Zatrudnienie w Wielkiej Brytanii wzros\u0142o o 147 tys. w trzy miesi\u0105ce do maja, wobec wzrostu o 100 tys. w poprzednim okresie trzymiesi\u0119cznym. Dane wskazuj\u0105 na szybsze tempo przyrostu miejsc pracy w ostatnim ruchomym kwartale.<\/p>\n
Zmiana oznacza przyspieszenie o 47 tys. wzgl\u0119dem poprzedniego odczytu. Rynki b\u0119d\u0105 wa\u017cy\u0107 t\u0119 popraw\u0119 w kontek\u015bcie szerszych sygna\u0142\u00f3w z rynku pracy i polityki pieni\u0119\u017cnej, zwracaj\u0105c uwag\u0119, czy trend utrzyma si\u0119 w kolejnych publikacjach.<\/p>\n
Uwa\u017cnie analizujemy najnowsze dane z brytyjskiego rynku pracy, kt\u00f3re pokaza\u0142y wzrost zatrudnienia o 147 tys. w trzy miesi\u0105ce do maja, wyra\u017anie powy\u017cej konsensusu na poziomie 100 tys. Ta nieoczekiwana odporno\u015b\u0107 w zatrudnianiu sugeruje, \u017ce popyt krajowy oraz presja p\u0142acowa pozostaj\u0105 silne w ca\u0142ej gospodarce. W konsekwencji uwa\u017camy, \u017ce tak mocny odczyt istotnie obni\u017ca prawdopodobie\u0144stwo bliskoterminowych obni\u017cek st\u00f3p przez Bank Anglii na najbli\u017cszym posiedzeniu w sierpniu.<\/p>\n
Aby ustawi\u0107 si\u0119 pod bardziej jastrz\u0119bi scenariusz, rekomendujemy, by traderzy instrument\u00f3w pochodnych na stopy procentowe rozwa\u017cyli kr\u00f3tk\u0105 pozycj\u0119 w kontraktach futures na SONIA (sterling overnight index average). Historycznie, nieoczekiwane skoki zatrudnienia tej skali podbija\u0142y rentowno\u015bci gilt\u00f3w, poniewa\u017c rynki redukowa\u0142y wyceny rych\u0142ego luzowania polityki pieni\u0119\u017cnej. Zak\u0142ad na utrzymanie si\u0119 wy\u017cszych rentowno\u015bci przez d\u0142u\u017cszy czas poprzez kr\u00f3tkie pozycje na kr\u00f3tkoterminowych instrumentach d\u0142u\u017cnych oferuje statystycznie korzystny uk\u0142ad na najbli\u017csze tygodnie.<\/p>\n
Na rynku walutowych instrument\u00f3w pochodnych oczekujemy umocnienia funta wzgl\u0119dem zar\u00f3wno euro, jak i dolara ameryka\u0144skiego. Zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call na GBP\/USD lub zaj\u0119cie pozycji w opcjach put na EUR\/GBP pozwala skorzysta\u0107 z potencja\u0142u wzrostowego wynikaj\u0105cego z rozszerzania si\u0119 r\u00f3\u017cnicy rentowno\u015bci na korzy\u015b\u0107 Wielkiej Brytanii. Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce brytyjska inflacja historycznie bywa\u0142a bardziej \u201elepka\u201d ni\u017c u r\u00f3wie\u015bnik\u00f3w w okresach napi\u0119tego rynku pracy, funt jest dobrze pozycjonowany do relatywnie lepszych wynik\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n