Oczekuje si\u0119, \u017ce nowozelandzki wska\u017anik CPI (headline) za II kw. wyniesie 1,4% k\/k wobec projekcji Banku Rezerw Nowej Zelandii (RBNZ) na poziomie 1,6%, po 0,9% w I kw. W uj\u0119ciu rocznym CPI ma si\u0119gn\u0105\u0107 4,0% r\/r wobec prognozy RBNZ 4,2%, po 3,1% w I kw. Przy inflacji utrzymuj\u0105cej si\u0119 powy\u017cej celu oraz mocniejszych oczekiwaniach dotycz\u0105cych wzrostu krajowego, otoczenie wskazuje na dalsze zacie\u015bnianie polityki pieni\u0119\u017cnej poza lipcowym ruchem.<\/p>\n
Wycena rynkowa w swapach implikuje podwy\u017cki o 50 pb do ko\u0144ca roku oraz \u0142\u0105cznie 100 pb zacie\u015bnienia w horyzoncie kolejnych 12 miesi\u0119cy, co podnios\u0142oby Official Cash Rate (OCR) do 3,50%. Umiejscowi\u0142oby to stop\u0119 polityki pieni\u0119\u017cnej w pobli\u017cu g\u00f3rnego kra\u0144ca szacowanego przez RBNZ przedzia\u0142u stopy neutralnej 2,20%\u20134,10%. Na posiedzeniu 8 lipca RBNZ podni\u00f3s\u0142 OCR o 25 pb do 2,50% \u2014 by\u0142a to pierwsza podwy\u017cka od trzech lat \u2014 i zasygnalizowa\u0142, \u017ce kolejne ruchy w g\u00f3r\u0119 s\u0105 prawdopodobne na najbli\u017cszych posiedzeniach.<\/p>\n
Poruszaj\u0105c si\u0119 po rynku pod koniec lipca 2026 r., widzimy solidne podstawy do pozycjonowania si\u0119 pod umocnienie dolara nowozelandzkiego w nadchodz\u0105cych tygodniach. Ostatnie dane makro pokazuj\u0105, \u017ce inflacja w Nowej Zelandii pozostaje uporczywa, co sk\u0142ania Bank Rezerw Nowej Zelandii (RBNZ) do utrzymania jastrz\u0119biego nastawienia. Poniewa\u017c dynamika wska\u017anika cen konsumpcyjnych (CPI) nadal utrzymuje si\u0119 powy\u017cej przedzia\u0142u celu banku centralnego, dalsze podwy\u017cki st\u00f3p procentowych s\u0105 bardzo prawdopodobne.<\/p>\n
Na poparcie tego pogl\u0105du wskazujemy na bie\u017c\u0105c\u0105 wycen\u0119 na rynku swap\u00f3w, kt\u00f3ra dyskontuje istotne zacie\u015bnienie w ci\u0105gu najbli\u017cszych dwunastu miesi\u0119cy. Historycznie, gdy RBNZ rozpoczyna agresywny cykl podwy\u017cek, NZD ma tendencj\u0119 do przewy\u017cszania zachowania walut por\u00f3wnywalnych, zw\u0142aszcza wzgl\u0119dem tych, kt\u00f3rych banki centralne robi\u0105 przerw\u0119. Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych takie otoczenie tworzy atrakcyjn\u0105 okazj\u0119 do kupna opcji call na NZD lub do zaj\u0119cia d\u0142ugich pozycji na NZD\/USD.<\/p>\n
Rekomendujemy r\u00f3wnie\u017c monitorowanie kr\u00f3tkoterminowych kontrakt\u00f3w terminowych na stopy procentowe, poniewa\u017c ka\u017cde pozytywne zaskoczenie w krajowym wzro\u015bcie szybko podbije rentowno\u015bci. Oczekuje si\u0119 wzrostu zmienno\u015bci przed zbli\u017caj\u0105cymi si\u0119 posiedzeniami decyzyjnymi, co czyni atrakcyjnymi struktury opcyjne \u2014 takie jak bull call spread. Wykorzystuj\u0105c te strategie ju\u017c teraz, mo\u017cna skorzysta\u0107 z rosn\u0105cego momentum \u201ekiwi\u201d, jednocze\u015bnie ograniczaj\u0105c ryzyko spadkowe.<\/p>\n\n\n\n