Roczna inflacja CPI w Wielkiej Brytanii spad\u0142a w czerwcu do 2,6%, poni\u017cej rynkowej prognozy na poziomie 2,7%. Dane wskazuj\u0105 na umiarkowane wyhamowanie dynamiki cen konsumpcyjnych w uj\u0119ciu rok do roku w tym okresie.<\/p>\n
Spadek inflacji w Wielkiej Brytanii do 2,6% w czerwcu jest wyra\u017anym sygna\u0142em, \u017ce presja cenowa s\u0142abnie szybciej, ni\u017c oczekiwano. Ten ni\u017cszy odczyt daje Bankowi Anglii wi\u0119cej przestrzeni do rozwa\u017cenia obni\u017cek st\u00f3p procentowych na najbli\u017cszych posiedzeniach. Rekomendujemy, aby uczestnicy rynku instrument\u00f3w pochodnych niezw\u0142ocznie pozycjonowali si\u0119 pod bardziej go\u0142\u0119bi zwrot w retoryce banku centralnego w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n
Na rynku st\u00f3p procentowych oczekujemy wzrostu notowa\u0144 kontrakt\u00f3w terminowych na SONIA (Sterling Overnight Index Average), wraz z wycen\u0105 wy\u017cszego prawdopodobie\u0144stwa ci\u0119\u0107 st\u00f3p. Historycznie nawet niewielkie zaskoczenie inflacyjne rz\u0119du 0,1 pkt proc. potrafi przesun\u0105\u0107 oczekiwania dotycz\u0105ce st\u00f3p o 15\u201325 pb. Zajmowanie d\u0142ugich pozycji w kr\u00f3tkoterminowych kontraktach na stopy procentowe w perspektywie najbli\u017cszych tygodni pozostaje atrakcyjnym scenariuszem.<\/p>\n
Zak\u0142adamy r\u00f3wnie\u017c presj\u0119 spadkow\u0105 na funta brytyjskiego wzgl\u0119dem dolara ameryka\u0144skiego i euro. Poniewa\u017c inne g\u0142\u00f3wne banki centralne funkcjonuj\u0105 w odmiennych uwarunkowaniach makroekonomicznych, kr\u00f3tkie pozycje w GBP\/USD lub zakup opcji put na GBP stanowi\u0105 interesuj\u0105c\u0105 konfiguracj\u0119 transakcyjn\u0105. Podobne, historyczne spadki inflacji sprowadza\u0142y funta o 0,5%\u20131% w zaledwie kilka sesji.<\/p>\n
Na rynku d\u0142ugu rekomendujemy zakup kontrakt\u00f3w terminowych na brytyjskie obligacje skarbowe (gilts), poniewa\u017c rentowno\u015bci powinny spada\u0107. Rentowno\u015b\u0107 benchmarkowych 10-letnich gilt\u00f3w, kt\u00f3ra ostatnio oscylowa\u0142a w pobli\u017cu 4,1%, z du\u017cym prawdopodobie\u0144stwem mo\u017ce cofn\u0105\u0107 si\u0119 w kierunku 3,7%. Zajmowanie d\u0142ugich pozycji w instrumentach pochodnych na gilts pozwala skorzysta\u0107 na tym spadkowym momentum rentowno\u015bci.<\/p>\n\n\n\n