozczarowaniu wynikami za II kwarta\u0142, notuj\u0105c najwi\u0119kszy dzienny spadek od marca 2025 r., natomiast Alphabet straci\u0142 7% po podniesieniu prognozy ca\u0142orocznych nak\u0142ad\u00f3w inwestycyjnych; g\u0142\u00f3wne indeksy pozostawa\u0142y na kursie do tygodniowych spadk\u00f3w, kt\u00f3rym przewodzi\u0142 Nasdaq.<\/p>\n
W nadchodz\u0105cych tygodniach inwestorzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107, koncentruj\u0105c si\u0119 na strategiach ograniczania ryzyka. Ostatnia wyprzeda\u017c w technologiach, kt\u00f3ra w jeden dzie\u0144 zepchn\u0119\u0142a Nasdaq o 2,2%, pokazuje, jak szybko mo\u017ce zmieni\u0107 si\u0119 sentyment, gdy wyniki nie spe\u0142niaj\u0105 oczekiwa\u0144. Historycznie, gdy indeks zmienno\u015bci CBOE (VIX) ro\u015bnie w okresach napi\u0119\u0107 geopolitycznych, sko\u015bno\u015b\u0107 zmienno\u015bci implikowanej zwykle si\u0119 pog\u0142\u0119bia, przez co ochronne opcje put dro\u017cej\u0105, cho\u0107 pozostaj\u0105 kluczowe.<\/p>\n
Rekomendujemy stosowanie strategii spreadowych, takich jak bear put spready na technologicznych sp\u00f3\u0142kach o wysokiej becie, aby ogranicza\u0107 potencjalne straty przy jednoczesnym utrzymaniu koszt\u00f3w transakcyjnych w ryzach. Przy takich ruchach jak niemal 15-procentowy spadek Tesli oraz wzrost planowanych nak\u0142ad\u00f3w inwestycyjnych Alphabetu, zmienno\u015b\u0107 implikowana w sektorze technologicznym prawdopodobnie pozostanie podwy\u017cszona. Takie otoczenie sprzyja sprzedaj\u0105cym opcje, kt\u00f3rzy mog\u0105 inkasowa\u0107 wysokie premie, cho\u0107 nale\u017cy zachowa\u0107 ostro\u017cno\u015b\u0107 ze wzgl\u0119du na ryzyko nag\u0142ych luk cenowych.<\/p>\n
W obszarze energii warto uwa\u017cnie obserwowa\u0107 opcje na rop\u0119, poniewa\u017c ryzyka dla poda\u017cy surowca na Morzu Czerwonym utrzymuj\u0105 si\u0119. Najnowsze dane pokazuj\u0105, \u017ce inflacja nap\u0119dzana przez energi\u0119 wci\u0105\u017c wp\u0142ywa na polityk\u0119 pieni\u0119\u017cn\u0105, a narz\u0119dzie CME FedWatch wycenia obecnie 78,1% szansy na wrze\u015bniow\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p. W ramach zabezpieczenia mo\u017cna rozwa\u017cy\u0107 d\u0142ugie pozycje w opcjach call na ETF-y energetyczne lub na najwi\u0119kszych producent\u00f3w ropy, aby skorzysta\u0107 na ewentualnych gwa\u0142townych skokach cen, je\u015bli dzia\u0142ania militarne ulegn\u0105 eskalacji.<\/p>\n
Na koniec sugerujemy dostosowanie pozycji w kontraktach terminowych na stopy procentowe do zmieniaj\u0105cych si\u0119 oczekiwa\u0144 wobec Fed. Prawdopodobie\u0144stwo 31,5% podwy\u017cki w tym miesi\u0105cu wskazuje, \u017ce opcje na kr\u00f3tkoterminowe obligacje skarbowe USA mog\u0105 do\u015bwiadcza\u0107 gwa\u0142townych waha\u0144 wyceny. Warto rozwa\u017cy\u0107 strategie neutralne lub nastawione na handel w przedziale waha\u0144, takie jak iron condor na instrumentach pochodnych st\u00f3p procentowych, aby korzysta\u0107 z up\u0142ywu czasu (time decay), podczas gdy rynek przetwarza nap\u0142ywaj\u0105ce dane o inflacji.<\/p>\n\n\n\n