DJIA w poniedzia\u0142ek oscylowa\u0142 w pobli\u017cu 52 000 pkt, trac\u0105c ok. 100 pkt, podczas gdy S&P 500 zyska\u0142 0,4%, a NASDAQ Composite wzr\u00f3s\u0142 o 0,9% \u2014 przy czym wszystkie trzy indeksy odbija\u0142y po s\u0142abym, spadkowym tygodniu. Handel przebiega\u0142 w dziewi\u0105tym z rz\u0119du dniu ameryka\u0144skich uderze\u0144 na Iran, jednak apetyt na ryzyko poprawi\u0142 si\u0119 po tym, jak ira\u0144skie MSZ poinformowa\u0142o, \u017ce po\u015brednicy wci\u0105\u017c wymieniaj\u0105 si\u0119 wiadomo\u015bciami i rozmowy mog\u0105 toczy\u0107 si\u0119 tam, gdzie pozwalaj\u0105 na to interesy narodowe. Na rynku energii ceny paliw przy dystrybutorach w USA ponownie wzros\u0142y powy\u017cej 4,00 USD za galon, mimo \u017ce WTI utrzymywa\u0142a si\u0119 w okolicach 82,00 USD, a Brent by\u0142a notowana blisko 88,00 USD \u2014 pomimo utrzymuj\u0105cych si\u0119 zagro\u017ce\u0144 dla \u017ceglugi w rejonie Cie\u015bniny Ormuz oraz og\u0142oszonego przez Huti morskiego embarga wobec Arabii Saudyjskiej, wymierzonego w w\u0105skie gard\u0142o Bab al-Mandab.<\/p>\n\n
Relatywn\u0105 si\u0142\u0119 ameryka\u0144skich akcji nap\u0119dza\u0142y p\u00f3\u0142przewodniki: Micron wzr\u00f3s\u0142 o ponad 3%, Advanced Micro Devices doda\u0142 ponad 2%, Teradyne podskoczy\u0142 o przesz\u0142o 5%, a Astera Labs zyska\u0142 ponad 4%, podczas gdy benchmarkowy fundusz dla sektora wzr\u00f3s\u0142 o ponad 1% po trzecim tygodniowym spadku w ostatnich czterech tygodniach. Poza USA po\u0142udniowokorea\u0144ski KOSPI spad\u0142 o 4,5% w zwi\u0105zku z wyprzeda\u017c\u0105 sp\u00f3\u0142ek powi\u0105zanych z rynkiem chip\u00f3w. Na rynku st\u00f3p procentowych kontrakty na stop\u0119 fed funds wycenia\u0142y 83% prawdopodobie\u0144stwa utrzymania st\u00f3p 29 lipca, nast\u0119pnie 76% szans na pierwsz\u0105 podwy\u017ck\u0119 do wrze\u015bnia, niemal pewno\u015b\u0107 do ko\u0144ca pa\u017adziernika oraz 41% szans na drugi ruch do grudnia \u2014 do przedzia\u0142u docelowego 4,00%\u20134,25% \u2014 bez wyceny obni\u017cek. Kalendarz danych obejmuje czterotygodniow\u0105 \u015bredni\u0105 ADP na poziomie 19,75 tys. (wtorek, 12:15 GMT), wnioski o zasi\u0142ek dla bezrobotnych oczekiwane na 212 tys. po 208 tys. (czwartek, 12:30 GMT) oraz pi\u0105tkowe PMI \u2014 przemys\u0142 54,5 po 53,9 i us\u0142ugi 51 po 51,2 \u2014 a nast\u0119pnie sprzeda\u017c nowych dom\u00f3w za czerwiec po spadku o 7,3% m\/m (14:00 GMT). Technicznie op\u00f3r wypada przy 52 400, nast\u0119pnie 52 700\u201352 800 oraz rekord w pobli\u017cu 53 300; wsparcie to 51 900, przy 50-dniowej EMA w okolicach 51 400 i kolejnym poziomie oko\u0142o 51 200.<\/p>\n\n
Obserwujemy istotny rozjazd mi\u0119dzy rynkiem akcji a rynkiem st\u00f3p procentowych, kt\u00f3ry traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni wykorzysta\u0107 w nadchodz\u0105cych tygodniach. Podczas gdy inwestorzy na rynku akcji podbijaj\u0105 wyceny sp\u00f3\u0142ek technologicznych w nadziei na dyplomacj\u0119 na Bliskim Wschodzie, uczestnicy rynku obligacji wyceniaj\u0105 wy\u017csze stopy procentowe w reakcji na rosn\u0105c\u0105 inflacj\u0119. Historycznie, gdy te dwa rynki tak wyra\u017anie si\u0119 rozmijaj\u0105, cz\u0119\u015bciej racj\u0119 ma rynek obligacji \u2014 co oznacza, \u017ce ostra korekta na gie\u0142dzie mo\u017ce by\u0107 tu\u017c za rogiem.<\/p>\n\n
Warto uwa\u017cnie przyjrze\u0107 si\u0119 presji w \u0142a\u0144cuchach dostaw: przeci\u0119tne ceny benzyny w USA wzros\u0142y powy\u017cej 4,00 USD za galon, a ropa Brent utrzymuje si\u0119 w pobli\u017cu 88,00 USD. Rosn\u0105 r\u00f3wnie\u017c koszty frachtu na \u015bwiecie; przyk\u0142adowo Drewry World Container Index niedawno podskoczy\u0142 w kierunku 5 000 USD za kontener 40-stopowy w zwi\u0105zku ze wzrostem ryzyk \u017ceglugowych na Morzu Czerwonym. Narastaj\u0105ce koszty oznaczaj\u0105, \u017ce zagro\u017cenie inflacyjne jest bardzo realne, co najprawdopodobniej zmusi Rezerw\u0119 Federaln\u0105 do utrzymywania st\u00f3p procentowych na podwy\u017cszonym poziomie przez d\u0142u\u017cszy czas.<\/p>\n\n
Nadchodz\u0105ce posiedzenie Rezerwy Federalnej 29 lipca to kluczowy katalizator, na kt\u00f3rym ta rynkowa sprzeczno\u015b\u0107 mo\u017ce zosta\u0107 rozstrzygni\u0119ta. Kontrakty na stop\u0119 fed funds wskazuj\u0105 obecnie 83% szans na pauz\u0119 w tym miesi\u0105cu, ale jednocze\u015bnie wyceniaj\u0105 76% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki st\u00f3p do wrze\u015bnia. Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na skok zmienno\u015bci przed t\u0105 decyzj\u0105, wykorzystuj\u0105c d\u0142ugie straddle na S&P 500 lub Nasdaq.<\/p>\n\n
Dla os\u00f3b koncentruj\u0105cych si\u0119 na Dow Jonesie, kt\u00f3ry znajduje si\u0119 w okolicach 52 000 pkt i nie ma \u201epoduszki\u201d ze strony p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w, jak w przypadku innych indeks\u00f3w, perspektywa techniczna jest silnie przechylona w d\u00f3\u0142. Indeks wyznacza\u0142 kolejne ni\u017csze szczyty, a wybicie poni\u017cej wsparcia 51 900 pkt mog\u0142oby szybko sprowadzi\u0107 go do 50-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej w pobli\u017cu 51 400 pkt. Aby to wykorzysta\u0107, preferujemy zakup opcji put out-of-the-money na DJIA jako zabezpieczenie przed jastrz\u0119bi\u0105 niespodziank\u0105 ze strony Fed.<\/p>\n\n
Sugerujemy tak\u017ce ostro\u017cno\u015b\u0107 w segmencie p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w mimo niedawnego odbicia nap\u0119dzanego nowymi umowami sprz\u0119towymi Microsoftu. Cho\u0107 akcje sp\u00f3\u0142ek chipowych wzros\u0142y, analitycy Wells Fargo ostrzegali, \u017ce sektor nadal mo\u017ce wymaga\u0107 g\u0142\u0119bszej \u201eweryfikacji z rzeczywisto\u015bci\u0105\u201d. Potwierdzaj\u0105 to globalne wyprzeda\u017ce technologii, takie jak niedawny spadek po\u0142udniowokorea\u0144skiego indeksu KOSPI o 4,5% przy du\u017cych spadkach kluczowych producent\u00f3w chip\u00f3w, m.in. Samsunga.<\/p>\n\n\n\n