Z\u0142oto odbi\u0142o po okresie s\u0142abo\u015bci, a cz\u0119\u015b\u0107 ruchu przypisywana jest zmianom w p\u0142ynno\u015bci, gdy handel w sektorze p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w wyhamowa\u0142. Wcze\u015bniejsze analizy przep\u0142yw\u00f3w sugerowa\u0142y, \u017ce fundusze, kt\u00f3re rotowa\u0142y z z\u0142ota i Bitcoina do sp\u00f3\u0142ek chipowych, mog\u0142y zacz\u0105\u0107 odwraca\u0107 te pozycje, wspieraj\u0105c stabilizacj\u0119 kruszcu mimo \u017ce mocniejszy dolar, wy\u017csze realne rentowno\u015bci oraz niepewno\u015b\u0107 wok\u00f3\u0142 Fed nadal ci\u0105\u017cy\u0142y notowaniom. Odbicie naprawi\u0142o cz\u0119\u015b\u0107 szk\u00f3d technicznych i przebi\u0142o drobny op\u00f3r, jednak wci\u0105\u017c jest postrzegane jako korekcyjne odbicie, a nie potwierdzone wybicie \u2014 potrzebne s\u0105 dalsze sygna\u0142y zar\u00f3wno ze strony cen, jak i przep\u0142yw\u00f3w.<\/p>\n\n
Zakupy bank\u00f3w centralnych zapewni\u0142y bazowy popyt, kt\u00f3ry ograniczy\u0142 ryzyko g\u0142\u0119bszych spadk\u00f3w. Goldman Sachs Global Investment Research oszacowa\u0142, \u017ce oficjalne zakupy wynios\u0142y w maju 81 ton; trzymiesi\u0119czne tempo po odsezonowaniu to 67 ton miesi\u0119cznie, niemal czterokrotnie wi\u0119cej ni\u017c \u015brednia sprzed 2022 r., przy czym najwi\u0119kszym mo\u017cliwym do zidentyfikowania nabywc\u0105 by\u0142y Chiny. Ten popyt wspiera prognoz\u0119 Goldmana na poziomie 4 900 USD\/oz na koniec 2026 r. i pomaga wyja\u015bni\u0107, dlaczego korekty mog\u0105 przebiega\u0107 inaczej, nawet je\u015bli utrzyma si\u0119 sprzeda\u017c ETF-\u00f3w i redukcja lewarowanych pozycji na kontraktach futures. Z technicznego punktu widzenia kluczowy \u201esufit\u201d to 200-dniowa \u015brednia krocz\u0105ca na poziomie 4 505\u20134 510 USD\/oz.<\/p>\n\n
W nadchodz\u0105cych tygodniach do rynku z\u0142ota warto podchodzi\u0107 z konstruktywn\u0105 ostro\u017cno\u015bci\u0105: metal stabilizuje si\u0119, ale stoi przed kluczowymi testami technicznymi. Cho\u0107 ostatnie odbicie naprawi\u0142o cz\u0119\u015b\u0107 kr\u00f3tkoterminowych uszkodze\u0144 obrazu technicznego, uczestnicy rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni poczeka\u0107 na jednoznaczne wybicie, zanim zdecyduj\u0105 si\u0119 na agresywne pozycjonowanie po d\u0142ugiej stronie. Pot\u0119\u017cna hossa na AI i p\u00f3\u0142przewodnikach zaczyna traci\u0107 impet, co sk\u0142ania kapita\u0142 do powrotu do defensywnych aktyw\u00f3w makro, takich jak z\u0142oto.<\/p>\n\n
Pod z\u0142otem wida\u0107 wyra\u017an\u0105, strukturaln\u0105 \u201epod\u0142og\u0119\u201d, silnie wspieran\u0105 przez utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 akumulacj\u0119 ze strony bank\u00f3w centralnych. Zgodnie z najnowszymi danymi World Gold Council, zakupy netto sektora oficjalnego konsekwentnie przekracza\u0142y 1 000 ton rocznie \u2014 trend, kt\u00f3ry wyra\u017anie przyspieszy\u0142 po zamro\u017ceniu rosyjskich rezerw walutowych. Ta nieustanna instytucjonalna poduszka popytowa oznacza, \u017ce korekty spadkowe prawdopodobnie b\u0119d\u0105 p\u0142ytsze i kr\u00f3tsze ni\u017c w poprzednich cyklach.<\/p>\n\n
Dla trader\u00f3w opcyjnych bezpo\u015brednim punktem odniesienia pozostaje g\u0142\u00f3wny op\u00f3r w rejonie 4 505\u20134 510 USD za uncj\u0119. Rekomendujemy stosowanie strategii o zdefiniowanym ryzyku, takich jak bycze spready call (bull call spreads), aby wykorzysta\u0107 potencjalny wzrost w przypadku prze\u0142amania tego kluczowego poziomu. Z kolei wystawianie opcji put poni\u017cej stref wsparcia wynikaj\u0105cych z popytu bank\u00f3w centralnych stanowi spos\u00f3b o wysokim prawdopodobie\u0144stwie na generowanie dochodu w okresie konsolidacji rynku.<\/p>\n\n\n\n