Indeks Dow Jones Industrial Average spad\u0142 w czwartek o ok. 600 punkt\u00f3w, trac\u0105c 1,1% w okolice 51 600, po odwr\u00f3ceniu dwudniowego odbicia i zej\u015bciu poni\u017cej wcze\u015bniejszego tygodniowego \u201edna\u201d w rejonie 51 800 \u2014 do najni\u017cszego poziomu od oko\u0142o trzech tygodni. Wyprzeda\u017c wpisywa\u0142a si\u0119 w sekwencj\u0119 eskalacji geopolitycznych: jeme\u0144ska, wspierana przez Teheran Ansar Allah poinformowa\u0142a, \u017ce uderzy\u0142a w dwa saudyjskie tankowce na Morzu Czerwonym, natomiast Donald Trump stwierdzi\u0142, \u017ce USA zniszcz\u0105 jeden ira\u0144ski most lub elektrowni\u0119 za ka\u017cdy statek zaatakowany w cie\u015bninie, w tym cele obok lub w samym Teheranie. W wywiadzie dla Axios powiedzia\u0142 te\u017c, \u017ce rozwa\u017ca masowy atak na Iran \u2014 wi\u0119kszy ni\u017c dotychczasowe dzia\u0142ania \u2014 przy czym przygotowania s\u0105 zako\u0144czone, a decyzja jest bliska.<\/p>\n\n
Pierwsza zareagowa\u0142a ropa: Brent wzr\u00f3s\u0142 o 7% powy\u017cej 101,00 USD, a WTI podskoczy\u0142a o 6% ponad 92,00 USD, wracaj\u0105c do poziom\u00f3w sprzed zesz\u0142omiesi\u0119cznych ram porozumienia pokojowego; RBC Capital Markets przywo\u0142a\u0142 poziomy 128,00 USD (2022) i 146,00 USD (2008). S&P 500 zni\u017ckowa\u0142 o ok. 1,2%, a Nasdaq spad\u0142 o ponad 2%, podczas gdy Alphabet straci\u0142 6% po podniesieniu prognozy capex na 2026 r. do nawet 205 mld USD, a Tesla t\u0105pn\u0119\u0142a o 13% po rozczarowaniu wynikami za II kwarta\u0142. Odsetek byk\u00f3w w badaniu AAII spad\u0142 do 29,6% z 44,9%, podczas gdy nied\u017awiedzie wzros\u0142y do 42,3% wobec normy 31%; rentowno\u015b\u0107 10-latek przebi\u0142a 4,7% po raz pierwszy od stycznia 2025 r., 2-latki handlowano powy\u017cej 4,35%, a CME FedWatch wyceni\u0142 prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki we wrze\u015bniu na ok. 83% wobec 52% tydzie\u0144 temu. Wnioski o zasi\u0142ek dla bezrobotnych (Initial Jobless Claims) spad\u0142y do 187 tys. w tygodniu ko\u0144cz\u0105cym si\u0119 18 lipca wobec oczekiwanych 212 tys., podczas gdy szanse na ruch Fed w przysz\u0142\u0105 \u015brod\u0119 wzros\u0142y do ponad \u201ejednego na trzy\u201d z \u201ejednego na siedem\u201d, a krzywa na grudzie\u0144 zacz\u0119\u0142a wskazywa\u0107 na dwie podwy\u017cki zamiast jednej; w pi\u0105tek poznamy wst\u0119pny lipcowy PMI S&P Global o 13:45 GMT oraz sprzeda\u017c nowych dom\u00f3w w czerwcu o 14:00 GMT po majowym spadku o 7,3% m\/m. Technicznie opory wyznaczaj\u0105 52 000 i 52 500, przy rekordzie nieco powy\u017cej 53 300; wsparcie wypada w pobli\u017cu 51 500 na 50-dniowej EMA, nast\u0119pnie 51 200 i 51 000, przy nied\u017awiedzim nastawieniu poni\u017cej 52 000 oraz wyprzedanym dziennym stochastyku sugeruj\u0105cym nerwow\u0105 konsolidacj\u0119.<\/p>\n\n
Musimy szybko dostosowa\u0107 strategie, poniewa\u017c Dow prze\u0142amuje kluczowe wsparcie 51 800, co sygnalizuje, \u017ce rynek wreszcie zaczyna wycenia\u0107 ryzyko geopolityczne na Bliskim Wschodzie. Przy tak \u201eczystym\u201d wybiciu w d\u00f3\u0142 powinni\u015bmy celowa\u0107 w opcje put na Dow Jones Industrial Average ze strike\u2019ami w okolicach czerwcowego do\u0142ka 51 200. Poniewa\u017c indeks ten nie jest obci\u0105\u017cony \u201eszumem\u201d wynikowym gigant\u00f3w technologicznych, stanowi najczystszy instrument do zabezpieczenia portfela przed rozszerzaj\u0105cym si\u0119 konfliktem.<\/p>\n\n
Wobec wybicia Brent powy\u017cej 101 USD rekomendujemy zakup opcji call out-of-the-money na benchmarki ropy, aby chroni\u0107 portfele przed dalszymi zak\u0142\u00f3ceniami poda\u017cy na Morzu Czerwonym. Dane historyczne z szoku 2008 r., gdy Brent osi\u0105gn\u0105\u0142 rekord 147,50 USD, oraz skoku z 2022 r. do niemal 130 USD pokazuj\u0105, jak szybko rynek energii potrafi \u201eodlecie\u0107\u201d w czasie kryzysu w \u017cegludze. Je\u015bli dojdzie do pe\u0142noskalowego konfliktu regionalnego, opcje call celuj\u0105ce w przedzia\u0142 120\u2013128 USD mog\u0105 przynie\u015b\u0107 ogromne stopy zwrotu wraz z eksplozj\u0105 premii za ryzyko.<\/p>\n\n
Musimy tak\u017ce zaj\u0105\u0107 pozycjonowanie pod wysoce agresywn\u0105 Rezerw\u0119 Federaln\u0105, poprzez handel kontraktami terminowymi na stopy procentowe oraz zakup put\u00f3w na kr\u00f3tkoterminowe Treasuries. Nag\u0142y skok prawdopodobie\u0144stwa wrze\u015bniowej podwy\u017cki do 83% pokazuje, jak szybko rynki d\u0142ugu porzucaj\u0105 nadziej\u0119 na przerw\u0119 w zacie\u015bnianiu. Historycznie, gdy napi\u0119ty rynek pracy \u2014 co potwierdzaj\u0105 zaskakuj\u0105co niskie 187 tys. nowych wniosk\u00f3w \u2014 zderza si\u0119 z szokiem energetycznym, bank centralny jest zmuszony priorytetowo traktowa\u0107 walk\u0119 z inflacj\u0105 kosztem wsparcia cen aktyw\u00f3w.<\/p>\n\n
W kr\u00f3tkim terminie powinni\u015bmy obserwowa\u0107 50-dniow\u0105 wyk\u0142adnicz\u0105 \u015bredni\u0105 krocz\u0105c\u0105 (EMA) w okolicach 51 500 jako ostatni\u0105 lini\u0119 obrony lipcowego trendu na rynku akcji. Ewentualne kr\u00f3tkotrwa\u0142e odbicia w kierunku 52 000 powinny by\u0107 traktowane jako okazje do odbudowy pozycji kr\u00f3tkich, a nie jako sygna\u0142y powrotu hossy. Dop\u00f3ki indeks nie zdo\u0142a zamkn\u0105\u0107 dnia ponownie powy\u017cej 52 000, nasze nastawienie transakcyjne pozostaje jednoznacznie nied\u017awiedzie, w miar\u0119 jak trwa odliczanie do potencjalnych dzia\u0142a\u0144 militarnych.<\/p>\n\n\n\n