Iran po dziewi\u0119ciu dniach uderze\u0144 nadal sygnalizuje mo\u017cliwo\u015b\u0107 odpowiedzi militarnej, jednocze\u015bnie wskazuj\u0105c, \u017ce dzia\u0142ania mediacyjne pozostaj\u0105 aktywne. Rzecznik MSZ Esmaeil Baghaei powiedzia\u0142, \u017ce Teheran otrzyma\u0142 propozycje od po\u015brednik\u00f3w maj\u0105ce zapobiec eskalacji konfliktu, i odrzuci\u0142 narracj\u0119, jakoby Iran mia\u0142 wybiera\u0107 mi\u0119dzy negocjacjami a wojn\u0105.<\/p>\n
Baghaei doda\u0142, \u017ce rozmowy ukierunkowane na powstrzymanie dzia\u0142a\u0144 USA b\u0119d\u0105 kontynuowane, nawet je\u015bli ira\u0144skie si\u0142y zbrojne podejm\u0105 odpowied\u017a. To po\u0142\u0105czenie postawy militarnej i utrzymania kana\u0142u dyplomatycznego sprawia, \u017ce sytuacja pozostaje \u201ezarz\u0105dzana\u201d, ale niestabilna \u2014 co po ostatnich uderzeniach wspiera ceny ropy, daj\u0105c jedynie ograniczone wsparcie dla szerszego apetytu na ryzyko.<\/p>\n
Obserwujemy, \u017ce notowania ropy Brent utrzymuj\u0105 si\u0119 stabilnie w okolicach 80 USD za bary\u0142k\u0119, podczas gdy utrzymuje si\u0119 delikatna r\u00f3wnowaga mi\u0119dzy dyplomacj\u0105 na Bliskim Wschodzie a demonstracj\u0105 si\u0142y. Takie \u201ezarz\u0105dzane\u201d, lecz niestabilne otoczenie oznacza, \u017ce geopolityczna premia za ryzyko pozostanie z nami w najbli\u017cszych tygodniach. Naszym zdaniem uczestnicy rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni unika\u0107 kierunkowej samouspokojenia, poniewa\u017c nag\u0142e doniesienia mog\u0105 \u0142atwo wywo\u0142ywa\u0107 dzienne ruchy rz\u0119du 5%.<\/p>\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce indeks zmienno\u015bci na rynku ropy (OVX) pozostaje podwy\u017cszony w pobli\u017cu 30%, rekomendujemy skoncentrowanie si\u0119 na strategiach sprzeda\u017cy opcji w celu przechwycenia wysokich premii. W szczeg\u00f3lno\u015bci preferujemy szerokie strangle lub iron condor, aby wykorzysta\u0107 rynek poruszaj\u0105cy si\u0119 w ograniczonym zakresie, ale bardzo wra\u017cliwy na newsy. Takie podej\u015bcie pozwala korzysta\u0107 z rozpadu warto\u015bci czasowej, przy jednoczesnym utrzymaniu bufora bezpiecze\u0144stwa na wypadek nag\u0142ych zwrot\u00f3w w dyplomacji.<\/p>\n
Aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed ca\u0142kowitym za\u0142amaniem regionalnych rozm\u00f3w pokojowych, sugerujemy utrzymywanie out-of-the-money opcji call jako niedrogiej polisy ubezpieczeniowej. Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce du\u017ce zak\u0142\u00f3cenia geopolityczne z ostatnich dw\u00f3ch lat powodowa\u0142y skoki cen ropy o ponad 15% w mniej ni\u017c tydzie\u0144. Zastosowanie strategii bull call spread pomo\u017ce ograniczy\u0107 koszt pocz\u0105tkowy, przy zachowaniu ekspozycji na potencjalne wybicia w g\u00f3r\u0119.<\/p>\n
Nale\u017cy te\u017c uwa\u017cnie \u015bledzi\u0107 globalne poziomy zapas\u00f3w, kt\u00f3re ostatnio spada\u0142y \u015brednio o 1,2 mln bary\u0142ek dziennie. Ta fizyczna \u201eciasnota\u201d rynku powinna zapewni\u0107 solidne oparcie dla Brent w okolicach 75 USD za bary\u0142k\u0119, nawet je\u015bli dzia\u0142ania dyplomatyczne doprowadz\u0105 do deeskalacji. Poziomy wsparcia warto wykorzystywa\u0107 do doboru poziom\u00f3w wykonania (strike) dla opcji put w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n\n\n\n