USD\/CHF handlowano w poniedzia\u0142ek rano w Azji w okolicach 0,8070, przed\u0142u\u017caj\u0105c drug\u0105 z rz\u0119du sesj\u0119 wzrost\u00f3w, mimo \u017ce frank znajdowa\u0142 wsparcie przed publikacj\u0105 czerwcowego bilansu handlowego Szwajcarii. Szwajcarski Bank Narodowy (SNB) wskaza\u0142, \u017ce jego \u015brednioterminowe perspektywy inflacji pozostaj\u0105 zasadniczo niezmienione, jednak protok\u00f3\u0142 z posiedzenia sugerowa\u0142 wi\u0119ksz\u0105 ostro\u017cno\u015b\u0107 w zwi\u0105zku z tym, \u017ce napi\u0119cia geopolityczne podnosz\u0105 kr\u00f3tkoterminowe ryzyka inflacyjne. SNB powt\u00f3rzy\u0142 te\u017c, \u017ce jest got\u00f3w interweniowa\u0107 na rynku walutowym, aby zapobiec nadmiernemu umocnieniu waluty i chroni\u0107 stabilno\u015b\u0107 cen.<\/p>\n
Nastroje wok\u00f3\u0142 tej pary kszta\u0142towa\u0142 s\u0142abszy dolar ameryka\u0144ski, mimo narastania wrogo\u015bci na linii USA\u2013Iran, po tym jak Waszyngton przeprowadzi\u0142 dziewi\u0105t\u0105 z rz\u0119du noc uderze\u0144, a ira\u0144scy urz\u0119dnicy stwierdzili, \u017ce jakiekolwiek zawieszenie broni faktycznie si\u0119 za\u0142ama\u0142o \u2014 co zwi\u0119ksza ryzyko zak\u0142\u00f3ce\u0144 na kluczowych regionalnych szlakach wodnych. Rynek oczekuje, \u017ce Rezerwa Federalna utrzyma stopy bez zmian na najbli\u017cszym posiedzeniu; jednocze\u015bnie wyceny CME FedWatch pokazuj\u0105 61,4% prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p we wrze\u015bniu. Niezale\u017cnie od tego wska\u017aniki dotycz\u0105ce komunikacji Fed umocni\u0142y si\u0119: wynik FXS Speechtracker dla Hammack wyni\u00f3s\u0142 7,2\/10 wobec historycznej \u015bredniej 6,6\/10, a indeks FXS Fed Sentiment Index wzr\u00f3s\u0142 o 2,06 pkt do 128,64.<\/p>\n
Uwa\u017cnie obserwujemy franka szwajcarskiego, kt\u00f3ry umacnia si\u0119 wobec dolara ameryka\u0144skiego i jest notowany w pobli\u017cu kluczowego poziomu 0,8070 przed nadchodz\u0105cymi danymi o bilansie handlowym Szwajcarii. Bior\u0105c pod uwag\u0119 tarcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie oraz gro\u017ab\u0119 zak\u0142\u00f3ce\u0144 w korytarzach transportu energii, oczekujemy, \u017ce popyt na aktywa bezpiecznej przystani utrzyma wysok\u0105 zmienno\u015b\u0107 franka. Inwestorzy operuj\u0105cy na instrumentach pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na gwa\u0142towne zwroty, zw\u0142aszcza \u017ce SNB pozostaje got\u00f3w do interwencji, je\u015bli waluta b\u0119dzie umacnia\u0107 si\u0119 zbyt szybko.<\/p>\n
W tym kontek\u015bcie sugerujemy wykorzystanie strategii opcyjnych typu straddle lub kr\u00f3tkoterminowych strategii na zmienno\u015b\u0107 na USD\/CHF, aby korzysta\u0107 z nag\u0142ych ruch\u00f3w bez jednoznacznego obstawiania kierunku. Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce szwajcarskie nadwy\u017cki handlowe cz\u0119sto zaskakuj\u0105 in plus; ostatnio nadwy\u017cka wynosi\u0142a \u015brednio ponad 4 mld CHF miesi\u0119cznie, co nierzadko uruchamia natychmiastowy popyt na franka. Warto te\u017c obserwowa\u0107 wska\u017aniki makro ze strefy euro, poniewa\u017c historyczna korelacja mi\u0119dzy euro a frankiem szwajcarskim utrzymuje si\u0119 powy\u017cej 90%.<\/p>\n
Po drugiej stronie tej pary dolar ameryka\u0144ski znajduje bazowe wsparcie w coraz bardziej jastrz\u0119bich komentarzach przedstawicieli Rezerwy Federalnej. Cho\u0107 oczekuje si\u0119, \u017ce Fed utrzyma stopy bez zmian na najbli\u017cszym posiedzeniu, rynek terminowy wycenia 61,4% prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p we wrze\u015bniu. Rekomendujemy, aby inwestorzy na instrumentach pochodnych rozwa\u017cyli opcje call na dolara jako hedging przed takim jastrz\u0119bim zwrotem, szczeg\u00f3lnie je\u015bli nadchodz\u0105ce dane o inflacji w USA nadal b\u0119d\u0105 przewy\u017csza\u0107 oczekiwania.<\/p>\n\n\n\n