Indeks dolara ameryka\u0144skiego (DXY) lekko wzr\u00f3s\u0142 w poniedzia\u0142ek, gdy napi\u0119cia na Bliskim Wschodzie podbi\u0142y popyt na bezpieczn\u0105 przysta\u0144 w postaci \u201ezielonego\u201d. Wska\u017anik, kt\u00f3ry \u015bledzi walut\u0119 wobec koszyka sze\u015bciu g\u0142\u00f3wnych walut, by\u0142 notowany w okolicach 100,95 po odbiciu od dziennego do\u0142ka na 100,65. Ruch nast\u0105pi\u0142 po ostrze\u017ceniu prezydenta USA Donalda Trumpa na Truth Social i zbieg\u0142 si\u0119 z dziewi\u0105t\u0105 z rz\u0119du noc\u0105 uderze\u0144 Stan\u00f3w Zjednoczonych przeciwko Iranowi. Niezale\u017cnie od tego Reuters poda\u0142, \u017ce jeme\u0144ski, sprzymierzony z Iranem ruch Ansar Allah og\u0142osi\u0142 natychmiastow\u0105 blokad\u0119 morsk\u0105 wobec Arabii Saudyjskiej, co podnios\u0142o obawy o regionalne szlaki \u017ceglugowe i dostawy energii.<\/p>\n\n
Dzia\u0142ania dyplomatyczne by\u0142y kontynuowane: mediatorzy zaproponowali 10-dniow\u0105 przerw\u0119 w nalotach, aby sprawdzi\u0107 mo\u017cliwo\u015b\u0107 powrotu do tymczasowego porozumienia USA\u2013Iran, a urz\u0119dnicy z obu stron sygnalizowali otwarto\u015b\u0107 na negocjacje. Rynki ropy reagowa\u0142y na nag\u0142\u00f3wki: West Texas Intermediate (WTI) handlowano w pobli\u017cu 82 USD po odbiciu z 79,48 USD, blisko najwy\u017cszego poziomu od ponad miesi\u0105ca. Wzrost cen ropy utrzymywa\u0142 podwy\u017cszone ryzyko inflacyjne i wspiera\u0142 oczekiwania bardziej restrykcyjnej polityki Rezerwy Federalnej; narz\u0119dzie CME FedWatch wycenia\u0142o 63% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki st\u00f3p we wrze\u015bniu. Przy spokojniejszym kalendarzu danych z USA \u2014 w tym tygodniowych wnioskach o zasi\u0142ek dla bezrobotnych w czwartek oraz wst\u0119pnych odczytach PMI za lipiec w pi\u0105tek \u2014 kierunek DXY mia\u0142 zale\u017ce\u0107 g\u0142\u00f3wnie od rozwoju wydarze\u0144 w regionie w trakcie okresu \u201eciszy\u201d przed posiedzeniem Fed.<\/p>\n\n
Przy DXY utrzymuj\u0105cym si\u0119 w pobli\u017cu 100,95 i wspieranym przez eskalacj\u0119 napi\u0119\u0107 na Bliskim Wschodzie rekomendujemy, aby inwestorzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych pozycjonowali si\u0119 pod dalsze umocnienie dolara. Historycznie, w okresach nag\u0142ych wstrz\u0105s\u00f3w geopolitycznych, \u201egreenback\u201d pe\u0142ni rol\u0119 wiod\u0105cego aktywa typu safe haven; podobne konflikty w ostatnich latach podbija\u0142y indeks o 2\u20133% w ci\u0105gu dw\u00f3ch tygodni. Zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call poza pieni\u0105dzem (OTM) na USD wobec euro lub jena oferuje spos\u00f3b o z g\u00f3ry zdefiniowanym ryzyku, aby skorzysta\u0107 z premii za bezpieczn\u0105 przysta\u0144.<\/p>\n\n
Szybkie wahania WTI mi\u0119dzy 79,48 a 82,00 USD pokazuj\u0105, \u017ce rynek energii jest wyj\u0105tkowo wra\u017cliwy na sprzeczne nag\u0142\u00f3wki. Aby handlowa\u0107 t\u0105 zmienno\u015bci\u0105, preferujemy strategie opcyjne typu d\u0142ugi straddle lub strangle na ropie, kt\u00f3re zyskuj\u0105 przy du\u017cych ruchach cen niezale\u017cnie od ostatecznego kierunku. Podczas wcze\u015bniejszych zak\u0142\u00f3ce\u0144 poda\u017cy energii, takich jak kryzysy \u017ceglugowe na Morzu Czerwonym, indeks zmienno\u015bci ropy Cboe Crude Oil Volatility Index (OVX) regularnie r\u00f3s\u0142 o ponad 25% \u2014 wzorzec, kt\u00f3ry naszym zdaniem mo\u017ce si\u0119 powt\u00f3rzy\u0107, je\u015bli blokada wobec Arabii Saudyjskiej si\u0119 utrzyma.<\/p>\n\n
Skoro CME FedWatch wskazuje na 63% szans podwy\u017cki st\u00f3p we wrze\u015bniu, inwestorzy na rynku d\u0142ugu powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na potencjalnie jastrz\u0119bi\u0105 Rezerw\u0119 Federaln\u0105. Sugerujemy kupno opcji put na kontrakty terminowe na Secured Overnight Financing Rate (SOFR) lub zajmowanie kr\u00f3tkich pozycji w kontraktach na obligacje skarbowe, aby skorzysta\u0107 na wzro\u015bcie rentowno\u015bci. Utrzymuj\u0105ce si\u0119 wysokie ceny ropy prawdopodobnie sprawi\u0105, \u017ce inflacja pozostanie \u201elepka\u201d, zmuszaj\u0105c Fed do utrzymania kosztu pieni\u0105dza na wy\u017cszym poziomie przez d\u0142u\u017cszy czas.<\/p>\n\n
W trakcie tegorocznego okresu \u201eciszy\u201d Fed w tym tygodniu dane makro \u2014 takie jak pi\u0105tkowy lipcowy PMI \u2014 b\u0119d\u0105 silnie wp\u0142ywa\u0107 na kr\u00f3tkoterminow\u0105 wycen\u0119 rynkow\u0105. Zalecamy zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call na indeks VIX jako zabezpieczenie szerzej zdywersyfikowanych portfeli akcyjnych przed gwa\u0142townymi, nag\u0142\u00f3wkowymi wyprzeda\u017cami. Utrzymywanie niewielkich rozmiar\u00f3w pozycji oraz stosowanie ciasnych zlece\u0144 stop-loss na wszystkich spreadach opcyjnych pomo\u017ce chroni\u0107 kapita\u0142 w tym wyj\u0105tkowo nieprzewidywalnym okresie.<\/p>\n\n\n\n