EUR\/USD oscylowa\u0142 w czwartek w pobli\u017cu 1,1385 po tym, jak Europejski Bank Centralny pozostawi\u0142 stopy bez zmian, zgodnie z oczekiwaniami. G\u0142\u00f3wna stopa refinansowa utrzyma\u0142a si\u0119 na poziomie 2,4%, stopa kredytu w banku centralnym pozosta\u0142a na 2,65%, a stopa depozytowa na 2,25%. EBC oceni\u0142, \u017ce perspektywy cen energii s\u0105 skrajnie zmienne i ostrzeg\u0142, \u017ce inflacyjne skutki ostatniego szoku energetycznego nie zosta\u0142y jeszcze w pe\u0142ni przeniesione na gospodark\u0119. Powt\u00f3rzono, \u017ce decyzje b\u0119d\u0105 podejmowane z posiedzenia na posiedzenie, w oparciu o dane, perspektywy inflacji i mechanizm transmisji, a tak\u017ce wykluczono jakiekolwiek wcze\u015bniejsze zobowi\u0105zanie co do przysz\u0142ej \u015bcie\u017cki st\u00f3p.<\/p>\n\n
Euro pozostawa\u0142o pod presj\u0105, poniewa\u017c dolar ameryka\u0144ski by\u0142 wspierany przez popyt na bezpieczne aktywa po eskalacji konfliktu USA\u2013Iran. Ameryka\u0144skie uderzenia trwa\u0142y 12. noc z rz\u0119du, a Iran odpowiedzia\u0142 atakami na ameryka\u0144skie bazy w Jordanii i Bahrajnie. Ryzyka poda\u017cowe podbi\u0142y r\u00f3wnie\u017c rop\u0119: WTI handlowano w okolicach 89,50 USD za bary\u0142k\u0119, o oko\u0142o 28% wy\u017cej w tym miesi\u0105cu, po zak\u0142\u00f3ceniach w Cie\u015bninie Ormuz oraz atakach na dwa saudyjskie tankowce na Morzu Czerwonym, kt\u00f3re zagrozi\u0142y ruchowi przez Bab el-Mandeb. Umocni\u0142y si\u0119 te\u017c oczekiwania dotycz\u0105ce st\u00f3p: CME FedWatch wycenia\u0142 78% szans na podwy\u017ck\u0119 we wrze\u015bniu wobec 52% tydzie\u0144 wcze\u015bniej.<\/p>\n\n
Wobec eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie oraz ostro\u017cnego nastawienia EBC rekomendujemy traderom instrument\u00f3w pochodnych skoncentrowanie si\u0119 na zakupie opcji put na EUR\/USD. Przy kursie pary w pobli\u017cu 1,1385 i wyra\u017anym wzro\u015bcie atrakcyjno\u015bci dolara jako \u201ebezpiecznej przystani\u201d, zabezpieczenie si\u0119 przed wybiciem w d\u00f3\u0142 ma kluczowe znaczenie. Historycznie, podczas du\u017cych wstrz\u0105s\u00f3w geopolitycznych \u2014 jak na pocz\u0105tku wojny Rosja\u2013Ukraina w 2022 r. \u2014 indeks dolara (DXY) wzr\u00f3s\u0142 o ponad 8% w ci\u0105gu kilku tygodni; to schemat, kt\u00f3ry mo\u017ce dzi\u015b \u0142atwo si\u0119 powt\u00f3rzy\u0107.<\/p>\n\n
Warto te\u017c aktywnie handlowa\u0107 derywatami energetycznymi, w szczeg\u00f3lno\u015bci opcjami call na West Texas Intermediate (WTI), poniewa\u017c ceny wzros\u0142y ju\u017c w tym miesi\u0105cu o 28% do 89,50 USD. Zak\u0142\u00f3cenia poda\u017cy w rejonie Bab el-Mandeb oraz Cie\u015bniny Ormuz mog\u0105 bez trudu wypchn\u0105\u0107 rop\u0119 w kierunku 100 USD, na\u015bladuj\u0105c skoki cen energii z ko\u0144c\u00f3wki 2023 r. Zastosowanie strategii bull call spread na ropie pomo\u017ce nam wykorzysta\u0107 ten istotny potencja\u0142 wzrostowy, jednocze\u015bnie \u015bci\u015ble ograniczaj\u0105c ryzyko zap\u0142aconej premii.<\/p>\n\n
Dodatkowo musimy dostosowa\u0107 pozycje w kontraktach terminowych na kr\u00f3tkoterminowe stopy procentowe, aby uwzgl\u0119dni\u0107 szybko zmieniaj\u0105ce si\u0119 perspektywy Rezerwy Federalnej. Skoro narz\u0119dzie CME FedWatch pokazuje obecnie 78% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki st\u00f3p w USA we wrze\u015bniu, zaj\u0119cie kr\u00f3tkiej pozycji w kontraktach na Secured Overnight Financing Rate (SOFR) stanowi atrakcyjne zagranie taktyczne. Z kolei kontrakty Euribor powinny by\u0107 rozgrywane strategiami neutralnymi, poniewa\u017c EBC pozostaje niech\u0119tny do zarysowania jakiejkolwiek jednoznacznej \u015bcie\u017cki st\u00f3p.<\/p>\n\n
Na koniec musimy przygotowa\u0107 si\u0119 na utrzymuj\u0105cy si\u0119 wzrost zmienno\u015bci rynkowej, wykorzystuj\u0105c instrumenty pochodne powi\u0105zane ze zmienno\u015bci\u0105, takie jak VIX lub kontrakty futures na zmienno\u015b\u0107 walutow\u0105. W trakcie wcze\u015bniejszych kryzys\u00f3w na Bliskim Wschodzie indeksy zmienno\u015bci walut potrafi\u0142y wzrosn\u0105\u0107 o ponad 15% w skali jednego miesi\u0105ca, dotkliwie karz\u0105c nieprzygotowanych wystawc\u00f3w opcji. Kluczowe b\u0119dzie utrzymywanie mniejszych rozmiar\u00f3w pozycji oraz stosowanie strategii opcyjnych o z g\u00f3ry zdefiniowanym ryzyku, aby przetrwa\u0107 \u201eposzarpane\u201d warunki rynkowe nadchodz\u0105cych tygodni.<\/p>\n\n\n\n