Akcje w regionie Azji i Pacyfiku handlowano mocniej, wspierane przez ameryka\u0144skie plany inwestycji kapita\u0142owych, kt\u00f3re podbi\u0142y nastroje wok\u00f3\u0142 azjatyckich producent\u00f3w chip\u00f3w. Po\u0142udniowokorea\u0144ski KOSPI zyskiwa\u0142 ponad 4% i zbli\u017ca\u0142 si\u0119 do oporu kana\u0142u wyznaczonego od historycznego szczytu na poziomie 9 385. Alphabet wskaza\u0142 na nak\u0142ady inwestycyjne (capex) rz\u0119du ok. 200 mld USD w 2026 r., powy\u017cej prognoz, a jego akcje spad\u0142y o ok. 5% mimo lepszych od oczekiwa\u0144 przychod\u00f3w z segmentu Cloud. Tesla z kolei poinformowa\u0142a p\u00f3\u017aniej o przychodach wy\u017cszych od oczekiwa\u0144, ale s\u0142abszym wyniku netto, co zepchn\u0119\u0142o kurs o ponad 3% w handlu posesyjnym.<\/p>\n\n
Jen pozostawa\u0142 pod presj\u0105 na poziomach niewidzianych od 1986 r., utrzymuj\u0105c USD\/JPY w okolicach 163 JPY z przestrzeni\u0105 do 163,96 JPY, podczas gdy oficjalna retoryka mia\u0142a ograniczony wp\u0142yw. Ropa przed\u0142u\u017cy\u0142a wzrosty po tym, jak Huti przekazali, \u017ce uderzyli w dwa saudyjskie tankowce na Morzu Czerwonym, co prze\u0142o\u017cy\u0142o si\u0119 na przedni odcinek krzywej US Treasuries i podnios\u0142o wycen\u0119 zacie\u015bnienia Fed w OIS do 36 pb do ko\u0144ca roku z 22 pb tydzie\u0144 wcze\u015bniej. Australia doda\u0142a w czerwcu niemal 80 tys. miejsc pracy wobec szacunku 15 tys., po 40 tys. w maju; zatrudnienie w niepe\u0142nym wymiarze wzros\u0142o o ok. 50 tys., a w pe\u0142nym o ok. 30 tys., przy bezrobociu stabilnym na 4,4% i partycypacji na nowym maksimum, co przesun\u0119\u0142o implikowane zacie\u015bnienie RBA do w pe\u0142ni wycenionej podwy\u017cki do ko\u0144ca roku z 19 pb dzie\u0144 wcze\u015bniej. Przed nami decyzja EBC, przy wycenie 4 pb na to posiedzenie, 23 pb we wrze\u015bniu, 32 pb w pa\u017adzierniku i 47 pb do ko\u0144ca roku; miary inflacji w strefie euro pokaza\u0142y: CPI og\u00f3\u0142em 2,8% r\/r, bazowa 2,4% r\/r oraz us\u0142ugi 3,2% r\/r, podczas gdy memorandum (MoU) USA\u2013Iran zarysowa\u0142o 60-dniowe ramy zawieszenia broni.<\/p>\n\n
Sugerujemy, aby traderzy rynku instrument\u00f3w pochodnych kupowali ochronne opcje put na g\u0142\u00f3wne indeksy technologiczne lub wdra\u017cali nied\u017awiedzie spready na gigantach takich jak Alphabet i Tesla. Ogromna projekcja capex Alphabetu na 2026 r. na poziomie 200 mld USD podkre\u015bla mia\u017cd\u017c\u0105ce koszty wy\u015bcigu AI, odzwierciedlaj\u0105c presj\u0119 na mar\u017ce, kt\u00f3r\u0105 widzieli\u015bmy podczas skok\u00f3w nak\u0142ad\u00f3w w sektorze tech pod koniec 2024 r. Poniewa\u017c wyniki Tesli r\u00f3wnie\u017c rozmin\u0119\u0142y si\u0119 z oczekiwaniami na poziomie zysku netto, zdecydowanie rekomendujemy zabezpieczenie przed szersz\u0105 korekt\u0105 Nasdaq w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n\n
Na rynku walutowym widzimy mo\u017cliwo\u015b\u0107 ustawienia si\u0119 pod dalszy wzrost USD\/JPY w kierunku oporu 163,96 JPY poprzez opcje call. Historia pokazuje, \u017ce jednostronne interwencje walutowe Japonii \u2014 jak ogromne wydatki rz\u0119du 62 mld USD w po\u0142owie 2024 r. \u2014 daj\u0105 jedynie kr\u00f3tkotrwa\u0142\u0105 ulg\u0119 wobec fundamentalnie mocnego dolara. Przy rozszerzaj\u0105cych si\u0119 r\u00f3\u017cnicach rentowno\u015bci i rosn\u0105cych kosztach energii, kupowanie spadk\u00f3w na USD\/JPY pozostaje dominuj\u0105c\u0105 strategi\u0105 na najbli\u017csze tygodnie.<\/p>\n\n
Rekomendujemy tak\u017ce pozycjonowanie pod wy\u017csze ceny surowc\u00f3w i bardziej jastrz\u0119bie zwroty bank\u00f3w centralnych poprzez d\u0142ugie opcje call na rop\u0119 Brent oraz p\u0142acenie sta\u0142ej stopy w ameryka\u0144skich swapach stopy procentowej. Najnowsze zak\u0142\u00f3cenia w \u017cegludze na Morzu Czerwonym, przypominaj\u0105ce 50% spadek wolumenu tranzytu Kana\u0142em Sueskim na pocz\u0105tku 2024 r., bezpo\u015brednio podsycaj\u0105 globalne obawy inflacyjne. Skoro rynek OIS ju\u017c przereceni\u0142 oczekiwania na zacie\u015bnienie Fed do 36 pb do ko\u0144ca roku, kontrakty futures na kr\u00f3tkoterminowe stopy s\u0105 bardzo wra\u017cliwe na dalsz\u0105 jastrz\u0119bi\u0105 repricing.<\/p>\n\n
Po znakomitym raporcie z australijskiego rynku pracy rekomendujemy zagranie na AUD z d\u0142ugiej strony, w szczeg\u00f3lno\u015bci poprzez opcje call na AUD\/USD lub strategie crossowe wzgl\u0119dem euro. Solidny rynek pracy w Australii, kt\u00f3ry doda\u0142 niemal 80 tys. miejsc pracy wobec oczekiwa\u0144 zaledwie 15 tys., zmusi\u0142 rynek do pe\u0142nego wycenienia podwy\u017cki st\u00f3p RBA do ko\u0144ca roku. Ten silny impet krajowy powinien utrzymywa\u0107 dolara australijskiego dobrze wspieranego na tle koszyka G10 w nadchodz\u0105cym miesi\u0105cu.<\/p>\n\n
W kontek\u015bcie dzisiejszej decyzji EBC preferujemy kupno kr\u00f3tkoterminowych opcji call na EUR\/USD, aby skorzysta\u0107 z potencjalnego short squeeze. Cho\u0107 utrzymanie st\u00f3p jest niemal w pe\u0142ni zdyskontowane, dane z rynku (Commitment of Traders) pokazuj\u0105, \u017ce euro jest obecnie najmocniej shortowan\u0105 g\u0142\u00f3wn\u0105 walut\u0105, co sprzyja gwa\u0142townemu odwr\u00f3ceniu ruchu. Je\u015bli Christine Lagarde przyjmie cho\u0107by nieco jastrz\u0119bi ton w odniesieniu do ostatnich szok\u00f3w energetycznych, mo\u017cemy zobaczy\u0107 szybkie domykanie tych nied\u017awiedzich pozycji.<\/p>\n\n\n\n