Rynki FX porusza\u0142y si\u0119 we wtorek rano w w\u0105skich przedzia\u0142ach, poniewa\u017c inwestorzy unikali du\u017cych pozycji, obserwuj\u0105c konflikt na Bliskim Wschodzie. Odczyty nastroj\u00f3w ZEW dla Niemiec i strefy euro by\u0142y kluczowym punktem europejskiego kalendarza, a w USA p\u00f3\u017aniej w trakcie sesji nie zaplanowano publikacji o wysokim znaczeniu. Po poniedzia\u0142kowych wahaniach WTI spad\u0142a o ok. 0,5% w okolice 82 USD, mimo doniesie\u0144 o proponowanej 10-dniowej przerwie w uderzeniach, kt\u00f3ra nie zatrzyma\u0142a konfliktu: ataki USA trwa\u0142y 10. dzie\u0144 z eksplozjami zg\u0142aszanymi w pobli\u017cu Sirik oraz w Bandar Abbas, na wyspie Qeshm, w Chabahar i Konarak, podczas gdy Iran uderza\u0142 w ameryka\u0144skie aktywa w ca\u0142ym rejonie Zatoki. Brent zako\u0144czy\u0142a jednak dzie\u0144 wzrostem o 1,27% do 89,22 USD\/bbl, a poziom powy\u017cej 100 USD\/bbl wskazywano jako istotne ryzyko w razie eskalacji.<\/p>\n
Indeks dolara wzr\u00f3s\u0142 w poniedzia\u0142ek o ponad 0,2% i w Europie utrzymywa\u0142 si\u0119 tu\u017c poni\u017cej 101,00. W Wielkiej Brytanii stopa bezrobocia wg ILO pozosta\u0142a na poziomie 4,9% w trzech miesi\u0105cach do maja, natomiast \u015brednie wynagrodzenie bez premii wzros\u0142o o 4,3% r\/r wobec prognozy 4,5%; GBP\/USD by\u0142 w okolicach 1,3450 przed \u015brodowym odczytem inflacji za czerwiec. W Nowej Zelandii inflacja CPI przyspieszy\u0142a do 4,1% r\/r w II kw. z 3,1% w I kw., przebijaj\u0105c konsensus 4%, co wynios\u0142o NZD\/USD powy\u017cej 0,5850. W Kanadzie CPI spowolni\u0142 do 2,8% r\/r w czerwcu z 3,2% w maju, a USD\/CAD utrzymywa\u0142 si\u0119 powy\u017cej 1,4050 po na\u0142o\u017ceniu przez USA nowego 50-proc. c\u0142a na wi\u0119kszo\u015b\u0107 kanadyjskich produkt\u00f3w. EUR\/USD handlowano w okolicach 1,1420, a USD\/JPY przy 162,50.<\/p>\n
Doradzamy inwestorom na rynku instrument\u00f3w pochodnych przygotowanie si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 na rynkach energii w nadchodz\u0105cych tygodniach, poniewa\u017c napi\u0119cia geopolityczne na Bliskim Wschodzie zagra\u017caj\u0105 \u0142a\u0144cuchom dostaw. Przy Brent utrzymuj\u0105cej si\u0119 w pobli\u017cu 89 USD i ostrze\u017ceniach ekspert\u00f3w o potencjalnym skoku powy\u017cej 100 USD, zakup opcji call out-of-the-money na rop\u0119 naftow\u0105 jest rozs\u0105dn\u0105 strategi\u0105 zabezpieczenia przed nag\u0142ymi szokami poda\u017cowymi. Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce w trakcie wcze\u015bniejszych konflikt\u00f3w na Bliskim Wschodzie indeksy zmienno\u015bci ropy potrafi\u0142y wzrosn\u0105\u0107 o ponad 40% w zaledwie kilka dni.<\/p>\n
Warto tak\u017ce przygotowa\u0107 si\u0119 na mocniejszego dolara ameryka\u0144skiego, poniewa\u017c rosn\u0105ce koszty energii mog\u0105 zmusi\u0107 Rezerw\u0119 Federaln\u0105 do utrzymywania st\u00f3p procentowych wy\u017cej przez d\u0142u\u017cszy czas. Przy indeksie USD stabilnym tu\u017c poni\u017cej 101,00, zajmowanie d\u0142ugich pozycji w USD wobec s\u0142abszych walut wydaje si\u0119 szczeg\u00f3lnie atrakcyjne. Historycznie, gdy ceny ropy utrzymuj\u0105 si\u0119 na podwy\u017cszonych poziomach przez kolejne kwarta\u0142y, efekty drugiej rundy inflacji zwykle sk\u0142aniaj\u0105 banki centralne do bardziej jastrz\u0119biego nastawienia, co wspiera \u201egreenbacka\u201d.<\/p>\n
Dolar kanadyjski wymaga natychmiastowego defensywnego pozycjonowania z uwagi na nowo og\u0142oszone 50-proc. c\u0142o USA na import z Kanady. Tak wysoka stawka stanowi zagro\u017cenie dla istotnej cz\u0119\u015bci kanadyjskiej gospodarki eksportowej, co prawdopodobnie wypchnie par\u0119 USD\/CAD wyra\u017anie powy\u017cej obecnej strefy konsolidacji 1,4050. Rekomendujemy wykorzystanie strategii typu bear spread na CAD lub zakup opcji call na USD\/CAD, aby skorzysta\u0107 na nadchodz\u0105cych tarciach handlowych.<\/p>\n
Tymczasem nale\u017cy uwa\u017cnie przyjrze\u0107 si\u0119 dolarowi nowozelandzkiemu, kt\u00f3ry przebi\u0142 0,5850 po niespodziewanym skoku CPI do 4,1%. Cho\u0107 wysoka inflacja mo\u017ce sk\u0142oni\u0107 bank centralny do jastrz\u0119biego nastawienia, ka\u017cdy szerszy globalny zwrot w stron\u0119 \u201erisk-off\u201d szybko zniweluje zyski walut powi\u0105zanych z rynkami surowcowymi. Inwestorzy mog\u0105 rozwa\u017cy\u0107 strategie oparte na handlu w przedziale waha\u0144 (range-bound) na NZD, aby wykorzysta\u0107 kr\u00f3tkoterminowe r\u00f3\u017cnice w rentowno\u015bciach, jednocze\u015bnie zabezpieczaj\u0105c si\u0119 przed nag\u0142ymi odwr\u00f3ceniami w trybie risk-off.<\/p>\n
Na koniec trzeba monitorowa\u0107 jena, poniewa\u017c USD\/JPY utrzymuje si\u0119 w pobli\u017cu kluczowego poziomu 162,50. Bior\u0105c pod uwag\u0119 nacisk Japonii na stabilno\u015b\u0107 fiskaln\u0105 oraz sta\u0142e ryzyko interwencji rynkowej, jen pozostaje \u201espr\u0119\u017cyn\u0105\u201d gotow\u0105 do gwa\u0142townego ruchu. Wdro\u017cenie strategii long straddle na USD\/JPY mo\u017ce pom\u00f3c uchwyci\u0107 dynamiczne wybicia, je\u015bli rz\u0105d zdecyduje si\u0119 wkroczy\u0107 w celu ochrony waluty.<\/p>\n\n\n\n