Ropa Brent po raz pierwszy od maja przebi\u0142a poziom 100 USD za bary\u0142k\u0119 w zwi\u0105zku z eskalacj\u0105 napi\u0119\u0107 na linii USA\u2013Iran oraz atakami Huti na \u017ceglug\u0119 na Morzu Czerwonym. Notowania wzros\u0142y o ponad 6% do 100 USD, a nast\u0119pnie przed\u0142u\u017cy\u0142y zwy\u017ck\u0119 \u2014 Brent zako\u0144czy\u0142a sesj\u0119 wzrostem o 7% do 100,69 USD\/bbl, co oznacza tygodniowy skok o 14,2%. W handlu azjatyckim Brent otworzy\u0142a si\u0119 powy\u017cej 100 USD i oko\u0142o godz. 7:15 czasu SGT by\u0142a w pobli\u017cu 101,04 USD.<\/p>\n\n
WTI podro\u017ca\u0142a o 6,2% do 92,19 USD\/bbl, zwi\u0119kszaj\u0105c tygodniowy wzrost do 12%, po tym jak ataki na dwa saudyjskie tankowce podnios\u0142y obawy o zak\u0142\u00f3cenia dostaw przez Cie\u015bnin\u0119 Ormuz oraz korytarz Morza Czerwonego. Kluczowym ryzykiem w kr\u00f3tkim terminie pozostaje dalsza eskalacja na Bliskim Wschodzie i mo\u017cliwo\u015b\u0107 ponownego skoku cen ropy, a wzrost notowa\u0144 surowca prze\u0142o\u017cy\u0142 si\u0119 tak\u017ce na wy\u017csze oczekiwania dotycz\u0105ce st\u00f3p Fed oraz rentowno\u015bci globalnych obligacji. Bloomberg poda\u0142, \u017ce cz\u0119\u015b\u0107 azjatyckich nabywc\u00f3w ropy prowadzi rozmowy z Arabi\u0105 Saudyjsk\u0105 na temat przekierowania dostaw wok\u00f3\u0142 Afryki.<\/p>\n\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych na rynku energii natychmiast pozycjonowali si\u0119 pod utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 zmienno\u015b\u0107, wykorzystuj\u0105c opcje call na Brent lub strategie bull call spread. Historycznie, w czasie podobnych wstrz\u0105s\u00f3w geopolitycznych na rynku energii, implikowana zmienno\u015b\u0107 Brent wzrasta\u0142a powy\u017cej 80% \u2014 tego samego schematu oczekujemy, gdy ceny b\u0119d\u0105 testowa\u0107 op\u00f3r na poziomie 105 USD. Kluczowe jest zabezpieczenie ekspozycji na wzrosty przy jednoczesnym ograniczeniu kosztu premii, poniewa\u017c ro\u015bnie poziom zagro\u017cenia w Cie\u015bninie Ormuz \u2014 w\u0105skim gardle, przez kt\u00f3re przechodzi ok. 20% \u015bwiatowego dziennego zu\u017cycia p\u0142ynnych paliw ropopochodnych.<\/p>\n\n
W zwi\u0105zku z tym, \u017ce azjatyccy nabywcy ju\u017c przekierowuj\u0105 tankowce wok\u00f3\u0142 Afryki, doradzamy zaj\u0119cie d\u0142ugiej pozycji w instrumentach pochodnych na fracht, takich jak Forward Freight Agreements (FFA). Taki objazd wyd\u0142u\u017ca czas tranzytu o ok. 10\u201314 dni, co historycznie powodowa\u0142o wzrost stawek przewozu tankowcami produkt\u00f3w (clean tankers) o ponad 50% w okresach zak\u0142\u00f3ce\u0144 na Morzu Czerwonym. Wykorzystanie takich skok\u00f3w stawek poprzez instrumenty pochodne na rynku morskim stanowi bardzo dochodowe zabezpieczenie przed rosn\u0105cymi kosztami transportu.<\/p>\n\n
Nale\u017cy r\u00f3wnie\u017c przygotowa\u0107 si\u0119 na bardziej jastrz\u0119bie nastawienie polityki pieni\u0119\u017cnej, poniewa\u017c ropa po 100 USD grozi ponownym rozbudzeniem globalnej inflacji i podbiciem rentowno\u015bci obligacji skarbowych. Ekonomi\u015bci szacuj\u0105, \u017ce ka\u017cdy trwa\u0142y wzrost cen ropy o 10% podnosi globaln\u0105 inflacj\u0119 o ok. 0,4%, co prawdopodobnie op\u00f3\u017ani oczekiwane obni\u017cki st\u00f3p procentowych. Sugerujemy kr\u00f3tk\u0105 sprzeda\u017c kontrakt\u00f3w futures na ameryka\u0144skie obligacje skarbowe lub zakup opcji put na obligacje rz\u0105dowe, aby skorzysta\u0107 na presji wzrostowej na rentowno\u015bci.<\/p>\n\n\n\n