Dolar ameryka\u0144ski umocni\u0142 si\u0119 w czwartek po tym, jak wst\u0119pne tygodniowe wnioski o zasi\u0142ek dla bezrobotnych w USA spad\u0142y do 187 tys. w tygodniu zako\u0144czonym 18 lipca, wyra\u017anie poni\u017cej prognozy 212 tys. oraz zrewidowanego odczytu wcze\u015bniejszego 209 tys. \u2014 najni\u017cej od 1969 r. Apetyt na ryzyko os\u0142ab\u0142, gdy eskalowa\u0142 konflikt na Bliskim Wschodzie; ceny ropy skoczy\u0142y po atakach na saudyjskie tankowce na Morzu Czerwonym i ponownym zwr\u00f3ceniu uwagi na potencjalne zak\u0142\u00f3cenia w rejonie cie\u015bnin Bab al-Mandab oraz Ormuz. Indeks dolara (DXY) wzr\u00f3s\u0142 o ok. 0,3% powy\u017cej 101,40. EUR\/USD zni\u017ckowa\u0142 do ok. 1,1380 (oko\u0142o \u22120,3%), mimo \u017ce Europejski Bank Centralny pozostawi\u0142 trzy kluczowe stopy bez zmian, natomiast GBP\/USD spad\u0142 poni\u017cej 1,3320 (oko\u0142o \u22120,4%) przed publikacj\u0105 prognoz brytyjskiej sprzeda\u017cy detalicznej na czerwiec: \u22120,3% m\/m po +1,2% w maju oraz \u22120,4% po wy\u0142\u0105czeniu paliw.<\/p>\n\n
USD\/JPY wzr\u00f3s\u0142 o ok. 0,4% w kierunku 163,85, osi\u0105gaj\u0105c najwy\u017cszy poziom od niemal czterech dekad, wraz z poszerzaniem si\u0119 r\u00f3\u017cnic rentowno\u015bci. AUD\/USD spad\u0142 o ok. 0,4% w okolice 0,6970 mimo wzrostu zatrudnienia w Australii o 76,3 tys. wobec prognozy 15 tys. i utrzymania bezrobocia na 4,4%; wcze\u015bniejsze z\u0142o\u017cone PMI wynios\u0142y 50,4. WTI podro\u017ca\u0142a o ponad 6% do ok. 92,00 USD za bary\u0142k\u0119, podczas gdy z\u0142oto spad\u0142o o ok. 2% do oko\u0142o 4 050 USD. W pi\u0105tek nap\u0142yn\u0105 dane z Niemiec: indeks nastroj\u00f3w konsumenckich GfK (oczekiwane \u221228,5 wobec \u221229,2) oraz wst\u0119pne lipcowe PMI HCOB; dla strefy euro prognozowane s\u0105: przemys\u0142 51,3 i us\u0142ugi 49,8. USA opublikuj\u0105 wst\u0119pne lipcowe PMI (przemys\u0142 54,5 wobec 53,9 oraz us\u0142ugi 51,0 wobec 51,2) wraz z czerwcow\u0105 sprzeda\u017c\u0105 nowych dom\u00f3w, a Wielka Brytania r\u00f3wnie\u017c poda wst\u0119pne PMI S&P Global.<\/p>\n\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych koncentrowali si\u0119 na d\u0142ugich pozycjach w dolarze poprzez kontrakty terminowe FX oraz opcje call, poniewa\u017c odporne dane z rynku pracy utrzymuj\u0105 jastrz\u0119bie nastawienie Rezerwy Federalnej. Przy wnioskach o zasi\u0142ek na historycznie niskim poziomie 187 tys. rentowno\u015bci obligacji skarbowych USA mog\u0105 dalej rosn\u0105\u0107. Taka si\u0142a makroekonomiczna sugeruje, \u017ce indeks dolara (DXY) z \u0142atwo\u015bci\u0105 utrzyma impet powy\u017cej 101,40 w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n\n
Nale\u017cy zachowa\u0107 wyj\u0105tkow\u0105 ostro\u017cno\u015b\u0107 przy d\u0142ugich pozycjach na USD\/JPY w pobli\u017cu 163,85, poniewa\u017c ryzyko nag\u0142ej interwencji w\u0142adz Japonii jest bardzo wysokie. Historycznie, japo\u0144skie Ministerstwo Finans\u00f3w wyda\u0142o rekordowe 9,8 bln jen\u00f3w (ok. 62 mld USD) w ci\u0105gu jednego miesi\u0105ca w 2024 r., aby broni\u0107 waluty, gdy ta osun\u0119\u0142a si\u0119 poni\u017cej 160. Aby zarz\u0105dza\u0107 tym ryzykiem, powinni\u015bmy stosowa\u0107 ciasne zlecenia stop-loss lub kupowa\u0107 kr\u00f3tkoterminowe opcje put na USD\/JPY jako zabezpieczenie przed gwa\u0142townym spadkiem pary wywo\u0142anym interwencj\u0105.<\/p>\n\n
Sugerujemy zakup opcji call na rop\u0119 West Texas Intermediate (WTI), poniewa\u017c zagro\u017cenia geopolityczne na Morzu Czerwonym zwi\u0119kszaj\u0105 ryzyko zablokowania kluczowych globalnych korytarzy energetycznych. Cie\u015bniny Bab al-Mandab i Ormuz obs\u0142uguj\u0105 \u0142\u0105cznie miliony bary\u0142ek ropy dziennie, co sprawia, \u017ce wszelkie zak\u0142\u00f3cenia w \u017cegludze mia\u0142yby silnie proinflacyjny charakter. Przy cenach WTI przekraczaj\u0105cych 92,00 USD, implikowana zmienno\u015b\u0107 opcyjna prawdopodobnie wzro\u015bnie, premiuj\u0105c trader\u00f3w pozycjonuj\u0105cych si\u0119 na dalsze skoki cen energii.<\/p>\n\n
Pomimo ogromnej niepewno\u015bci geopolitycznej preferujemy zakup opcji put na z\u0142oto, gdy metal cofa si\u0119 z okolic 4 050 USD. Wy\u017csze ceny ropy mog\u0105 utrzymywa\u0107 globaln\u0105 inflacj\u0119 na podwy\u017cszonym poziomie, zmuszaj\u0105c g\u0142\u00f3wne banki centralne do utrzymywania st\u00f3p procentowych wy\u017cej przez d\u0142u\u017cszy czas. Historycznie wzrost realnych rentowno\u015bci zwi\u0119ksza koszt alternatywny utrzymywania nieoprocentowanych bezpiecznych przystani, co prawdopodobnie utrzyma siln\u0105 presj\u0119 na z\u0142oto w kr\u00f3tkim terminie.<\/p>\n\n
Warto rozwa\u017ca\u0107 sprzeda\u017c zwy\u017cek na EUR\/USD i GBP\/USD przy u\u017cyciu strategii bear spread, aby wykorzysta\u0107 narastaj\u0105ce r\u00f3\u017cnice w polityce pieni\u0119\u017cnej wzgl\u0119dem USA. Strefa euro zmaga si\u0119 ze s\u0142abymi perspektywami wzrostu, a brytyjska sprzeda\u017c detaliczna ma wed\u0142ug prognoz skurczy\u0107 si\u0119 o 0,3%. To pozostawia obie europejskie waluty wyra\u017anie podatne na dominuj\u0105cy, \u201ebezpieczny\u201d popyt na dolara.<\/p>\n\n\n\n