USD\/IDR pozostawa\u0142 w czwartek podczas handlu w Azji niemal bez zmian, oscyluj\u0105c w pobli\u017cu 17 960 po niewielkich wzrostach dzie\u0144 wcze\u015bniej. Para ustabilizowa\u0142a si\u0119, gdy indonezyjska rupia umocni\u0142a si\u0119 po zaskakuj\u0105cej decyzji Banku Indonezji o utrzymaniu stopy referencyjnej na poziomie 5,75%. Zamiast podnosi\u0107 koszt pieni\u0105dza, gubernator Perry Warjiyo przedstawi\u0142 ukierunkowane dzia\u0142ania maj\u0105ce na celu przyci\u0105gni\u0119cie nap\u0142ywu kapita\u0142u zagranicznego i wsparcie stabilno\u015bci waluty.<\/p>\n
Dolar ameryka\u0144ski pozostawa\u0142 pod presj\u0105, poniewa\u017c sygna\u0142y s\u0142abni\u0119cia gospodarki USA przewa\u017cy\u0142y nad obawami o inflacj\u0119 nap\u0119dzan\u0105 cenami energii, co pozbawi\u0142o USD\/IDR wyra\u017anego impulsu wzrostowego. Rynek szeroko zak\u0142ada, \u017ce Rezerwa Federalna na najbli\u017cszym posiedzeniu pozostawi stopy procentowe bez zmian, jednak zmieniaj\u0105ce si\u0119 oczekiwania polityki pieni\u0119\u017cnej oraz niejednoznaczne wskaz\u00f3wki ze strony nowego przewodnicz\u0105cego Fed, Kevina Warsza, zaciemni\u0142y d\u0142ugoterminowe perspektywy. Dalsze os\u0142abienie dolara ogranicza\u0142 popyt na bezpieczne aktywa, poniewa\u017c w centrum uwagi pozostawa\u0142y napi\u0119cia na Bliskim Wschodzie \u2014 po tym, jak prezydent Donald Trump zagrozi\u0142 uderzeniami w ira\u0144sk\u0105 infrastruktur\u0119, je\u015bli Teheran b\u0119dzie zagra\u017ca\u0142 \u017cegludze przez Cie\u015bnin\u0119 Ormuz, a Iran zapowiedzia\u0142 szybk\u0105 retorsj\u0119 wobec powi\u0105zanych z USA aktyw\u00f3w energetycznych. Wspierani przez Iran bojownicy Huti przeprowadzili r\u00f3wnie\u017c ataki rakietowe i dronowe na dwa saudyjskie tankowce naftowe na Morzu Czerwonym \u2014 pierwsze bezpo\u015brednie uderzenia na tankowce w tym rejonie \u2014 co zwi\u0119kszy\u0142o ryzyko dla alternatywnego szlaku eksportowego saudyjskiej ropy.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na wzrost zmienno\u015bci USD\/IDR, gdy para utrzymuje si\u0119 w pobli\u017cu 17 960. Zaskakuj\u0105ca decyzja Banku Indonezji o utrzymaniu stopy referencyjnej na poziomie 5,75% opiera si\u0119 w du\u017cej mierze na ukierunkowanych dzia\u0142aniach maj\u0105cych przyci\u0105gn\u0105\u0107 kapita\u0142 zagraniczny, zamiast na podwy\u017ckach st\u00f3p. Historycznie podobne dzia\u0142ania administracyjne na rynkach wschodz\u0105cych mog\u0105 wywo\u0142ywa\u0107 gwa\u0142towne wahania walut, je\u015bli nap\u0142yw kapita\u0142u z zagranicy nie zmaterializuje si\u0119 szybko.<\/p>\n
Jednocze\u015bnie sugerujemy wykorzystanie opcji walutowych do zabezpieczenia przed wysoce niepewnymi perspektywami gospodarki USA i polityki monetarnej. Cho\u0107 s\u0142abni\u0119cie gospodarki ameryka\u0144skiej wywiera presj\u0119 na dolara, niejednoznaczne sygna\u0142y od nowego przewodnicz\u0105cego Fed, Kevina Warsza, czyni\u0105 zak\u0142ady kierunkowe bardzo ryzykownymi. Zalecamy zakup kr\u00f3tkoterminowych strategii straddle, aby korzysta\u0107 z du\u017cych waha\u0144 cen, gdy rynek b\u0119dzie szuka\u0142 jasno\u015bci co do \u015bcie\u017cki st\u00f3p procentowych.<\/p>\n
Ryzyka geopolityczne na Bliskim Wschodzie zapewniaj\u0105 tak\u017ce silny popyt bezpiecze\u0144stwa na dolara, kt\u00f3rego nie mo\u017cemy ignorowa\u0107. Ostatnie ataki na saudyjskie tankowce zagra\u017caj\u0105 korytarzowi na Morzu Czerwonym \u2014 kluczowej drodze wodnej, kt\u00f3ra zwykle obs\u0142uguje ok. 12% \u015bwiatowego handlu morskiego. Aby chroni\u0107 portfele przed nag\u0142ym zwrotem w stron\u0119 bezpiecznych aktyw\u00f3w, zalecamy utrzymywanie d\u0142ugich pozycji w opcjach call na USD.<\/p>\n
W nadchodz\u0105cych tygodniach rekomendujemy traderom wykorzystanie rosn\u0105cej premii na implikowanej zmienno\u015bci USD\/IDR. Warto te\u017c uwa\u017cnie \u015bledzi\u0107 instrumenty pochodne na rop\u0119, poniewa\u017c ka\u017cda dalsza eskalacja w pobli\u017cu Cie\u015bniny Ormuz mog\u0142aby \u0142atwo wypchn\u0105\u0107 par\u0119 USD\/IDR powy\u017cej kluczowego progu 18 000. Zr\u00f3wnowa\u017cenie strategii nastawionych na d\u0142ug\u0105 zmienno\u015b\u0107 z selektywnymi zabezpieczeniami rupii pomo\u017ce zarz\u0105dza\u0107 nak\u0142adaj\u0105cymi si\u0119 ryzykami.<\/p>\n\n\n\n