Wst\u0119pny szacunek PKB Malezji za II kw. wzr\u00f3s\u0142 o 5,8% r\/r wobec konsensusu Bloomberga na poziomie 5,2%, po 5,4% w I kw. Wzrost w I po\u0142. roku wyni\u00f3s\u0142 5,6%, przekraczaj\u0105c rz\u0105dowy przedzia\u0142 prognozy na ca\u0142y rok (4\u20135%), a momentum wspiera\u0142y popyt krajowy oraz eksport powi\u0105zany z AI. Ryzyka pozostaj\u0105 pod wp\u0142ywem zak\u0142\u00f3ce\u0144 w \u0142a\u0144cuchach dostaw i wy\u017cszych cen surowc\u00f3w zwi\u0105zanych z konfliktem na Bliskim Wschodzie, co mo\u017ce ci\u0105\u017cy\u0107 aktywno\u015bci gospodarczej i dynamice inflacji.<\/p>\n
Oczekuje si\u0119, \u017ce Bank Negara Malaysia utrzyma stop\u0119 polityki pieni\u0119\u017cnej bez zmian na poziomie 2,75% do ko\u0144ca roku, czemu sprzyjaj\u0105 stonowana inflacja i stabilne warunki wzrostu. Na rynku walutowym USD\/MYR wzr\u00f3s\u0142 w ubieg\u0142y pi\u0105tek o 0,6% do 4,10 i w ci\u0105gu tygodnia przesuwa\u0142 si\u0119 wy\u017cej w \u015blad za cenami ropy naftowej. Para utrzymuje si\u0119 w przedziale 4,05\u20134,10 od ko\u0144ca czerwca, a wsparcie przypisuje si\u0119 solidnemu eksportowi i utrzymuj\u0105cym si\u0119 nap\u0142ywom portfelowym.<\/p>\n—\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce USD\/MYR jest \u201ezamkni\u0119ty\u201d w w\u0105skim zakresie 4,05\u20134,10, rekomendujemy, by traderzy instrument\u00f3w pochodnych koncentrowali si\u0119 na strategiach FX wykorzystuj\u0105cych handel w przedziale. Sprzeda\u017c kr\u00f3tkoterminowych opcji na USD\/MYR, takich jak iron condor, mo\u017ce pozwoli\u0107 skorzysta\u0107 z up\u0142ywu warto\u015bci czasowej premii przy utrzymuj\u0105cej si\u0119 niskiej zmienno\u015bci. Najnowsze dane handlowe pokazuj\u0105, \u017ce eksport Malezji wzr\u00f3s\u0142 w II kw. o ponad 5%, co potwierdza perspektyw\u0119 stabilnej waluty.<\/p>\n
Poniewa\u017c utrzymanie stopy Bank Negara Malaysia na poziomie 2,75% do ko\u0144ca roku jest wysoce prawdopodobne, widzimy niewielkie uzasadnienie dla zak\u0142ad\u00f3w na agresywne zmiany st\u00f3p. Sugerujemy zaj\u0119cie pozycji receiver na rynku swap\u00f3w stopy procentowej w ringgicie, aby skorzysta\u0107 ze stabilnych, niskich rentowno\u015bci. Historycznie, gdy bank centralny utrzymuje neutralne nastawienie przy stabilnej inflacji krajowej, kr\u00f3tkoterminowe stawki swapowe maj\u0105 tendencj\u0119 do konsolidacji.<\/p>\n—\n
Poniewa\u017c ringgit \u015bci\u015ble pod\u0105\u017ca za cenami ropy, rekomendujemy wykorzystanie opcji powi\u0105zanych z surowcami do zabezpieczenia ryzyk portfelowych. Ropa Brent handlowana jest obecnie w okolicach 82 USD za bary\u0142k\u0119, stanowi\u0105c kluczow\u0105 \u201ekotwic\u0119\u201d dla ringgita. Uwa\u017camy, \u017ce zakup opcji put na USD\/MYR out-of-the-money zapewnia relatywnie tanie zabezpieczenie przed nag\u0142ymi wzrostami cen energii.<\/p>\n
Wreszcie, silny eksport malezyjskiej elektroniki zwi\u0105zanej z AI zwi\u0119ksza atrakcyjno\u015b\u0107 derywat\u00f3w powi\u0105zanych z sektorem technologicznym. Rekomendujemy wykorzystanie byczych opcji call na kontrakty terminowe na indeks FTSE Bursa Malaysia KLCI, aby skorzysta\u0107 z tego momentum w przemy\u015ble. Krajowy sektor wytw\u00f3rczy pozostaje odporny, a najnowsze dane o produkcji przemys\u0142owej wskazuj\u0105 na stabilny wzrost przekraczaj\u0105cy 4,5% r\/r.<\/p>\n\n\n\n