Bazowy wska\u017anik cen towar\u00f3w i us\u0142ug konsumpcyjnych (CPI) w Kanadzie wzr\u00f3s\u0142 w czerwcu o 0,2% m\/m, bez zmian wzgl\u0119dem tempa 0,2% m\/m w maju. Odczyt wskazuje na stabiln\u0105, miesi\u0119czn\u0105 presj\u0119 cenow\u0105 w uj\u0119ciu bazowym, bez przyspieszenia w por\u00f3wnaniu z poprzednim miesi\u0105cem.<\/p>\n
W uj\u0119ciu sekwencyjnym, utrzymuj\u0105cy si\u0119 wynik 0,2% sugeruje, \u017ce inflacja bazowa pozosta\u0142a stabilna do czerwca. Dane uzupe\u0142niaj\u0105 obraz utrzymuj\u0105cego si\u0119, cho\u0107 ograniczonego, impetu wzrostu cen bazowych pod koniec II kwarta\u0142u.<\/p>\n
Stabilny, czerwcowy wzrost inflacji bazowej o 0,2% m\/m potwierdza, \u017ce inflacja w Kanadzie pozostaje spokojna i blisko celu Banku Kanady. Przy zannualizowanej inflacji bazowej na wygodnym poziomie ok. 2,4% presja na bank centralny, by dokonywa\u0107 gwa\u0142townych zmian st\u00f3p, os\u0142ab\u0142a. Oczekujemy, \u017ce decydenci monetarni pozostan\u0105 cierpliwi, co w najbli\u017cszych tygodniach powinno kotwiczy\u0107 kr\u00f3tkoterminowe rentowno\u015bci.<\/p>\n
Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych ta stabilno\u015b\u0107 oznacza koncentracj\u0119 na sprzeda\u017cy zmienno\u015bci na rynku kr\u00f3tkoterminowych st\u00f3p procentowych, w szczeg\u00f3lno\u015bci na kontraktach futures na stop\u0119 overnight repo (CORRA). Poniewa\u017c rynek wcze\u015bniej wycenia\u0142 bardziej agresywn\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119 st\u00f3p, implikowana zmienno\u015b\u0107 na tych kontraktach jest obecnie zawy\u017cona. Rekomendujemy strategie inkasa premii, takie jak kr\u00f3tkie straddle na najbli\u017cszych seriach futures na CORRA, aby skorzysta\u0107 ze spadku zmienno\u015bci.<\/p>\n
Na rynku walutowym dolar kanadyjski jest przygotowany do handlu w w\u0105skim przedziale wzgl\u0119dem dolara ameryka\u0144skiego ze wzgl\u0119du na brak inflacyjnych zaskocze\u0144. Historycznie podobne okresy p\u0142askiej inflacji bazowej utrzymywa\u0142y par\u0119 USD\/CAD w ryzach mi\u0119dzy kluczowymi poziomami wsparcia i oporu. Warto rozwa\u017cy\u0107 kr\u00f3tkoterminowe strategie opcyjne, takie jak iron condor, by wydoby\u0107 warto\u015b\u0107 z spokojnego rynku walutowego zamiast stawia\u0107 na kierunek.<\/p>\n
Z najnowszych danych rynkowych wynika, \u017ce prawdopodobie\u0144stwo obni\u017cki st\u00f3p na najbli\u017cszym posiedzeniu Banku Kanady spad\u0142o do zaledwie 30%, wobec niemal 55% kilka tygodni temu. Ta zmiana odzwierciedla historyczne schematy z pocz\u0105tku 2024 r., gdy stabilne miesi\u0119czne odczyty bazowe na poziomie 0,2% utrzymywa\u0142y stop\u0119 polityki pieni\u0119\u017cnej bez zmian przez wiele miesi\u0119cy. Mo\u017cemy wykorzysta\u0107 to stabilne otoczenie, utrzymuj\u0105c \u015bcis\u0142\u0105 kontrol\u0119 ekspozycji na ryzyko, a jednocze\u015bnie selektywnie kupuj\u0105c tanie, daleko poza pieni\u0105dzem opcje w celu zabezpieczenia przed nag\u0142ymi szokami cen surowc\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n