Ameryka\u0144skie akcje cofn\u0119\u0142y si\u0119, poniewa\u017c skok cen ropy i obawy o stagflacj\u0119 obci\u0105\u017cy\u0142y apetyt na ryzyko. S&P 500 spad\u0142 o 1,21%, a Nasdaq zni\u017ckowa\u0142 o 2,15%, podczas gdy wyprzeda\u017c po wynikach Tesli i Alphabetu pog\u0142\u0119bi\u0142a t\u0105pni\u0119cie \u2014 akcje straci\u0142y odpowiednio 14,52% i 7,13%. Ruch ten zepchn\u0105\u0142 indeks Mag 7 o 4,78%, co by\u0142o jego najwi\u0119kszym dziennym spadkiem od tygodnia zawirowa\u0144 w okolicach \u201eDnia Wyzwolenia\u201d w 2025 r., przy jednoczesnym rozszerzeniu spread\u00f3w na ameryka\u0144skich obligacjach wysokodochodowych (HY).<\/p>\n\n
Wyprzeda\u017c rozla\u0142a si\u0119 na Europ\u0119, gdzie STOXX 600 osun\u0105\u0142 si\u0119 o 1,18%, a CAC 40 i DAX spad\u0142y odpowiednio o 1,64% i 1,56%, natomiast w\u0142oski FTSE MIB zni\u017ckowa\u0142 o 2,80%. Azja pog\u0142\u0119bi\u0142a straty \u2014 na czele z po\u0142udniowokorea\u0144skim KOSPI (-5,62%) oraz japo\u0144skim Nikkei (-2,87%); CSI 300 spad\u0142 o 1,17%, a hangsenowski Hang Seng obni\u017cy\u0142 si\u0119 o 1,27%, podczas gdy australijski S&P\/ASX 200 zni\u017ckowa\u0142 o 0,93%. Kontrakty terminowe w USA by\u0142y stabilniejsze \u2014 futures na S&P 500 spada\u0142y o 0,08%, a na Nasdaq o 0,34% \u2014 tymczasem Intel prognozowa\u0142 przychody w III kw. na poziomie 15,8\u201316,8 mld USD wobec \u015bredniego konsensusu 15,1 mld USD, co podbi\u0142o kurs akcji o 4,5% w handlu posesyjnym.<\/p>\n\n
Obserwujemy gwa\u0142towny wzrost zmienno\u015bci rynkowej po ostatniej wyprzeda\u017cy w technologiach oraz skoku cen ropy, kt\u00f3re wypchn\u0119\u0142y Brent w kierunku 90 USD za bary\u0142k\u0119. Poniewa\u017c indeks zmienno\u015bci VIX wystrzeli\u0142 powy\u017cej kluczowego poziomu 20, uwa\u017camy, \u017ce uczestnicy rynku instrument\u00f3w pochodnych musz\u0105 przygotowa\u0107 si\u0119 na utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 turbulencj\u0119 w najbli\u017cszych tygodniach. Nasz\u0105 podstawow\u0105 rekomendacj\u0105 jest obecnie zabezpieczanie d\u0142ugich portfeli akcyjnych defensywnymi opcjami put na S&P 500 oraz Nasdaq-100.<\/p>\n\n
Strome spadki Alphabetu i Tesli podnios\u0142y implikowan\u0105 zmienno\u015b\u0107 na megakapach technologicznych do bardzo wysokich poziom\u00f3w. Aby to wykorzysta\u0107, rekomendujemy stosowanie strategii o z g\u00f3ry zdefiniowanym ryzyku, takich jak kredytowe spready (np. bear call spread) na s\u0142abszych sp\u00f3\u0142kach technologicznych w celu inkasowania wysokich premii. Alternatywnie mo\u017cna zastosowa\u0107 spready kalendarzowe na technologicznych gigantach, kt\u00f3rzy wkr\u00f3tce publikuj\u0105 wyniki, aby skorzysta\u0107 z p\u00f3\u017aniejszego \u201ezgniecenia\u201d zmienno\u015bci po raportach.<\/p>\n\n
W warunkach narastaj\u0105cych obaw o stagflacj\u0119 instrumenty pochodne na energi\u0119 stanowi\u0105 atrakcyjn\u0105 taktyczn\u0105 szans\u0119, poniewa\u017c ceny ropy pozostaj\u0105 wysoce zmienne. Sugerujemy rozwa\u017cenie byczych spread\u00f3w call na kontraktach futures na Brent lub na du\u017cych ETF-ach energetycznych, aby uchwyci\u0107 dalszy potencja\u0142 wzrostu przy ograniczeniu ryzyka spadkowego. Historycznie, podczas podobnych szok\u00f3w nap\u0119dzanych rop\u0105, opcje na sektor energetyczny konsekwentnie wypada\u0142y lepiej ni\u017c szerokorynkowe zabezpieczenia.<\/p>\n\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 ostre spadki Nikkei i KOSPI, warto te\u017c rozwa\u017cy\u0107 strategie zabezpieczania transgranicznego. Widzimy mo\u017cliwo\u015bci w zakupie opcji put na ETF-y \u015bledz\u0105ce azjatyckie indeksy w celu ochrony przed globalnym efektem zara\u017cania. Takie wieloassetowe podej\u015bcie ma chroni\u0107 portfele, je\u015bli obecna wyprzeda\u017c pog\u0142\u0119bi si\u0119 do szerszego globalnego \u201emargin call\u201d.<\/p>\n\n\n\n