Donald Trump napisa\u0142 na Truth Social, \u017ce ka\u017cde zabicie ameryka\u0144skiego \u017co\u0142nierza przez Iran zostanie \u201esp\u0142acone wielokrotnie\u201d, a taka dyrektywa zosta\u0142a przekazana sekretarzowi wojny Pete\u2019owi Hegsethowi, przewodnicz\u0105cemu Kolegium Po\u0142\u0105czonych Szef\u00f3w Sztab\u00f3w Danielowi Caine\u2019owi oraz dow\u00f3dcom wojskowym. O\u015bwiadczenie pojawi\u0142o si\u0119 po weekendzie, w trakcie kt\u00f3rego w ira\u0144skich atakach na bazy w Jordanii i Iraku zgin\u0119\u0142o trzech ameryka\u0144skich \u017co\u0142nierzy; zbieg\u0142o si\u0119 te\u017c z dziewi\u0105t\u0105 z rz\u0119du noc\u0105 ameryka\u0144skich uderze\u0144, podczas gdy Teheran zawiesi\u0142 swoje zobowi\u0105zania wynikaj\u0105ce z zesz\u0142omiesi\u0119cznego tymczasowego porozumienia. Zmiana ram polityki przenosi odwet z przysz\u0142ej decyzji w sta\u0142\u0105 instrukcj\u0119 przekazan\u0105 w d\u00f3\u0142 \u0142a\u0144cucha dowodzenia.<\/p>\n
Rynki by\u0142y ustawione pod czwarte zawieszenie broni po trzech wcze\u015bniejszych resetach w stylu rozejmu, jednak wpis podwa\u017cy\u0142 to za\u0142o\u017cenie, poniewa\u017c tymczasowe porozumienie zosta\u0142o wstrzymane. Indeks dolara (US Dollar Index) umocni\u0142 si\u0119 w trakcie europejskiego poranka i zbli\u017cy\u0142 si\u0119 do poziomu 101,00, po wcze\u015bniejszym handlu oko\u0142o 0,4% powy\u017cej nocnego minimum. Przy opisie Cie\u015bniny Ormuz jako ponownie zamkni\u0119tej, ropa naftowa i wycena st\u00f3p procentowych przesun\u0119\u0142y si\u0119 w kierunku sp\u00f3jnym z awersj\u0105 do ryzyka, co podtrzymywa\u0142o popyt na dolara.<\/p>\n
Musimy natychmiast porzuci\u0107 za\u0142o\u017cenie, \u017ce dyplomatyczne \u201ezjazdy awaryjne\u201d zdo\u0142aj\u0105 powstrzyma\u0107 t\u0119 eskalacj\u0119. Przy indeksie dolara ju\u017c naciskaj\u0105cym na poziom 101,00 rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych budowali d\u0142ugie pozycje w opcjach call na USD. Historycznie nag\u0142e wstrz\u0105sy geopolityczne tej skali uruchamiaj\u0105 szybkie przep\u0142ywy do bezpiecznych aktyw\u00f3w i oczekujemy, \u017ce dolar w kr\u00f3tkim czasie przetestuje kolejny istotny poziom oporu w okolicach 103,50.<\/p>\n
Poniewa\u017c przez Cie\u015bnin\u0119 Ormuz przep\u0142ywa oko\u0142o 20 mln bary\u0142ek ropy dziennie \u2014 czyli ok. 20% globalnej konsumpcji produkt\u00f3w naftowych \u2014 ka\u017cda fizyczna blokada wywo\u0142a natychmiastowy szok poda\u017cowy. Zalecamy zakup opcji call na rop\u0119 Brent \u201eout of the money\u201d ze strike\u2019ami ukierunkowanymi na 95 i 100 USD za bary\u0142k\u0119. Implikuowana zmienno\u015b\u0107 w derywatach energetycznych pozostaje wci\u0105\u017c relatywnie niedoszacowana wzgl\u0119dem realnego ryzyka militarnej konfrontacji, co czyni strategie \u201elong volatility\u201d szczeg\u00f3lnie atrakcyjnymi w obecnych warunkach.<\/p>\n
Ta geopolityczna tarcie grozi ponownym rozpaleniem inflacji od strony poda\u017cy, ca\u0142kowicie zmieniaj\u0105c perspektywy dla st\u00f3p procentowych w nadchodz\u0105cych miesi\u0105cach. Sugerujemy zakup opcji put na g\u0142\u00f3wne indeksy akcji \u2014 takie jak S&P 500 \u2014 aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed szersz\u0105 wyprzeda\u017c\u0105 w trybie \u201erisk-off\u201d. Jednocze\u015bnie powinni\u015bmy pozycjonowa\u0107 si\u0119 pod uporczyw\u0105 inflacj\u0119, graj\u0105c na spadek cen kr\u00f3tkoterminowych kontrakt\u00f3w terminowych na Treasuries, poniewa\u017c oczekiwania na ci\u0119cia st\u00f3p s\u0105 szybko wyceniane z rynku.<\/p>\n\n\n\n