EUR\/USD osun\u0105\u0142 si\u0119 w poniedzia\u0142ek do okolic 1,1408, cofaj\u0105c si\u0119 z dziennego szczytu 1,1449, gdy handel przechodzi\u0142 naprzemiennie mi\u0119dzy trybem risk-on i risk-off. Wobec braku istotnych publikacji makroekonomicznych, to wydarzenia na Bliskim Wschodzie determinowa\u0142y przep\u0142ywy kapita\u0142u. Euro zyska\u0142o wcze\u015bniej po tym, jak dolar os\u0142ab\u0142 po informacji agencji Reuters, \u017ce mediatorzy zaproponowali 10-dniow\u0105 przerw\u0119 w uderzeniach, aby pom\u00f3c w przywr\u00f3ceniu tymczasowego porozumienia USA\u2013Iran, a przedstawiciele obu stron sygnalizowali, \u017ce dyplomacja pozostaje mo\u017cliwa. Nast\u0119pnie impet odwr\u00f3ci\u0142 si\u0119 po depeszy Reutersa, wed\u0142ug kt\u00f3rej sprzymierzeni z Iranem jeme\u0144scy Huti og\u0142osili natychmiastow\u0105 blokad\u0119 morsk\u0105 wobec Arabii Saudyjskiej, co sk\u0142oni\u0142o rynek do powrotu do dolara.<\/p>\n\n
Indeks dolara ameryka\u0144skiego (DXY) utrzymywa\u0142 si\u0119 w pobli\u017cu 101,00, odbijaj\u0105c z do\u0142ka 100,65. Ropa wzros\u0142a do najwy\u017cszego poziomu od ponad miesi\u0105ca, odk\u0105d na pocz\u0105tku lipca ponownie wybuch\u0142y walki mi\u0119dzy USA i Iranem, co podtrzymuje ryzyka inflacyjne nap\u0119dzane energi\u0105 \u2014 po tym, jak presja cenowa os\u0142ab\u0142a w czerwcu zar\u00f3wno w strefie euro, jak i w USA. Rynek oczekuje, \u017ce Europejski Bank Centralny (EBC) utrzyma w czwartek stop\u0119 depozytow\u0105 na poziomie 2,25%, przy czym inwestorzy nadal w pe\u0142ni wyceniaj\u0105 podwy\u017ck\u0119 do wrze\u015bnia; w USA narz\u0119dzie CME FedWatch szacuje prawdopodobie\u0144stwo wrze\u015bniowej podwy\u017cki st\u00f3p przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105 (Fed) na ok. 63%.<\/p>\n\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107, wykorzystuj\u0105c strategi\u0119 long straddle na EUR\/USD. Przy dynamicznych wahaniach pary w przedziale 1,1400\u20131,1450 pod wp\u0142ywem zmieniaj\u0105cych si\u0119 nag\u0142\u00f3wk\u00f3w z Bliskiego Wschodu, zakup jednocze\u015bnie opcji call i put pozwala nam korzysta\u0107 z silnych wybic\u0301 w dowolnym kierunku. Podej\u015bcie to wspiera indeks implikowanej zmienno\u015bci na rynku FX w strefie euro, kt\u00f3ry w ostatnich dniach wzr\u00f3s\u0142 o ponad 12%.<\/p>\n\n
Warto r\u00f3wnie\u017c przyjrze\u0107 si\u0119 opcjom na stopy procentowe, aby rozegra\u0107 pog\u0142\u0119biaj\u0105c\u0105 si\u0119 rozbie\u017cno\u015b\u0107 polityki mi\u0119dzy Rezerw\u0105 Federaln\u0105 a Europejskim Bankiem Centralnym. Obecnie CME FedWatch wskazuje 63% prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p w USA we wrze\u015bniu, podczas gdy EBC ma w tym tygodniu utrzyma\u0107 stop\u0119 depozytow\u0105 na poziomie 2,25%, a dopiero p\u00f3\u017aniej podnie\u015b\u0107 j\u0105. Historycznie, gdy prawdopodobie\u0144stwa oscyluj\u0105 w pobli\u017cu 60%, premie opcyjne maj\u0105 tendencj\u0119 do niedoszacowywania faktycznego ruchu rynku w momencie, gdy bank centralny ostatecznie podejmie dzia\u0142anie.<\/p>\n\n
Dodatkowo zalecamy zabezpieczenie przed ponownym wzrostem inflacji poprzez zaj\u0119cie d\u0142ugich pozycji w opcjach call na kontrakty terminowe na rop\u0119 Brent. Ceny ropy ponownie zbli\u017cy\u0142y si\u0119 do 85 USD za bary\u0142k\u0119 w zwi\u0105zku z blokad\u0105 morsk\u0105 wobec Arabii Saudyjskiej, co grozi odwr\u00f3ceniem obserwowanego w czerwcu sch\u0142odzenia inflacji. Poniewa\u017c inflacja w strefie euro pozostaje wra\u017cliwa, szoki cenowe wywo\u0142ane energi\u0105 mog\u0142yby szybko zmusi\u0107 EBC do przyj\u0119cia jeszcze bardziej restrykcyjnego nastawienia, ni\u017c obecnie wycenia rynek.<\/p>\n\n
Na koniec sugerujemy wykorzystanie kontrakt\u00f3w terminowych na indeks dolara ameryka\u0144skiego (DXY) do ochrony szerzej zdywersyfikowanych portfeli przed nag\u0142ymi zmianami globalnego sentymentu do ryzyka. DXY testuje obecnie poziom 101,00 i mo\u017ce \u0142atwo wybi\u0107 wy\u017cej, je\u015bli nag\u0142\u00f3wki geopolityczne ulegn\u0105 pogorszeniu. Historycznie, trwa\u0142e wybicie powy\u017cej tego oporu prowadzi\u0142o do szybkiego spadku EUR\/USD o ok. 1,5%, co czyni tanie opcje put na euro atrakcyjn\u0105, defensywn\u0105 strategi\u0105.<\/p>\n\n\n\n