Niemiecki indeks cen producent\u00f3w (PPI) spad\u0142 w czerwcu o 0,3% m\/m, co by\u0142o wynikiem gorszym od oczekiwa\u0144 rynkowych zak\u0142adaj\u0105cych zni\u017ck\u0119 o 0,2%. Odczyt wskazuje na nieco szybsze ni\u017c przewidywano hamowanie cen na poziomie bramy fabryki.<\/p>\n
W uj\u0119ciu sekwencyjnym dane sugeruj\u0105 utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 presj\u0119 dezinflacyjn\u0105 w kszta\u0142towaniu cen na wcze\u015bniejszych etapach \u0142a\u0144cucha dostaw na progu lata, przy czym czerwcowy wynik okaza\u0142 si\u0119 o 0,1 pkt proc. s\u0142abszy od prognoz.<\/p>\n
Spadek niemieckiego PPI w czerwcu o 0,3% \u2014 g\u0142\u0119bszy ni\u017c prognozowane -0,2% \u2014 potwierdza, \u017ce inflacja hurtowa w najwi\u0119kszej gospodarce Europy wygasa szybciej, ni\u017c zak\u0142adano. Uwa\u017camy, \u017ce ten trend spadkowy, w du\u017cej mierze nap\u0119dzany ni\u017cszymi kosztami energii i surowc\u00f3w, sygnalizuje s\u0142absz\u0105 presj\u0119 na ceny konsumenckie w kolejnych miesi\u0105cach. Historycznie, kolejne spadki PPI poprzedza\u0142y bardziej go\u0142\u0119bi zwrot Europejskiego Banku Centralnego (EBC), co znacz\u0105co zwi\u0119ksza prawdopodobie\u0144stwo obni\u017cek st\u00f3p procentowych.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na s\u0142absze euro (EUR) w nadchodz\u0105cych tygodniach, szczeg\u00f3lnie wobec dolara ameryka\u0144skiego oraz funta brytyjskiego. Na po\u0142ow\u0119 lipca 2026 r. r\u00f3\u017cnica st\u00f3p procentowych mo\u017ce zacz\u0105\u0107 dzia\u0142a\u0107 na niekorzy\u015b\u0107 strefy euro, wraz z rosn\u0105cym w wycenach rynkowych prawdopodobie\u0144stwem ci\u0119\u0107 st\u00f3p przez EBC. Zakup opcji put na EUR\/USD lub zaj\u0119cie kr\u00f3tkiej pozycji na kontraktach futures na EUR oferuje obecnie atrakcyjny profil relacji zysku do ryzyka.<\/p>\n
Na rynku d\u0142ugu oczekujemy spadku rentowno\u015bci niemieckich Bund\u00f3w wraz ze wzrostem cen obligacji. Traderzy powinni rozwa\u017cy\u0107 d\u0142ugie pozycje na kontraktach Euro-Bund futures lub zakup opcji call na niemieckie obligacje skarbowe, aby wykorzysta\u0107 t\u0119 dezinflacyjn\u0105 dynamik\u0119. Historycznie, rentowno\u015bci niemieckich 10-latek maj\u0105 tendencj\u0119 do spadku o 10\u201315 pb w tygodniach po zaskakuj\u0105cym spadku cen producent\u00f3w.<\/p>\n
Spowolnienie koszt\u00f3w czynnik\u00f3w produkcji to bardzo dobra wiadomo\u015b\u0107 dla mar\u017c zysk\u00f3w sp\u00f3\u0142ek, co powinno wspiera\u0107 europejskie akcje. Sugerujemy zajmowanie d\u0142ugich pozycji na kontraktach futures na indeks DAX lub zakup opcji call blisko ceny wykonania na akcje najwi\u0119kszych niemieckich gigant\u00f3w przemys\u0142owych. Ni\u017csze ceny producent\u00f3w prawdopodobnie b\u0119d\u0105 silnym czynnikiem wspieraj\u0105cym DAX, kt\u00f3ry historycznie r\u00f3s\u0142 \u015brednio o 2,5% w miesi\u0105cu nast\u0119puj\u0105cym po podobnych rozczarowuj\u0105cych odczytach PPI.<\/p>\n\n\n\n