AUD\/JPY wzr\u00f3s\u0142 do ok. 113,55 we wczesnych godzinach handlu europejskiego w poniedzia\u0142ek, a dolar australijski by\u0142 wspierany przez r\u00f3\u017cnic\u0119 rentowno\u015bci mi\u0119dzy Reserve Bank of Australia (RBA) a Bank of Japan (BoJ). Wzrosty ogranicza\u0142a jednak utrzymuj\u0105ca si\u0119 wra\u017cliwo\u015b\u0107 na mo\u017cliwe dzia\u0142ania japo\u0144skich w\u0142adz, co utrzymuje rynek w gotowo\u015bci na ryzyko interwencji.<\/p>\n
RBA pozostawi\u0142 w czerwcu stop\u0119 Official Cash Rate bez zmian na poziomie 4,35%, po trzech kolejnych podwy\u017ckach po 25 pb wcze\u015bniejszych w tym roku, i ocenia wp\u0142yw zacie\u015bnienia na uporczyw\u0105 inflacj\u0119 bazow\u0105 oraz hamuj\u0105c\u0105 gospodark\u0119. Wyceny kontrakt\u00f3w terminowych ASX 30-Day Interbank Cash Rate Futures sugeruj\u0105 16% prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki w sierpniu, podczas gdy szansa na jeden dodatkowy ruch do grudnia 2026 r. szacowana jest na ok. 50%\u201360%. W Japonii BoJ zbiera si\u0119 p\u00f3\u017aniej w tym miesi\u0105cu po tym, jak w czerwcu podni\u00f3s\u0142 stopy do najwy\u017cszego poziomu od trzech dekad; kolejna podwy\u017cka jest oczekiwana przed ko\u0144cem roku, cho\u0107 nie na lipcowym posiedzeniu.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby inwestorzy na rynku derywat\u00f3w zachowali ostro\u017cno\u015b\u0107 i rozwa\u017cyli zakup ochronnych opcji put na AUD\/JPY w najbli\u017cszych tygodniach. Cho\u0107 r\u00f3\u017cnica st\u00f3p procentowych obecnie wypycha par\u0119 w okolice 113,55, wisz\u0105ce w powietrzu ryzyko interwencji na jenie stanowi istotne zagro\u017cenie silnym ruchem w d\u00f3\u0142. Historyczne precedensy \u2014 jak rekordowa interwencja Japonii o warto\u015bci 9,8 bln jen\u00f3w (62 mld USD) w po\u0142owie 2024 r. \u2014 pokazuj\u0105, jak szybko rynek potrafi zawr\u00f3ci\u0107, gdy w\u0142adze decyduj\u0105 si\u0119 wkroczy\u0107.<\/p>\n
Przy tym, \u017ce kontrakty futures na stop\u0119 cash na ASX wyceniaj\u0105 zaledwie 16% szans na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p RBA w sierpniu, impet wzrostowy dolara australijskiego zaczyna s\u0142abn\u0105\u0107. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych mog\u0105 wykorzysta\u0107 te wyceny, operuj\u0105c na zmienno\u015bci implikowanej, kt\u00f3ra pozostaje relatywnie niska przed nadchodz\u0105cymi posiedzeniami bank\u00f3w centralnych. Sugerujemy konstruowanie nied\u017awiedzich strategii ratio spread, aby skorzysta\u0107 na nag\u0142ej korekcie spadkowej, je\u015bli RBA utrzyma stop\u0119 na poziomie 4,35%.<\/p>\n
Posiedzenie BoJ p\u00f3\u017aniej w tym miesi\u0105cu jest kluczow\u0105 niewiadom\u0105, nawet przy oczekiwaniach pauzy po historycznej czerwcowej podwy\u017cce. Traderzy powinni budowa\u0107 kr\u00f3tkoterminowe pozycje w opcjach call na JPY, aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed jastrz\u0119bimi niespodziankami lub nag\u0142ymi, jednostronnymi interwencjami fizycznymi japo\u0144skich w\u0142adz. Uwa\u017camy, \u017ce relacja zysku do ryzyka wyra\u017anie przemawia za pozycjonowaniem pod silniejszego jena, gdy krzy\u017c AUD\/JPY testuje te wielodekadowe maksima.<\/p>\n\n\n\n