Ceny z\u0142ota w Arabii Saudyjskiej w poniedzia\u0142ek pozosta\u0142y zasadniczo bez zmian \u2013 wynika z zestawienia FXStreet. Kruszec wyceniano na 485,18 SAR za gram wobec 485,27 SAR w pi\u0105tek, natomiast cena toli utrzyma\u0142a si\u0119 na poziomie 5 659,15 SAR w por\u00f3wnaniu z 5 660,13 SAR. FXStreet wylicza lokalne ceny, dostosowuj\u0105c poziomy mi\u0119dzynarodowe poprzez kurs USD\/SAR i przeliczaj\u0105c je na jednostki krajowe; dane s\u0105 aktualizowane codziennie w momencie publikacji i maj\u0105 charakter orientacyjny, a lokalne kwotowania mog\u0105 si\u0119 r\u00f3\u017cni\u0107.<\/p>\n\n
W innych uj\u0119ciach z\u0142oto kwotowano na poziomie 4 851,88 SAR za 10 gram\u00f3w oraz 15 090,98 SAR za uncj\u0119 troja\u0144sk\u0105. Banki centralne pozostaj\u0105 najwi\u0119kszymi posiadaczami, a dane World Gold Council pokazuj\u0105, \u017ce w 2022 r. dokupi\u0142y 1 136 ton o warto\u015bci oko\u0142o 70 mld USD \u2013 by\u0142 to najwy\u017cszy roczny zakup w historii. Z rynkowego punktu widzenia z\u0142oto opisuje si\u0119 jako aktywo odwrotnie skorelowane z dolarem ameryka\u0144skim i obligacjami skarbowymi USA, a tak\u017ce odwrotnie skorelowane z aktywami ryzykownymi; poniewa\u017c XAU\/USD jest wyceniane w dolarze, zmiany kursu dolara oraz oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych st\u00f3p procentowych mog\u0105 wp\u0142ywa\u0107 na wycen\u0119.<\/p>\n\n
Obserwujemy, \u017ce ceny z\u0142ota wesz\u0142y w faz\u0119 ciasnej konsolidacji, a lokalne stawki w Arabii Saudyjskiej utrzymuj\u0105 si\u0119 stabilnie w okolicach 15 090,98 SAR za uncj\u0119 troja\u0144sk\u0105. Taki p\u0142aski przebieg notowa\u0144 sugeruje, \u017ce rynek robi pauz\u0119 po silnych rajdach, kt\u00f3re w ostatnim czasie definiowa\u0142y rynek metali szlachetnych. Inwestorzy dzia\u0142aj\u0105cy na rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni traktowa\u0107 ten spokojny okres jako okazj\u0119 do budowania pozycji przed kolejnym istotnym wybiciem.<\/p>\n\n
Silne wsparcie globalnych bank\u00f3w centralnych nadal stanowi dla rynku solidn\u0105 \u201epod\u0142og\u0119\u201d. Po rekordowym zakupie 1 136 ton z\u0142ota w 2022 r. banki centralne z gospodarek wschodz\u0105cych utrzymuj\u0105 agresywne tempo zakup\u00f3w, dywersyfikuj\u0105c rezerwy z dala od dolara USA. Uwa\u017camy, \u017ce ten uporczywy popyt instytucjonalny czyni strategi\u0119 kr\u00f3tkiej sprzeda\u017cy z\u0142ota wyj\u0105tkowo ryzykown\u0105 w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n\n
Zamiast tego rekomendujemy koncentrowanie si\u0119 na odwrotnej zale\u017cno\u015bci mi\u0119dzy z\u0142otem a realnymi rentowno\u015bciami w USA. Wszelkie oznaki s\u0142abni\u0119cia inflacji lub potencjalnych obni\u017cek st\u00f3p procentowych szybko zwi\u0119ksz\u0105 atrakcyjno\u015b\u0107 tego bezodsetkowego \u201ebezpiecznego aktywa\u201d. Sugerujemy zakup opcji call blisko ceny wykonania (near-the-money), aby skorzysta\u0107 z ewentualnych gwa\u0142townych wzrost\u00f3w, je\u015bli nadchodz\u0105ce dane makroekonomiczne oka\u017c\u0105 si\u0119 s\u0142absze.<\/p>\n\n
Poniewa\u017c dzienna zmienno\u015b\u0107 cen jest obecnie niewielka, zmienno\u015b\u0107 implikowana pozostaje relatywnie niska, co obni\u017ca koszt zakupu opcji. Zalecamy stosowanie strategii bull call spread, aby ustawi\u0107 si\u0119 pod wybicie pod koniec lata przy jednoczesnym ograniczeniu kosztu premii. Trendy historyczne pokazuj\u0105, \u017ce takie przed\u0142u\u017caj\u0105ce si\u0119 okresy ciasnego handlu niemal zawsze ko\u0144cz\u0105 si\u0119 dynamicznymi ruchami.<\/p>\n\n\n\n