EUR\/USD we wtorek niewiele si\u0119 zmieni\u0142, utrzymuj\u0105c si\u0119 kilka pips\u00f3w powy\u017cej 1,1400 i pozostaj\u0105c w okolicach \u015brodka przedzia\u0142u waha\u0144 z ostatnich czterech tygodni. Niewielkie odbicie indeksu dolara ameryka\u0144skiego (US Dollar Index) zapewni\u0142o pewne wsparcie, natomiast otoczenie zwi\u0105zane z bezpiecze\u0144stwem w rejonie Zatoki Perskiej oraz wzrost cen ropy nadal ogranicza\u0142y potencja\u0142 Euro do odrobienia strat. Doniesienia, \u017ce mediatorzy przedstawili Iranowi propozycj\u0119 10-dniowego zawieszenia broni, pomog\u0142y utrzyma\u0107 awersj\u0119 do ryzyka pod kontrol\u0105 i ograniczy\u0142y dalsz\u0105 deprecjacj\u0119.<\/p>\n\n
W Europie uwaga przenosi si\u0119 na badanie nastroj\u00f3w gospodarczych ZEW, przed czwartkow\u0105 decyzj\u0105 Europejskiego Banku Centralnego, gdzie stopy procentowe s\u0105 powszechnie oczekiwane bez zmian. Inwestorzy wyceniaj\u0105 kolejn\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p we wrze\u015bniu i b\u0119d\u0105 szuka\u0107 wskaz\u00f3wek podczas konferencji prasowej prezes Christine Lagarde. Kalendarz danych z USA jest w tym tygodniu ubogi; w pi\u0105tek maj\u0105 zosta\u0107 opublikowane wst\u0119pne odczyty indeks\u00f3w PMI S&P Global dla przemys\u0142u i us\u0142ug. W uj\u0119ciu struktury rynku FX: euro jest u\u017cywane przez 20 kraj\u00f3w UE w strefie euro i w 2022 r. odpowiada\u0142o \u015brednio za 31% transakcji przy dziennym obrocie przekraczaj\u0105cym 2,2 bln USD; para EUR\/USD stanowi oko\u0142o 30% ca\u0142kowitych przep\u0142yw\u00f3w, nast\u0119pnie EUR\/JPY 4%, EUR\/GBP 3% oraz EUR\/AUD 2%. EBC zbiera si\u0119 osiem razy w roku i celuje w 2% inflacji mierzonej HICP, a Niemcy, Francja, W\u0142ochy i Hiszpania odpowiadaj\u0105 za 75% gospodarki strefy euro.<\/p>\n\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych zachowali ostro\u017cno\u015b\u0107, poniewa\u017c para EUR\/USD konsoliduje tu\u017c powy\u017cej poziomu 1,1400. Przy utrzymywaniu si\u0119 notowa\u0144 w po\u0142owie ostatniego miesi\u0119cznego rajdu nale\u017cy przygotowa\u0107 si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 przed czwartkowym posiedzeniem Europejskiego Banku Centralnego. Bior\u0105c pod uwag\u0119 wysoki dzienny wolumen obrotu na parze EUR\/USD \u2014 kt\u00f3ry odpowiada za ok. 30% globalnego rynku walutowego o warto\u015bci 7,5 bln USD \u2014 nawet niewielkie zmiany nastroj\u00f3w mog\u0105 wywo\u0142a\u0107 gwa\u0142towne wybicia.<\/p>\n\n
Musimy uwa\u017cnie monitorowa\u0107 narastaj\u0105ce napi\u0119cia na Bliskim Wschodzie, w szczeg\u00f3lno\u015bci w kontek\u015bcie faktycznego zamkni\u0119cia Cie\u015bniny Ormuz oraz blokady Huti na Morzu Czerwonym. Poniewa\u017c przez Cie\u015bnin\u0119 Ormuz standardowo przep\u0142ywa ponad 20 mln bary\u0142ek ropy dziennie, co stanowi ok. 20% globalnej konsumpcji, ka\u017cda d\u0142u\u017csza przerwa w dostawach b\u0119dzie utrzymywa\u0107 ceny ropy na podwy\u017cszonych poziomach. Sugerujemy wykorzystanie strategii na instrumentach pochodnych, takich jak d\u0142ugie opcje call na rop\u0119 lub opcje put na EUR\/USD, aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed potencjalnym skokiem koszt\u00f3w energii, kt\u00f3ry m\u00f3g\u0142by ci\u0105\u017cy\u0107 euro.<\/p>\n\n
Cho\u0107 plotki o propozycji 10-dniowego zawieszenia broni obecnie zapobiegaj\u0105 g\u0142\u0119bszej wyprzeda\u017cy euro, uwa\u017camy, \u017ce to wsparcie jest bardzo kruche. Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce tymczasowe \u201epauzy\u201d geopolityczne cz\u0119sto prowadz\u0105 do gwa\u0142townych zwrot\u00f3w rynkowych, je\u015bli negocjacje ko\u0144cz\u0105 si\u0119 fiaskiem. Traderzy powinni rozwa\u017cy\u0107 zakup kr\u00f3tkoterminowych strategii straddle lub strangle na EUR\/USD, aby skorzysta\u0107 z nag\u0142ych, gwa\u0142townych ruch\u00f3w cenowych, gdy rzeczywisty kierunek tych rozm\u00f3w stanie si\u0119 jasny.<\/p>\n\n
Czwartkowa decyzja EBC jest kolejnym kluczowym katalizatorem, a rynek koncentruje si\u0119 na konferencji prasowej prezes Christine Lagarde w poszukiwaniu sygna\u0142\u00f3w dotycz\u0105cych ewentualnej wrze\u015bniowej podwy\u017cki st\u00f3p. Obecnie rynek instrument\u00f3w pochodnych wycenia wysokie prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki o 25 pb we wrze\u015bniu w celu walki z inflacj\u0105 w strefie euro, kt\u00f3ra pozostaje uporczywie wysoka. Zalecamy pozycjonowanie pod jastrz\u0119bi\u0105 niespodziank\u0119 poprzez budow\u0119 strategii bull call spread na euro, zw\u0142aszcza je\u015bli wtorkowe dane ZEW o nastrojach gospodarczych w strefie euro pozytywnie zaskocz\u0105.<\/p>\n\n
Po drugiej stronie Atlantyku nale\u017cy obserwowa\u0107 pi\u0105tkowe wst\u0119pne odczyty PMI S&P Global z USA, aby oceni\u0107 si\u0142\u0119 ameryka\u0144skiej gospodarki. Je\u015bli PMI dla us\u0142ug w USA pozostanie mocny \u2014 podobnie jak ostatnie ekspansywne odczyty powy\u017cej 55,0 obserwowane niedawno w 2026 r. \u2014 indeks dolara mo\u017ce szybko odrobi\u0107 ostatnie straty. Warto wykorzysta\u0107 skromny kalendarz danych na pocz\u0105tku tygodnia do ustawienia zlece\u0144 z limitem, kt\u00f3re pozwol\u0105 skorzysta\u0107 z oczekiwanych ruch\u00f3w nap\u0119dzanych publikacjami makroekonomicznymi.<\/p>\n\n\n\n