Inflacja w Meksyku w pierwszej po\u0142owie lipca wzros\u0142a o 0,07%, co oznacza wynik poni\u017cej prognozy na poziomie 0,1%. Odczyt wskazuje na s\u0142abszy od oczekiwa\u0144 wzrost cen na pocz\u0105tku miesi\u0105ca i sugeruje, \u017ce kr\u00f3tkoterminowa presja inflacyjna by\u0142a ni\u017csza, ni\u017c zak\u0142adali analitycy.<\/p>\n
Dane stanowi\u0105 wczesny sygna\u0142 lipcowego trendu cen konsumenckich, a ni\u017cszy od konsensusu wynik wskazuje na ograniczone tempo wzrostu wska\u017anika CPI w badanym okresie. Rynki b\u0119d\u0105 wypatrywa\u0107 kolejnej publikacji inflacyjnej, aby potwierdzi\u0107, czy stonowane tempo utrzyma si\u0119 tak\u017ce w drugiej po\u0142owie miesi\u0105ca.<\/p>\n
W najbli\u017cszych tygodniach powinni\u015bmy uwa\u017cnie monitorowa\u0107 meksyka\u0144skie peso (MXN) oraz lokalne swapy na stopy procentowe po ni\u017cszym od oczekiwa\u0144 odczycie inflacji 0,07% za pierwsz\u0105 po\u0142ow\u0119 lipca. Ten ni\u017cszy wynik, poni\u017cej prognozy 0,1%, sugeruje, \u017ce krajowa presja cenowa mo\u017ce wreszcie s\u0142abn\u0105\u0107. Oczekujemy, \u017ce dane te podsyc\u0105 spekulacje, i\u017c Bank Meksyku (Banxico) z\u0142agodzi restrykcyjn\u0105 polityk\u0119 pieni\u0119\u017cn\u0105 wcze\u015bniej, ni\u017c wcze\u015bniej zak\u0142adano.<\/p>\n
Historycznie Banxico utrzymywa\u0142 ostro\u017cne podej\u015bcie, pozostawiaj\u0105c stop\u0119 referencyjn\u0105 na podwy\u017cszonych poziomach \u2014 np. 11% na pocz\u0105tku roku \u2014 aby zwalczy\u0107 uporczyw\u0105 inflacj\u0119 w sektorze us\u0142ug. Najnowszy odczyt CPI stanowi wyra\u017an\u0105 zmian\u0119 wobec wcze\u015bniejszych odczyt\u00f3w w 2024 i 2025 r., gdy inflacja dwutygodniowa cz\u0119sto zaskakiwa\u0142a w g\u00f3r\u0119, momentami podbijaj\u0105c inflacj\u0119 roczn\u0105 z powrotem w okolice 5%. Dla uczestnik\u00f3w rynku instrument\u00f3w pochodnych to wyhamowanie otwiera mo\u017cliwo\u015bci strategiczne na kr\u00f3tkoterminowych kontraktach terminowych na stopy procentowe (TIIE), poniewa\u017c rynek zaczyna wycenia\u0107 seri\u0119 kolejnych obni\u017cek st\u00f3p.<\/p>\n
Rekomendujemy pozycjonowanie pod sp\u0142aszczenie krzywej dochodowo\u015bci poprzez zajmowanie d\u0142ugich pozycji w kr\u00f3tkoterminowych meksyka\u0144skich instrumentach d\u0142u\u017cnych oraz wykorzystanie swap\u00f3w na stopy procentowe w MXN do skorzystania ze spadku rentowno\u015bci. Je\u015bli kolejne dane inflacyjne za reszt\u0119 lipca potwierdz\u0105 ten trend spadkowy, peso mo\u017ce znale\u017a\u0107 si\u0119 pod przej\u015bciow\u0105 presj\u0105 spadkow\u0105 wobec dolara ameryka\u0144skiego, co czyni opcje walutowe atrakcyjnym rozwi\u0105zaniem. Traderzy powinni zabezpiecza\u0107 si\u0119 przed zmienno\u015bci\u0105 MXN przed kolejnym posiedzeniem banku centralnego, poniewa\u017c ka\u017cde go\u0142\u0119bie przesuni\u0119cie w retoryce Banxico prawdopodobnie przyspieszy przep\u0142yw kapita\u0142u do d\u0142u\u017cnych instrument\u00f3w pochodnych.<\/p>\n\n\n\n