WTI rozpocz\u0119\u0142a tydzie\u0144 hossow\u0105 luk\u0105 i w poniedzia\u0142ek w godzinach azjatyckich by\u0142a handlowana w okolicach 83,50 USD za bary\u0142k\u0119, wychodz\u0105c powy\u017cej 83,00 USD w miar\u0119 narastania konfrontacji USA\u2013Iran, kt\u00f3ra podbi\u0142a obawy o zak\u0142\u00f3cenia przep\u0142yw\u00f3w ropy z Bliskiego Wschodu. Surowiec zyska\u0142 w lipcu niemal 20% po za\u0142amaniu si\u0119 tymczasowego porozumienia pokojowego, ponownym wprowadzeniu przez USA blokady ira\u0144skich port\u00f3w oraz nasileniu przez Teheran atak\u00f3w na \u017ceglug\u0119 w pobli\u017cu Cie\u015bniny Ormuz.<\/p>\n\n
USA przeprowadzi\u0142y dziewi\u0105t\u0105 z rz\u0119du noc uderze\u0144 na cele w Iranie, a ira\u0144scy urz\u0119dnicy stwierdzili, \u017ce rozejm zosta\u0142 de facto porzucony. Konflikt rozla\u0142 si\u0119 na region \u2014 w Bahrajnie zawy\u0142y syreny alarmowe po tym, jak Iran wystrzeli\u0142 pociski balistyczne oraz wys\u0142a\u0142 drony-kamikadze w kierunku obiekt\u00f3w w Bahrajnie, Jordanii, Kuwejcie i Iraku. Ameryka\u0144skie wojsko poinformowa\u0142o o \u015bmierci trzeciego \u017co\u0142nierza w ci\u0105gu dw\u00f3ch dni, gdy ostrza\u0142em obj\u0119to infrastruktur\u0119, m.in. mosty, sieci u\u017cyteczno\u015bci publicznej i obiekty portowe; w weekend Kuwait Petroleum Corp. poda\u0142, \u017ce ira\u0144ski atak uderzy\u0142 w sobot\u0119 w jeden z jej obiekt\u00f3w naftowych.<\/p>\n\n
W zwi\u0105zku z tym, \u017ce ropa WTI wyskoczy\u0142a powy\u017cej 83,50 USD na fali rosn\u0105cych napi\u0119\u0107 USA\u2013Iran, uwa\u017camy, \u017ce traderzy instrument\u00f3w pochodnych musz\u0105 przygotowa\u0107 si\u0119 na skrajnie wysok\u0105 zmienno\u015b\u0107 w nadchodz\u0105cych tygodniach. Poniewa\u017c przez Cie\u015bnin\u0119 Ormuz przep\u0142ywa ok. 20% \u015bwiatowego dziennego zu\u017cycia p\u0142ynnych paliw ropopochodnych, ka\u017cda dalsza blokada mo\u017ce z \u0142atwo\u015bci\u0105 wynie\u015b\u0107 ceny powy\u017cej 90 USD. Rekomendujemy ustawienie si\u0119 pod szybkie ruchy wzrostowe przy jednoczesnym rygorystycznym zarz\u0105dzaniu ryzykiem, aby ograniczy\u0107 skutki mo\u017cliwych, nag\u0142ych wezwa\u0144 do uzupe\u0142nienia depozytu.<\/p>\n\n
Historycznie eskalacja konflikt\u00f3w na Bliskim Wschodzie prowadzi do gwa\u0142townego wzrostu indeksu zmienno\u015bci ropy Cboe Crude Oil Volatility Index (OVX), co istotnie podbija premie za opcje kupna (call) daleko poza pieni\u0105dzem. Aby si\u0119 w tym odnale\u017a\u0107, sugerujemy handel spreadami byczymi typu bull call spread zamiast kupowania samych opcji call, co pomaga zneutralizowa\u0107 wysokie koszty wynikaj\u0105ce z implikowanej zmienno\u015bci. Takie podej\u015bcie pozwala uczestniczy\u0107 we wzrostach w ramach lipcowego rajdu o 20% bez przep\u0142acania za premie opcyjne.<\/p>\n\n
Warto te\u017c obserwowa\u0107 promptowe spready kalendarzowe na WTI, poniewa\u017c powa\u017cne ryzyko poda\u017cowe zwykle wpycha rynek w g\u0142\u0119bok\u0105 backwardation. Podczas wcze\u015bniejszych kryzys\u00f3w geopolitycznych kontrakty z najbli\u017cszym terminem wygasania notowa\u0142y skoki premii przekraczaj\u0105ce 2,00 USD za bary\u0142k\u0119 wzgl\u0119dem drugiego miesi\u0105ca. Zalecamy utrzymywanie mniejszych ni\u017c zwykle rozmiar\u00f3w pozycji, aby przetrwa\u0107 nieuniknione nocne luki cenowe na tym szybko zmieniaj\u0105cym si\u0119 rynku.<\/p>\n\n
Wreszcie, poniewa\u017c konflikt rozszerza si\u0119 i zaczyna zagra\u017ca\u0107 infrastrukturze regionalnej, spodziewamy si\u0119 rozpadu szerszych korelacji rynkowych. Mo\u017cna rozwa\u017cy\u0107 handel relacj\u0105 z\u0142ota do ropy, kt\u00f3ra cz\u0119sto si\u0119 zaw\u0119\u017ca podczas du\u017cych szok\u00f3w energetycznych, gdy ropa zachowuje si\u0119 lepiej ni\u017c inne surowce. Kupno kr\u00f3tkoterminowych opcji call na WTI przy jednoczesnym utrzymaniu defensywnych pozycji na szerokim rynku akcji mo\u017ce pom\u00f3c przej\u015b\u0107 przez niestabilne tygodnie przed nami.<\/p>\n\n\n\n