USD\/JPY pozostawa\u0142 w poniedzia\u0142ek podczas handlu w Azji w konsolidacji, wahaj\u0105c si\u0119 mi\u0119dzy niewielkimi wzrostami a spadkami i utrzymuj\u0105c si\u0119 tu\u017c poni\u017cej poziom\u00f3w ze \u015brodka strefy 162,00, przy obni\u017conej p\u0142ynno\u015bci z powodu japo\u0144skiego \u015bwi\u0119ta. Para pozostawa\u0142a blisko czterdziestoletniego maksimum ustanowionego wcze\u015bniej w lipcu, jednak impet wzrostowy ogranicza\u0142y spekulacje dotycz\u0105ce mo\u017cliwego wsparcia jena przez w\u0142adze. Minister finans\u00f3w Japonii Satsuki Katayama powiedzia\u0142 w pi\u0105tek, \u017ce rz\u0105d podejmie zdecydowane dzia\u0142ania w ka\u017cdej chwili, je\u015bli zajdzie taka potrzeba, co utrzymywa\u0142o w centrum uwagi ryzyko interwencji, nawet gdy szeroki dyferencja\u0142 st\u00f3p procentowych USA\u2013Japonia nadal wspiera\u0142 mechanik\u0119 transakcji typu carry trade.<\/p>\n
Geopolityka dostarczy\u0142a dodatkowych bod\u017ac\u00f3w. Japonia polega na Bliskim Wschodzie w przypadku ponad 90% importu ropy naftowej, a obawy o napi\u0119cia USA\u2013Iran i potencjalne zak\u0142\u00f3cenia w Cie\u015bninie Ormuz utrzymywa\u0142y podwy\u017cszon\u0105 premi\u0119 za ryzyko; ameryka\u0144skie wojsko poinformowa\u0142o, \u017ce przeprowadzi\u0142o dziewi\u0105t\u0105 z rz\u0119du noc uderze\u0144 przeciw Iranowi, podczas gdy regionalni sojusznicy donosili w niedziel\u0119 o nowej fali atak\u00f3w. T\u0142o to wspiera\u0142o dolara ameryka\u0144skiego poprzez popyt na bezpieczne aktywa oraz obawy, \u017ce wy\u017csze ceny ropy mog\u0105 ponownie podbi\u0107 presj\u0119 inflacyjn\u0105, wzmacniaj\u0105c oczekiwania na jastrz\u0119bi\u0105 polityk\u0119 Fed; narz\u0119dzie FedWatch CME Group pokazuje, \u017ce rynek wci\u0105\u017c wycenia co najmniej jedn\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p w USA w 2026 r. Oddzielnie, d\u0142ugoterminowe czynniki dla jena obejmuj\u0105 zwroty w polityce BoJ po okresie ultra\u0142agodnych ustawie\u0144 w latach 2013\u20132024 oraz zmieniaj\u0105cy si\u0119 spread mi\u0119dzy rentowno\u015bciami 10-letnich obligacji USA i Japonii w miar\u0119 zaw\u0119\u017cania si\u0119 dywergencji.<\/p>\n
Zalecamy traderom instrument\u00f3w pochodnych zachowanie skrajnej ostro\u017cno\u015bci, gdy USD\/JPY utrzymuje si\u0119 tu\u017c poni\u017cej poziomu 162,00, w pobli\u017cu czterdziestoletniego maksimum. Japo\u0144skie w\u0142adze historycznie pokazywa\u0142y, \u017ce s\u0105 gotowe wkroczy\u0107 w obronie w\u0142asnej waluty, wydaj\u0105c rekordowe 9,8 bln jen\u00f3w (ok. 62 mld USD) w poprzednich epizodach interwencji. W konsekwencji sugerujemy stosowanie ciasnych zlece\u0144 stop-loss na d\u0142ugich pozycjach, aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed nag\u0142ymi, gwa\u0142townymi spadkami wywo\u0142anymi dzia\u0142aniami rz\u0105du.<\/p>\n
Jednocze\u015bnie uwa\u017camy, \u017ce szeroka luka st\u00f3p procentowych mi\u0119dzy Rezerw\u0105 Federaln\u0105 a Bankiem Japonii nadal b\u0119dzie wspiera\u0107 t\u0119 par\u0119 walutow\u0105. Przy stopach referencyjnych w USA wyra\u017anie wy\u017cszych od niemal zerowych st\u00f3p w Japonii, transakcje carry trade pozostaj\u0105 wyj\u0105tkowo atrakcyjne dla trader\u00f3w makro. Z uwagi na utrzymuj\u0105cy si\u0119 dyferencja\u0142 rentowno\u015bci oczekujemy, \u017ce ewentualne cofni\u0119cia wywo\u0142ane interwencj\u0105 b\u0119d\u0105 przej\u015bciowe i postrzegamy je jako dobre okazje do zakup\u00f3w.<\/p>\n
Dodatkowo nale\u017cy uwzgl\u0119dni\u0107 ryzyka geopolityczne na Bliskim Wschodzie, kt\u00f3re zagra\u017caj\u0105 japo\u0144skiej gospodarce zale\u017cnej od regionu w zakresie ponad 90% importu ropy. Wzrost cen ropy wynikaj\u0105cy z zagro\u017ce\u0144 dla poda\u017cy m\u00f3g\u0142by ponownie roznieci\u0107 globaln\u0105 inflacj\u0119 i sk\u0142oni\u0107 Fed do utrzymywania st\u00f3p procentowych na podwy\u017cszonych poziomach. Aby porusza\u0107 si\u0119 w tym wysoce zmiennym miksie zagro\u017ce\u0144 interwencyjnych i silnych fundamentalnych czynnik\u00f3w wspieraj\u0105cych, rekomendujemy traderom instrument\u00f3w pochodnych wykorzystywanie d\u0142ugich opcji call w po\u0142\u0105czeniu z ochronnymi opcjami put.<\/p>\n\n\n\n