EUR\/USD oscylowa\u0142 w \u015brod\u0119 p\u00f3\u017anym wieczorem w okolicach 1,1400, zyskuj\u0105c 0,08% w uj\u0119ciu dziennym, poniewa\u017c euro nie zdo\u0142a\u0142o wykorzysta\u0107 szerokiej s\u0142abo\u015bci dolara ameryka\u0144skiego. Ryzyko geopolityczne utrzymywa\u0142o jednak \u201epoduszk\u0119\u201d pod USD: konflikt USA\u2013Iran wszed\u0142 w dwunasty dzie\u0144, a UK Maritime Trade Operations poinformowa\u0142o o ataku na tankowiec na Morzu Czerwonym; jeme\u0144scy Huti przekazali z kolei, \u017ce uderzyli w dwa saudyjskie tankowce z rop\u0105. West Texas Intermediate podro\u017ca\u0142a o niemal 8% do 88 USD za bary\u0142k\u0119, co wzmocni\u0142o uwag\u0119 rynku na to, czy wy\u017csze koszty energii mog\u0105 sk\u0142oni\u0107 Rezerw\u0119 Federaln\u0105 do wcze\u015bniejszego zacie\u015bnienia polityki.<\/p>\n
Wycena st\u00f3p procentowych przesun\u0119\u0142a si\u0119 odpowiednio. Rynki pieni\u0119\u017cne implikowa\u0142y 63% prawdopodobie\u0144stwo, \u017ce Fed utrzyma stopy na posiedzeniu 29 lipca, pozostawiaj\u0105c 37% na podwy\u017ck\u0119 \u2014 wobec 23% dzie\u0144 wcze\u015bniej \u2014 wynika z Prime Terminal. Uwaga nast\u0119pnie przenosi si\u0119 na decyzj\u0119 Europejskiego Banku Centralnego; stopa depozytowa ma pozosta\u0107 bez zmian na poziomie 2,25%, po czym odb\u0119dzie si\u0119 konferencja prasowa Christine Lagarde. W USA wnioski o zasi\u0142ek dla bezrobotnych (Initial Jobless Claims) za tydzie\u0144 ko\u0144cz\u0105cy si\u0119 18 lipca maj\u0105 wzrosn\u0105\u0107 do 212 tys. z 208 tys. Technicznie EUR\/USD by\u0142 notowany przy 1,1408, poni\u017cej potr\u00f3jnej \u015bredniej krocz\u0105cej SMA w pobli\u017cu 1,1510, ze wsparciem w okolicach 1,1396 oraz poziomami oporu na 1,1570, 1,1574 i 1,1849; 14-dniowy RSI wynosi\u0142 43,38.<\/p>\n
Przy EUR\/USD utrzymuj\u0105cym si\u0119 w pobli\u017cu 1,1400 i rosn\u0105cych napi\u0119ciach geopolitycznych na Morzu Czerwonym oczekujemy w nadchodz\u0105cych tygodniach gwa\u0142townego wybicia z tego w\u0105skiego przedzia\u0142u waha\u0144. Poniewa\u017c rynek obecnie niedoszacowuje tych ryzyk geopolitycznych, inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni rozwa\u017cy\u0107 zakup kr\u00f3tkoterminowych strategii straddle, aby skorzysta\u0107 na nadchodz\u0105cym skoku zmienno\u015bci. Historycznie nag\u0142e szoki energetyczne wywo\u0142uj\u0105 szybkie wahania walut, co sprawia, \u017ce strategie opcyjne typu long volatility s\u0105 obecnie szczeg\u00f3lnie atrakcyjne.<\/p>\n
Rekomendujemy wykorzystanie opcji put na EUR\/USD ze strike\u2019ami w okolicach 1,1250, aby ustawi\u0107 si\u0119 pod potencjalne wybicie w d\u00f3\u0142. Europa pozostaje silnie wra\u017cliwa na szoki cen energii, poniewa\u017c importuje zdecydowan\u0105 wi\u0119kszo\u015b\u0107 energii netto, co historycznie ci\u0105\u017cy euro, gdy ropa gwa\u0142townie dro\u017ceje. W trakcie niedawnych kryzys\u00f3w energetycznych bilans handlowy strefy euro szybko si\u0119 pogarsza\u0142, zmuszaj\u0105c wsp\u00f3ln\u0105 walut\u0119 do prze\u0142amywania kluczowych psychologicznych poziom\u00f3w wsparcia.<\/p>\n
Widzimy r\u00f3wnie\u017c wyra\u017an\u0105 szans\u0119 na rynku instrument\u00f3w pochodnych na stopy procentowe, w szczeg\u00f3lno\u015bci poprzez kr\u00f3tk\u0105 pozycj\u0119 w kr\u00f3tkoterminowych kontraktach futures na Euribor wzgl\u0119dem kontrakt\u00f3w futures na Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Przy wzro\u015bcie prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki st\u00f3p Fed na posiedzeniu 29 lipca do 37% oraz stabilizacji EBC na 2,25% r\u00f3\u017cnica rentowno\u015bci przesuwa si\u0119 wyra\u017anie na korzy\u015b\u0107 dolara. Inwestorzy mog\u0105 skorzysta\u0107 na rozszerzaniu si\u0119 tej luki w polityce pieni\u0119\u017cnej, gdy rynek dostosowuje si\u0119 do reali\u00f3w \u201ewy\u017cej na d\u0142u\u017cej\u201d w odniesieniu do st\u00f3p procentowych w USA.<\/p>\n
Aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed dalsz\u0105 eskalacj\u0105 na Bliskim Wschodzie, sugerujemy zakup opcji call out-of-the-money na rop\u0119 West Texas Intermediate (WTI) z celem 95 USD za bary\u0142k\u0119. Gdy konflikty militarne zagra\u017caj\u0105 kluczowym szlakom \u017ceglugowym, takim jak Morze Czerwone, ceny ropy mog\u0105 \u0142atwo wzrosn\u0105\u0107 o 10\u201315% w ci\u0105gu kilku dni wskutek paniki w \u0142a\u0144cuchach dostaw. Z\u0142apanie tego ruchu w g\u00f3r\u0119 za pomoc\u0105 niskokosztowych opcji pozwala chroni\u0107 szersze portfele walutowe przed wyprzeda\u017cami na rynkach nap\u0119dzanymi inflacj\u0105.<\/p>\n\n\n\n