Zesp\u00f3\u0142 ds. st\u00f3p procentowych w Commerzbanku oczekuje, \u017ce czwartkowe posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego b\u0119dzie przebiega\u0107 pod wp\u0142ywem wy\u017cszych cen ropy oraz s\u0142abn\u0105cych sygna\u0142\u00f3w wzrostu. Podwy\u017cka w lipcu jest uznawana za praktycznie wykluczon\u0105, natomiast rynek w pe\u0142ni wyceni\u0142 ruch o 25 pb we wrze\u015bniu, co odpowiada ok. +24 pb. Oczekuje si\u0119, \u017ce Christine Lagarde utrzyma nacisk na ryzyka inflacyjne, nie oferuj\u0105c jednak jednoznacznych wskaz\u00f3wek.<\/p>\n
Uwaga przenosi si\u0119 nast\u0119pnie na pi\u0105tkowe wst\u0119pne odczyty PMI dla strefy euro, kt\u00f3re \u2013 zdaniem banku \u2013 wskazuj\u0105 na kruch\u0105 koniunktur\u0119 i utrzymuj\u0105ce si\u0119 czynniki hamuj\u0105ce wzrost. Po decyzji EBC w przysz\u0142ym tygodniu odb\u0119dzie si\u0119 posiedzenie Rezerwy Federalnej, co wzmacnia kr\u00f3tkoterminowe skupienie na tym, jak banki centralne r\u00f3wnowa\u017c\u0105 presj\u0119 inflacyjn\u0105 z mi\u0119kn\u0105cymi danymi o aktywno\u015bci gospodarczej.<\/p>\n
Uwa\u017cnie obserwujemy czwartkowe posiedzenie EBC, poniewa\u017c rosn\u0105ce koszty energii podtrzymuj\u0105 presj\u0119 na inflacj\u0119 w strefie euro. Brent obecnie utrzymuje si\u0119 w okolicach 83 USD za bary\u0142k\u0119, co oznacza wzrost o 6% w ci\u0105gu ostatniego miesi\u0105ca \u2013 ceny ropy zn\u00f3w staj\u0105 si\u0119 istotnym problemem. Cho\u0107 podwy\u017cka st\u00f3p w tym tygodniu nie wchodzi w gr\u0119, rynek zd\u0105\u017cy\u0142 ju\u017c wyceni\u0107 podwy\u017ck\u0119 o 24 pb na wrze\u015bniowe posiedzenie.<\/p>\n
Oczekujemy, \u017ce prezes EBC Christine Lagarde zwr\u00f3ci uwag\u0119 na te ryzyka inflacyjne, nie wi\u0105\u017c\u0105c jednak banku centralnego z wrze\u015bniow\u0105 podwy\u017ck\u0105 st\u00f3p. Ta ostro\u017cno\u015b\u0107 wynika z faktu, \u017ce wzrost gospodarczy w strefie euro pozostaje wyj\u0105tkowo kruchy, a wska\u017anik PMI dla przemys\u0142u ma utrzymywa\u0107 si\u0119 w strefie spadku aktywno\u015bci, w okolicach 45,8 pkt. Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych oznacza to konieczno\u015b\u0107 przygotowania si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107, poniewa\u017c bank centralny pr\u00f3buje r\u00f3wnowa\u017cy\u0107 uporczyw\u0105 inflacj\u0119 z hamuj\u0105c\u0105 gospodark\u0105.<\/p>\n
Aby porusza\u0107 si\u0119 w tej niepewno\u015bci, rekomendujemy traderom instrument\u00f3w pochodnych skoncentrowanie si\u0119 na kr\u00f3tkoterminowych opcjach na stopy procentowe jako zabezpieczeniu przed nag\u0142ymi zwrotami w bardziej jastrz\u0119bim kierunku. Handel opcjami na kontrakty terminowe Euribor mo\u017ce pom\u00f3c wykorzysta\u0107 b\u0142\u0119dnie wycenione premie, zw\u0142aszcza \u017ce rynek w pe\u0142ni zdyskontowa\u0142 ju\u017c wrze\u015bniow\u0105 podwy\u017ck\u0119. Je\u015bli pi\u0105tkowe wst\u0119pne dane PMI oka\u017c\u0105 si\u0119 s\u0142absze od oczekiwa\u0144, mo\u017cliwy jest gwa\u0142towny spadek wycen przysz\u0142ych st\u00f3p, co stworzy atrakcyjn\u0105 okazj\u0119 dla opcji put.<\/p>\n
Na rynku instrument\u00f3w pochodnych FX sugerujemy przyjrze\u0107 si\u0119 opcjom powi\u0105zanym z euro, w szczeg\u00f3lno\u015bci strategiom typu straddle na EUR\/USD, aby skorzysta\u0107 z oczekiwanych waha\u0144 kursu. Poniewa\u017c w przysz\u0142ym tygodniu zbiera si\u0119 r\u00f3wnie\u017c Rezerwa Federalna, zmienno\u015b\u0107 walutowa prawdopodobnie wzro\u015bnie, gdy oba banki centralne b\u0119d\u0105 wyznacza\u0107 dalszy kurs. Korzystaj\u0105c z opcji zamiast \u201eczystych\u201d futures, mo\u017cna ograniczy\u0107 ryzyko spadk\u00f3w, jednocze\u015bnie wykorzystuj\u0105c gwa\u0142towne ruchy wywo\u0142ane konferencj\u0105 prasow\u0105 Lagarde.<\/p>\n\n\n\n