Indeks nastroj\u00f3w gospodarczych ZEW dla Niemiec wzr\u00f3s\u0142 w lipcu do 26,3, powy\u017cej prognozy 18,0 i z 10,5 w czerwcu. Wska\u017anik bie\u017c\u0105cej sytuacji ZEW r\u00f3wnie\u017c si\u0119 poprawi\u0142, podnosz\u0105c si\u0119 do -77,6 z -81,0, cho\u0107 nadal pozostaje g\u0142\u0119boko ujemny. Euro po publikacji wykaza\u0142o niewielk\u0105 kontynuacj\u0119 ruchu.<\/p>\n\n
W strefie euro miara nastroj\u00f3w gospodarczych ZEW wzros\u0142a do 23,4, przebijaj\u0105c oczekiwania na poziomie 11,2 i rosn\u0105c z 9,5 poprzednio. Niemcy pozostaj\u0105 najwi\u0119ksz\u0105 gospodark\u0105 bloku, a ich kondycja wp\u0142ywa na postrzeganie wsp\u00f3lnej waluty oraz benchmark\u00f3w takich jak Bundy, kt\u00f3re stanowi\u0105 fundament europejskich rynk\u00f3w d\u0142ugu skarbowego. Bundesbank odpowiada za krajow\u0105 implementacj\u0119 polityki pieni\u0119\u017cnej i systemy p\u0142atnicze, natomiast rentowno\u015bci niemieckich Bund\u00f3w poruszaj\u0105 si\u0119 odwrotnie do cen obligacji, poniewa\u017c sta\u0142e kupony s\u0105 przeszacowywane na rynku wt\u00f3rnym.<\/p>\n\n
Uwa\u017camy, \u017ce nag\u0142y skok niemieckiego wska\u017anika ZEW Economic Sentiment do 26,3 stanowi atrakcyjny punkt wej\u015bcia dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych, kt\u00f3rzy chc\u0105 skorzysta\u0107 na europejskim o\u017cywieniu. Cho\u0107 euro zareagowa\u0142o na wiadomo\u015b\u0107 bez wi\u0119kszego impetu, historyczne zale\u017cno\u015bci sugeruj\u0105, \u017ce tak wyra\u017ane przebicie szacunk\u00f3w (18,0) z czasem przek\u0142ada si\u0119 na umocnienie waluty. Powinni\u015bmy przygotowa\u0107 si\u0119 na op\u00f3\u017aniony ruch wzrostowy euro w nadchodz\u0105cych tygodniach, gdy szerszy rynek przetrawi t\u0119 zmian\u0119 trendu.<\/p>\n\n
Aby rozegra\u0107 ten scenariusz, rekomendujemy zakup opcji call na EUR\/USD z terminem wygasania od jednego do trzech miesi\u0119cy. Przy inflacji w strefie euro utrzymuj\u0105cej si\u0119 w ostatnich miesi\u0105cach w okolicach 2,2% silniejsza gospodarka zmniejsza prawdopodobie\u0144stwo agresywnych ci\u0119\u0107 st\u00f3p procentowych przez Europejski Bank Centralny. To t\u0142o makro powinno wspiera\u0107 stopniowy marsz pary walutowej w kierunku poziomu 1,11.<\/p>\n\n
Jednocze\u015bnie warto celowa\u0107 w instrumenty pochodne na rynku d\u0142ugu, zajmuj\u0105c kr\u00f3tk\u0105 pozycj\u0119 na kontraktach terminowych na niemieckie Bundy. Rentowno\u015b\u0107 10-letnich Bund\u00f3w, kt\u00f3ra obecnie znajduje si\u0119 w pobli\u017cu 2,4%, zwykle ro\u015bnie wraz z popraw\u0105 nastroj\u00f3w gospodarczych i spadkiem popytu na bezpieczne aktywa. Zakup opcji put na Bundy pozwala zarabia\u0107 na oczekiwanym wzro\u015bcie rentowno\u015bci, jednocze\u015bnie ograniczaj\u0105c ryzyko w d\u00f3\u0142.<\/p>\n\n
Mo\u017cemy te\u017c rozwa\u017cy\u0107 instrumenty pochodne na akcje, w szczeg\u00f3lno\u015bci opcje call na indeks DAX, kt\u00f3ry historycznie zyskiwa\u0142 \u015brednio 4% w kwartale nast\u0119puj\u0105cym po istotnym odbiciu wska\u017anika ZEW. Niemiecki sektor przemys\u0142owy zmaga\u0142 si\u0119 ze stagnacj\u0105, jednak skok nastroj\u00f3w do 26,3 pkt wskazuje na mo\u017cliwe odrodzenie wytw\u00f3rczo\u015bci. Gra pod spadek zmienno\u015bci poprzez strategie spreadowe na opcjach mo\u017ce przynie\u015b\u0107 ponadprzeci\u0119tne wyniki wraz ze stabilizacj\u0105 rynku.<\/p>\n\n\n\n