Jeme\u0144ski ruch Huti poinformowa\u0142 w poniedzia\u0142ek, \u017ce wprowadza morsk\u0105 blokad\u0119 Arabii Saudyjskiej \u2014 wynika z o\u015bwiadczenia cytowanego przez Reutersa. Wojskowy rzecznik grupy przekaza\u0142, \u017ce \u015brodek wchodzi w \u017cycie natychczas i okre\u015bli\u0142 go jako embargo morskie, nie podaj\u0105c jednak szczeg\u00f3\u0142\u00f3w dotycz\u0105cych egzekwowania.<\/p>\n
Na t\u0119 informacj\u0119 WTI zyska\u0142a, odrabiaj\u0105c straty z dziennych minim\u00f3w poni\u017cej 80 USD i handluj\u0105c w okolicach 81,35 USD w momencie publikacji, cho\u0107 w uj\u0119ciu dziennym pozostawa\u0142a 0,48% pod kresk\u0105. WTI (West Texas Intermediate) to ameryka\u0144ski benchmark ropy \u201elekkiej\u201d i \u201es\u0142odkiej\u201d, dystrybuowany przez hub w Cushing. Na cen\u0119 wp\u0142ywaj\u0105 przede wszystkim relacje popytu i poda\u017cy, a w\u015br\u00f3d kluczowych czynnik\u00f3w znajduj\u0105 si\u0119 polityka produkcyjna OPEC oraz kurs dolara ameryka\u0144skiego. Notowania mog\u0105 te\u017c porusza\u0107 cotygodniowe dane o zapasach: API publikowane we wtorki oraz EIA og\u0142aszane dzie\u0144 p\u00f3\u017aniej; oba odczyty mieszcz\u0105 si\u0119 zwykle w granicy 1% r\u00f3\u017cnicy w oko\u0142o 75% przypadk\u00f3w. OPEC zrzesza 12 pa\u0144stw produkuj\u0105cych rop\u0119, a OPEC+ obejmuje dodatkowo dziesi\u0119ciu producent\u00f3w spoza kartelu, w tym Rosj\u0119.<\/p>\n
Po skoku WTI do 81,35 USD po og\u0142oszeniu blokady przez Hutich oczekujemy wyra\u017anego wzrostu kr\u00f3tkoterminowej zmienno\u015bci na rynku ropy. Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych ten nag\u0142y wzrost ryzyka geopolitycznego oznacza skok implikowanej zmienno\u015bci na opcjach z najbli\u017cszym terminem wyga\u015bni\u0119cia, co czyni strategie long na opcjach call oraz bull call spready szczeg\u00f3lnie atrakcyjnymi. Historycznie nag\u0142e eskalacje w rejonie Morza Czerwonego prowadzi\u0142y do szybkiego wzrostu premii opcyjnych na rop\u0119; rekomendujemy pozycjonowanie si\u0119 z wyprzedzeniem pod dalsze rozszerzanie premii.<\/p>\n
Sugerujemy wykorzystanie spread\u00f3w kalendarzowych, w szczeg\u00f3lno\u015bci kupno kontrakt\u00f3w WTI z bliskiego miesi\u0105ca i sprzeda\u017c kontrakt\u00f3w z dalszych termin\u00f3w, aby skorzysta\u0107 na pog\u0142\u0119biaj\u0105cej si\u0119 backwardation. Gdy ro\u015bnie ryzyko dla fizycznych dostaw morskich, natychmiastowa poda\u017c staje si\u0119 szczeg\u00f3lnie cenna, przez co kontrakt front-month jest wyceniany z premi\u0105 wzgl\u0119dem dalszych serii. Podczas zaburze\u0144 \u017ceglugi na Morzu Czerwonym na pocz\u0105tku 2024 r. podobne spready dla najbli\u017cszych termin\u00f3w rozszerza\u0142y si\u0119 o kilka dolar\u00f3w \u2014 trend, kt\u00f3rego spodziewamy si\u0119 ponownie w najbli\u017cszych tygodniach.<\/p>\n
Nasz pozytywny scenariusz wspieraj\u0105 napi\u0119te globalne zapasy, zw\u0142aszcza \u017ce ameryka\u0144ska Strategiczna Rezerwa Ropy (SPR) pozostaje historycznie niska \u2014 ok. 375 mln bary\u0142ek \u2014 co daje ograniczon\u0105 ochron\u0119 przed szokami poda\u017cowymi. Jednocze\u015bnie OPEC+ utrzymuje restrykcyjn\u0105 polityk\u0119 wydobycia, co oznacza bardzo niewielkie wolne moce, kt\u00f3re mog\u0142yby szybko zneutralizowa\u0107 zak\u0142\u00f3cenia na Bliskim Wschodzie. Taki brak \u201epoduszki\u201d poda\u017cowej oznacza, \u017ce nawet cz\u0119\u015bciowo skuteczna blokada mo\u017ce szybko podbi\u0107 WTI w kierunku 90 USD.<\/p>\n
Aby zarz\u0105dza\u0107 znacz\u0105cym ryzykiem tej sytuacji, rekomendujemy stosowanie zdyscyplinowanych zlece\u0144 stop-loss przy bezpo\u015brednich pozycjach na kontraktach futures w celu ochrony kapita\u0142u. Naszym preferowanym narz\u0119dziem pozostaj\u0105 opcje call out-of-the-money, poniewa\u017c ograniczaj\u0105 ryzyko spadkowe, a jednocze\u015bnie daj\u0105 nieograniczony potencja\u0142 wzrostu w razie eskalacji konfliktu. Nale\u017cy te\u017c obserwowa\u0107 \u015brodowy raport EIA o zapasach \u2014 wi\u0119kszy od oczekiwa\u0144 spadek zapas\u00f3w ropy najprawdopodobniej przyspieszy obecn\u0105 zwy\u017ck\u0119.<\/p>\n\n\n\n