Christine Lagarde powiedzia\u0142a, \u017ce Europejski Bank Centralny na lipcowym posiedzeniu pozostawi\u0142 kluczowe stopy procentowe bez zmian, poniewa\u017c dane wskazuj\u0105 na ostro\u017cn\u0105 popraw\u0119 aktywno\u015bci, w tym cz\u0119\u015bciowe odbicie w us\u0142ugach oraz odporno\u015b\u0107 us\u0142ug cyfrowych wspieranych przez AI. Mimo to wska\u017aniki nadal sugeruj\u0105 umiarkowany wzrost, a firmy i gospodarstwa domowe oczekuj\u0105, \u017ce rynek pracy pozostanie s\u0142abszy ni\u017c przed konfliktem. Konflikt okre\u015blono jako g\u0142\u00f3wne \u017ar\u00f3d\u0142o niepewno\u015bci, a ryzyka dla wzrostu s\u0105 przechylone w d\u00f3\u0142, poniewa\u017c wy\u017csze ceny energii obci\u0105\u017caj\u0105 realne dochody.<\/p>\n\n
W kwestii cen EBC stwierdzi\u0142, \u017ce szok energetyczny przek\u0142ada si\u0119 na wy\u017csz\u0105 inflacj\u0119, a firmy oczekuj\u0105 podnoszenia cen sprzeda\u017cy. Inflacj\u0119 bazow\u0105 opisano jako kontrolowan\u0105, cho\u0107 pe\u0142ny wp\u0142yw tych czynnik\u00f3w ma si\u0119 dopiero ujawni\u0107; badania ankietowe wskazuj\u0105 na umiarkowany wzrost p\u0142ac, a rosn\u0105ca wydajno\u015b\u0107 pracy pomaga ogranicza\u0107 dynamik\u0119 jednostkowych koszt\u00f3w pracy. Wi\u0119kszo\u015b\u0107 miar d\u0142ugoterminowych oczekiwa\u0144 inflacyjnych oscyluje wok\u00f3\u0142 2%, jednak inflacja energetyczna ma utrzymywa\u0107 inflacj\u0119 wyra\u017anie powy\u017cej celu do pierwszej po\u0142owy 2027 r., zanim zacznie spada\u0107. Oddzielnie, wynik FXS Speechtracker wyni\u00f3s\u0142 5,6\/10 wobec historycznej bazy 5,2\/10.<\/p>\n\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 decyzj\u0119 EBC o utrzymaniu st\u00f3p bez zmian oraz ostrze\u017cenia o uporczywej inflacji energetycznej, uwa\u017camy, \u017ce traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni w najbli\u017cszych tygodniach pozycjonowa\u0107 si\u0119 pod silniejsze euro. Ostatnie dane makro pokazuj\u0105, \u017ce inflacja bazowa w strefie euro pozostaje \u201elepka\u201d w okolicach 2,9%, co dowodzi, \u017ce presja cenowa nie wygasa szybko. Rekomendujemy wykorzystanie strategii bull call spread na parze EUR\/USD, aby uchwyci\u0107 potencjalny ruch wzrostowy w sytuacji, gdy oczekiwania na dalsze ci\u0119cia st\u00f3p s\u0105 odsuwane w czasie.<\/p>\n\n
Sugerujemy r\u00f3wnie\u017c koncentracj\u0119 na d\u0142ugu rz\u0105dowym strefy euro, zw\u0142aszcza na kr\u00f3tkoterminowych kontraktach futures na obligacje, takich jak dwuletni niemiecki Schatz. Historycznie, gdy banki centralne utrzymuj\u0105 wysokie stopy mimo s\u0142abego wzrostu gospodarczego, kr\u00f3tkoterminowe rentowno\u015bci pozostaj\u0105 podwy\u017cszone, a krzywa dochodowo\u015bci ulega sp\u0142aszczeniu. Mo\u017cna to wykorzysta\u0107, handluj\u0105c opcjami na spready rentowno\u015bci lub sprzedaj\u0105c swapy receiver, aby skorzysta\u0107 na przed\u0142u\u017caj\u0105cym si\u0119 okresie wysokich st\u00f3p.<\/p>\n\n
Poniewa\u017c oczekuje si\u0119, \u017ce szoki energetyczne b\u0119d\u0105 podbija\u0107 inflacj\u0119 jeszcze w przysz\u0142ym roku, rekomendujemy traderom instrument\u00f3w pochodnych zwr\u00f3cenie uwagi na rynki surowcowe. Kontrakty terminowe na gaz ziemny oraz rop\u0119 Brent s\u0105 silnie wra\u017cliwe na napi\u0119cia geopolityczne, kt\u00f3re pozostaj\u0105 istotnym \u017ar\u00f3d\u0142em niepewno\u015bci. Pod potencjalne nag\u0142e wahania cen mo\u017cna pozycjonowa\u0107 si\u0119 poprzez d\u0142ugie straddle lub strangle na opcjach energetycznych, aby korzysta\u0107 ze wzrostu zmienno\u015bci.<\/p>\n\n
Na koniec widzimy du\u017cy potencja\u0142 w europejskim sektorze technologicznym ze wzgl\u0119du na akcent EBC na odporne us\u0142ugi cyfrowe nap\u0119dzane sztuczn\u0105 inteligencj\u0105. Indeksy o ekspozycji na technologi\u0119 notuj\u0105 stabilne wzrosty, a europejskie sp\u00f3\u0142ki z obszaru oprogramowania oraz us\u0142ug IT maj\u0105 rosn\u0105\u0107 w tym roku o ponad 7%. Warto rozwa\u017cy\u0107 zakup opcji call na kluczowe europejskie sp\u00f3\u0142ki technologiczne, aby wykorzysta\u0107 fal\u0119 impetu zwi\u0105zan\u0105 z AI.<\/p>\n\n\n\n