We wtorek NZD\/USD by\u0142 notowany w okolicach 0,5835, spadaj\u0105c o 0,07% w uj\u0119ciu dziennym, mimo \u017ce inflacja w Nowej Zelandii okaza\u0142a si\u0119 wy\u017csza od prognoz. Statistics New Zealand poda\u0142, \u017ce CPI wzr\u00f3s\u0142 w II kw. o 1,5% kw.\/kw. wobec 0,9% wcze\u015bniej i powy\u017cej konsensusu 1,4%; inflacja roczna przyspieszy\u0142a do 4,1% r\/r z 3,1%, przebijaj\u0105c szacunek 4% i osi\u0105gaj\u0105c najwy\u017cszy poziom od grudnia 2023 r. Dane te wzmocni\u0142y oczekiwania, \u017ce Reserve Bank of New Zealand b\u0119dzie kontynuowa\u0142 zacie\u015bnianie polityki pieni\u0119\u017cnej po podniesieniu Official Cash Rate o 25 pb do 2,5% na lipcowym posiedzeniu; Bloomberg wskazuje, \u017ce wycena rynkowa zak\u0142ada kolejn\u0105 podwy\u017ck\u0119 w pa\u017adzierniku lub grudniu oraz dalszy ruch w g\u00f3r\u0119 w lutym 2027 r.<\/p>\n\n
Wzrosty NZD ogranicza\u0142 mocny dolar ameryka\u0144ski, poniewa\u017c napi\u0119cia na Bliskim Wschodzie podtrzymywa\u0142y popyt na aktywa bezpiecznej przystani, a USA kontynuowa\u0142y uderzenia militarne przeciwko Iranowi. Na rynku st\u00f3p w USA kontrakty Fed funds futures implikowa\u0142y 84,5% prawdopodobie\u0144stwa braku zmian na posiedzeniu Rezerwy Federalnej 29 lipca, wobec 61,5% miesi\u0105c wcze\u015bniej \u2014 wynika z narz\u0119dzia CME FedWatch. Dane z rynku pracy sugerowa\u0142y r\u00f3wnie\u017c s\u0142abni\u0119cie impetu: czterotygodniowa \u015brednia ADP Employment Change wskaza\u0142a, \u017ce na pocz\u0105tku lipca prywatni pracodawcy dodawali \u015brednio 16,5 tys. miejsc pracy tygodniowo.<\/p>\n\n
Uwa\u017camy, \u017ce traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni w nadchodz\u0105cych tygodniach pozycjonowa\u0107 si\u0119 pod mocniejszego dolara nowozelandzkiego, wykorzystuj\u0105c strategie bull call spread na NZD\/USD. Przy skoku rocznej inflacji w Nowej Zelandii do 4,1% oraz perspektywie dalszych podwy\u017cek st\u00f3p przez RBNZ, waluta ma solidne wsparcie fundamentalne. Historycznie, zaskoczenia inflacyjne tej skali generowa\u0142y \u015brednio wzrosty o 1,2% na parze NZD\/USD w kolejnych dw\u00f3ch tygodniach, w miar\u0119 dostosowywania si\u0119 rentowno\u015bci obligacji.<\/p>\n\n
Jednocze\u015bnie trzeba uwzgl\u0119dni\u0107 zbli\u017caj\u0105ce si\u0119 posiedzenie Rezerwy Federalnej 29 lipca, gdzie obecnie rynek wycenia 84,5% szans na utrzymanie st\u00f3p w USA bez zmian. Zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call na NZD pozwala skorzysta\u0107 z tej dywergencji w polityce pieni\u0119\u017cnej bez ekspozycji na nieograniczone ryzyko spadku, je\u015bli Fed zaskoczy rynek. Sugerujemy przyjrze\u0107 si\u0119 kontraktom z wyga\u015bni\u0119ciem w po\u0142owie sierpnia i strike w pobli\u017cu 0,5900, aby \u201ez\u0142apa\u0107\u201d potencjalne wybicie w g\u00f3r\u0119 z obecnego poziomu 0,5835.<\/p>\n\n
Rekomendujemy tak\u017ce zabezpieczenie si\u0119 przed nag\u0142ymi wstrz\u0105sami geopolitycznymi, poniewa\u017c ropa Brent utrzymuj\u0105ca si\u0119 powy\u017cej 90 USD za bary\u0142k\u0119 sprzyja utrzymaniu wysokiej odporno\u015bci dolara ameryka\u0144skiego jako bezpiecznej przystani. W celu ochrony byczych pozycji na NZD traderzy powinni rozwa\u017cy\u0107 zakup tanich, out-of-the-money opcji put na t\u0119 par\u0119. Podczas wcze\u015bniejszych eskalacji na Bliskim Wschodzie przep\u0142ywy do bezpiecznych aktyw\u00f3w historycznie potrafi\u0142y \u015bci\u0105ga\u0107 \u201eKiwi\u201d w d\u00f3\u0142 o 2%\u20133% w ramach gwa\u0142townych wyprzeda\u017cy, co czyni niskokosztow\u0105 ochron\u0119 przed spadkami konieczno\u015bci\u0105.<\/p>\n\n\n\n