Wielka Brytania wesz\u0142a w now\u0105 faz\u0119 niepewno\u015bci politycznej po rezygnacji Rachel Reeves ze stanowiska kanclerza skarbu w trakcie pierwszej rekonstrukcji rz\u0105du przeprowadzonej przez nowo mianowanego premiera Andy\u2019ego Burnhama. Reeves wr\u00f3ci\u0142a na \u0142awy poselskie, a brytyjskie media poda\u0142y, \u017ce odm\u00f3wi\u0142a obj\u0119cia innej funkcji w rz\u0105dzie. Skarb Pa\u0144stwa (Treasury) nie wskaza\u0142 jeszcze nast\u0119pcy, co pozostawi\u0142o rynki bez natychmiastowej jasno\u015bci co do nastawienia fiskalnego nowej administracji.<\/p>\n
Po og\u0142oszeniu sytuacja rynkowa si\u0119 zacie\u015bni\u0142a. Rentowno\u015b\u0107 10-letnich brytyjskich obligacji skarbowych (Gilt\u00f3w) wzros\u0142a do ok. 5,050%, poniewa\u017c uczestnicy rynku za\u017c\u0105dali wy\u017cszej premii za ryzyko, podczas gdy funt pozostawa\u0142 s\u0142aby. Kurs GBP\/USD spad\u0142 w uj\u0119ciu dziennym o 0,24% do ok. 1,3420, odzwierciedlaj\u0105c obawy o kierunek i harmonogram strategii gospodarczej rz\u0105du.<\/p>\n
W obliczu narastaj\u0105cej niepewno\u015bci politycznej w Westminster zalecamy traderom instrument\u00f3w pochodnych przygotowanie si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 na parach ze sterlingiem w nadchodz\u0105cych tygodniach. Przy spadku GBP\/USD do 1,3420 zakup kr\u00f3tkoterminowych strategii typu straddle lub strangle mo\u017ce pom\u00f3c w wykorzystaniu gwa\u0142townych ruch\u00f3w cenowych przed og\u0142oszeniem nowego kanclerza. Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce nag\u0142e zmiany przyw\u00f3dztwa w Wielkiej Brytanii cz\u0119sto uruchamiaj\u0105 szybkie wahania walutowe, przez co proste zak\u0142ady kierunkowe s\u0105 obecnie wyj\u0105tkowo ryzykowne.<\/p>\n
Skok rentowno\u015bci 10-letnich Gilt\u00f3w do 5,050% sugeruje, \u017ce rynek wycenia istotnie wy\u017csz\u0105 premi\u0119 za ryzyko. Rekomendujemy wykorzystanie swap\u00f3w stopy procentowej typu payer oraz opcji sprzeda\u017cy na kontraktach terminowych na d\u0142ugoterminowe Gilts w celu zabezpieczenia si\u0119 na wypadek dalszego wzrostu rentowno\u015bci. Ten ruch przywodzi na my\u015bl kryzys na rynku obligacji z jesieni 2022 r., kiedy rentowno\u015bci 10-latek wzros\u0142y powy\u017cej 4,5% i wymusi\u0142y nadzwyczajn\u0105 interwencj\u0119 banku centralnego \u2014 scenariusz, na kt\u00f3ry nale\u017cy aktywnie si\u0119 przygotowa\u0107.<\/p>\n
Oczekujemy r\u00f3wnie\u017c wyra\u017anego wzrostu wolumenu obrotu opcjami na indeks FTSE, poniewa\u017c inwestorzy akcyjni b\u0119d\u0105 poszukiwa\u0107 ochrony przed spadkami. Bior\u0105c pod uwag\u0119 brak jasno\u015bci co do polityki fiskalnej premiera Burnhama, zakup opcji sprzeda\u017cy out-of-the-money na indeksy skoncentrowane na rynku krajowym jest rozs\u0105dnym sposobem ograniczenia ekspozycji. Ochrona kapita\u0142u w okresie przej\u015bciowym pozostaje naszym priorytetem do czasu przedstawienia przez Treasury sp\u00f3jnej strategii gospodarczej.<\/p>\n\n\n\n