Dolar kanadyjski utrzymuje si\u0119 w pobli\u017cu miesi\u0119cznych maksim\u00f3w wzgl\u0119dem dolara ameryka\u0144skiego, a para USD\/CAD konsoliduje si\u0119 w okolicy 1,4000 po spadku o ok. 1,25% w ci\u0105gu ostatnich dw\u00f3ch tygodni. Uwaga rynku przesuwa si\u0119 na publikacj\u0119 kanadyjskiej inflacji CPI, gdzie oczekuje si\u0119, \u017ce inflacja w czerwcu spowolni do 2,9% r\/r z 3,2% w maju, natomiast odczyt m\/m ma spa\u015b\u0107 o 0,2% po wcze\u015bniejszym wzro\u015bcie o 1%. S\u0142abszy CPI zmniejszy\u0142by presj\u0119 na Bank Kanady, by zacie\u015bnia\u0107 polityk\u0119, cho\u0107 dane poprzedzaj\u0105 lipcowy, 20-proc. rajd cen ropy, co mo\u017ce ograniczy\u0107 reakcj\u0119 rynku.<\/p>\n
Wzrost cen ropy wspiera \u201eloonie\u201d, poniewa\u017c surowiec jest g\u0142\u00f3wnym towarem eksportowym Kanady, a notowania posz\u0142y w g\u00f3r\u0119 o ponad 20% od czasu wznowienia dzia\u0142a\u0144 zbrojnych mi\u0119dzy USA a Iranem oraz ponownego zablokowania przez Teheran Cie\u015bniny Ormuz. Tymczasem dolar USA os\u0142abi\u0142 si\u0119 po ni\u017cszych od oczekiwa\u0144 odczytach ameryka\u0144skiej inflacji konsumenckiej i producenckiej. Rynkowe wyceny prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki st\u00f3p Fed w lipcu spad\u0142y do 12% z niemal 42% tydzie\u0144 wcze\u015bniej, a szanse na ruch we wrze\u015bniu obni\u017cy\u0142y si\u0119 do 57% z ok. 75% \u2013 wynika z narz\u0119dzia CME FedWatch.<\/p>\n
Widzimy atrakcyjn\u0105 okazj\u0119 dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych, by wykorzysta\u0107 obecn\u0105 konsolidacj\u0119 pary USD\/CAD w pobli\u017cu kluczowego poziomu 1,4000. Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce dolar kanadyjski umocni\u0142 si\u0119 o 1,25% w ostatnich dw\u00f3ch tygodniach, rekomendujemy zakup kr\u00f3tkoterminowych straddle na USD\/CAD, aby skorzysta\u0107 na zmienno\u015bci zwi\u0105zanej z publikacj\u0105 CPI. Strategia ta pozwala czerpa\u0107 korzy\u015bci z gwa\u0142townych ruch\u00f3w w dowolnym kierunku, szczeg\u00f3lnie \u017ce inflacja w czerwcu ma spa\u015b\u0107 do 2,9% z 3,2%.<\/p>\n
Pot\u0119\u017cny, 20-proc. skok cen ropy \u2013 nap\u0119dzany blokad\u0105 Cie\u015bniny Ormuz \u2013 stanowi siln\u0105 \u201epoduszk\u0119 bezpiecze\u0144stwa\u201d dla kanadyjskiej gospodarki. Historycznie utrzymuj\u0105cy si\u0119 10-proc. wzrost cen ropy koreluje z ok. 1,5-proc. umocnieniem dolara kanadyjskiego w kolejnych tygodniach. Aby to wykorzysta\u0107, sugerujemy, by traderzy derywat\u00f3w utrzymywali d\u0142ugie pozycje w kontraktach terminowych na rop\u0119 lub kupowali opcje call out-of-the-money.<\/p>\n
Poniewa\u017c narz\u0119dzie CME FedWatch pokazuje gwa\u0142towny spadek oczekiwa\u0144 na lipcow\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p w USA do zaledwie 12%, dostrzegamy pog\u0142\u0119biaj\u0105c\u0105 si\u0119 dywergencj\u0119 mi\u0119dzy Rezerw\u0105 Federaln\u0105 a Bankiem Kanady. Zalecamy handel kr\u00f3tkoterminowymi kontraktami futures na stopy procentowe, aby zaj\u0105\u0107 pozycj\u0119 pod scenariusz pauzy w podwy\u017ckach w USA. \u0141agodniejszy kanadyjski CPI oznacza r\u00f3wnie\u017c, \u017ce mo\u017cna przyjrze\u0107 si\u0119 overnight index swaps, w kt\u00f3rych w najbli\u017cszych tygodniach mo\u017ce by\u0107 dyskontowane bardziej go\u0142\u0119bie nastawienie Banku Kanady.<\/p>\n\n\n\n