BNY poda\u0142, \u017ce administracja Trumpa na\u0142o\u017cy nowe 50-procentowe c\u0142o na wybrane towary z Kanady \u2013 bezpo\u015bredni wstrz\u0105s handlowy, kt\u00f3ry zwi\u0119kszy\u0142 presj\u0119 na negocjacje USA\u2013Kanada i obci\u0105\u017cy\u0142 dolara kanadyjskiego (CAD). Daniny maj\u0105 wej\u015b\u0107 w \u017cycie za 30 dni i obejm\u0105 mleko i \u015bmietan\u0119, sprz\u0119t hokejowy oraz alkohol, przy jednoczesnym wy\u0142\u0105czeniu kluczowych import\u00f3w surowcowych, takich jak energia, pota\u017c, ryby i minera\u0142y krytyczne. Towary ju\u017c obj\u0119te odr\u0119bnymi c\u0142ami na auta i stal r\u00f3wnie\u017c nie wchodz\u0105 w zakres nowych \u015brodk\u00f3w.<\/p>\n\n
Waszyngton uzasadni\u0142 ten krok na podstawie sekcji 338 ustawy taryfowej z 1930 r., wi\u0105\u017c\u0105c go z rzekomo nieuczciwym traktowaniem przez Kanad\u0119 ameryka\u0144skiego alkoholu, samochod\u00f3w i nabia\u0142u. Przedstawiciele USA stwierdzili, \u017ce nie b\u0119dzie \u017cadnych wy\u0142\u0105cze\u0144 w ramach umowy USMCA (United States\u2013Mexico\u2013Canada Agreement). Kanada zaznaczy\u0142a, \u017ce widzia\u0142a ju\u017c podobne gro\u017aby wcze\u015bniej, staraj\u0105c si\u0119 utrzyma\u0107 dost\u0119p do rynku i ograniczy\u0107 szkody krajowe po tym, jak USA odm\u00f3wi\u0142y odnowienia USMCA.<\/p>\n\n
W zwi\u0105zku z tym, \u017ce nowe 50-procentowe c\u0142a USA maj\u0105 wej\u015b\u0107 w \u017cycie w mniej ni\u017c 30 dni, oczekujemy silnej presji spadkowej na dolara kanadyjskiego (CAD). Historycznie, podczas renegocjacji handlowych w 2018 r., \u201eLoonie\u201d os\u0142abi\u0142 si\u0119 o ponad 8% wobec dolara ameryka\u0144skiego, gdy narasta\u0142y obawy o handel. Zalecamy traderom instrument\u00f3w pochodnych pozycjonowanie si\u0119 pod test strefy 1,45\u20131,47 na parze USD\/CAD w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n\n
Aby wykorzysta\u0107 ten szok handlowy, rekomendujemy zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji kupna (call) na USD\/CAD, by skorzysta\u0107 z natychmiastowego impetu spadkowego kanadyjskiej waluty. Implikuowana zmienno\u015b\u0107 dla jednomiesi\u0119cznych opcji na CAD szybko ro\u015bnie, co sprawia, \u017ce standardowe (vanilla) opcje call s\u0105 szczeg\u00f3lnie atrakcyjne, zanim premie opcyjne osi\u0105gn\u0105 maksima. Traderzy powinni zabezpieczy\u0107 takie struktury ju\u017c teraz, zanim rynek w pe\u0142ni zdyskontuje wdro\u017cenie ce\u0142 pod koniec sierpnia.<\/p>\n\n
Sugerujemy te\u017c rozwa\u017cenie strategii cross-currency, w szczeg\u00f3lno\u015bci short na CAD wobec walut bezpiecznej przystani, takich jak frank szwajcarski. Cho\u0107 g\u0142\u00f3wne kanadyjskie eksporty energii s\u0105 obecnie wy\u0142\u0105czone, ka\u017cde szersze spowolnienie gospodarcze z czasem uderzy w lokalne rynki i wyceny surowc\u00f3w. Wykorzystuj\u0105c te strategie oparte na instrumentach pochodnych, mo\u017cemy chroni\u0107 portfele przed tym, co szybko przeradza si\u0119 w strukturaln\u0105 zmian\u0119 w handlu w Ameryce P\u00f3\u0142nocnej.<\/p>\n\n\n\n