Kanadyjski wska\u017anik cen towar\u00f3w i us\u0142ug konsumpcyjnych (CPI) spowolni\u0142 w czerwcu do 2,8% r\/r, poniewa\u017c ceny energii odda\u0142y cz\u0119\u015b\u0107 wcze\u015bniejszych wzrost\u00f3w. Os\u0142ab\u0142y tak\u017ce szersze presje cenowe: CPI z wy\u0142\u0105czeniem \u017cywno\u015bci i energii pozosta\u0142 poni\u017cej celu, a preferowane przez Bank Kanady miary inflacji bazowej \u2014 CPI-trim i CPI-median \u2014 r\u00f3wnie\u017c zsun\u0119\u0142y si\u0119 poni\u017cej 2%. Wska\u017aniki \u201eszeroko\u015bci\u201d inflacji pozosta\u0142y umiarkowane, co sugeruje, \u017ce wcze\u015bniejsze wzrosty koszt\u00f3w nak\u0142ad\u00f3w nie rozla\u0142y si\u0119 szeroko po koszyku CPI.<\/p>\n
Dane s\u0105 sp\u00f3jne z ocen\u0105 Banku Kanady, \u017ce inflacja bazowa znajduje si\u0119 blisko celu, nawet je\u015bli CPI nag\u0142\u00f3wkowy pozostaje wra\u017cliwy na czynniki globalne. W takim uj\u0119ciu RBC oczekuje, \u017ce BoC utrzyma stop\u0119 overnight bez zmian przez pozosta\u0142\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 2026 r. Materia\u0142 przygotowano z wykorzystaniem narz\u0119dzia sztucznej inteligencji i zweryfikowano przez redaktora.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce sch\u0142odzenie inflacji w Kanadzie do 2,8% w czerwcu sygnalizuje okres wzgl\u0119dnego spokoju dla Banku Kanady. Przy miarach bazowych, takich jak CPI-trim i CPI-median, schodz\u0105cych poni\u017cej celu 2%, bank centralny z du\u017cym prawdopodobie\u0144stwem utrzyma stopy bez zmian do ko\u0144ca 2026 r. Traderzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni odpowiedzie\u0107, stawiaj\u0105c na ni\u017csz\u0105 zmienno\u015b\u0107 \u2014 w szczeg\u00f3lno\u015bci poprzez sprzeda\u017c kr\u00f3tkoterminowych opcji na USD\/CAD w celu inkasa premii.<\/p>\n
Oczekiwana pauza oznacza, \u017ce kontrakty terminowe na Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA) maj\u0105 ograniczone impulsy zar\u00f3wno do wzrost\u00f3w, jak i do spadk\u00f3w. Najnowsze dane pokazuj\u0105, \u017ce implikowana zmienno\u015b\u0107 trzymiesi\u0119cznych opcji na CAD obni\u017cy\u0142a si\u0119 ju\u017c w kierunku wielomiesi\u0119cznych minim\u00f3w w okolicach 5,5%. Rekomendujemy strategie calendar spread na tych kontraktach stopy procentowej, aby skorzysta\u0107 z p\u0142askich oczekiwa\u0144 rynku.<\/p>\n
Ponadto obecny spread rentowno\u015bci mi\u0119dzy 2-letnimi obligacjami skarbowymi USA i Kanady pozostaje stabilny i wynosi oko\u0142o 65 pb. Poniewa\u017c \u015bcie\u017cka dzia\u0142a\u0144 Rezerwy Federalnej jest mniej pewna ni\u017c Banku Kanady, rekomendujemy wykorzystanie opcji put na CAD jako zabezpieczenia przed ewentualnym nag\u0142ym umocnieniem dolara ameryka\u0144skiego. Takie podej\u015bcie pozwala skutecznie zarz\u0105dza\u0107 ryzykiem, podczas gdy rynek kanadyjski pozostaje w tym spokojnym, wyczekuj\u0105cym trybie.<\/p>\n\n\n\n