Royal Bank of Canada oczekuje, \u017ce czerwcowy wska\u017anik CPI w Kanadzie poka\u017ce wyhamowanie inflacji og\u00f3\u0142em do 2,8% r\/r z 3,2% w maju, g\u0142\u00f3wnie za spraw\u0105 ni\u017cszych cen energii. Prognoza wskazuje na utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 rozbie\u017cno\u015b\u0107 mi\u0119dzy inflacj\u0105 nag\u0142\u00f3wkow\u0105 a bazowymi trendami cen, po tym jak ostatnie odczyty by\u0142y podbijane przez wysokie koszty energii, podczas gdy szersza presja cenowa pozostawa\u0142a bardziej stonowana.<\/p>\n\n
W miarach z wy\u0142\u0105czeniem \u017cywno\u015bci i energii inflacja ma utrzyma\u0107 si\u0119 w pobli\u017cu 1,6% r\/r, praktycznie bez zmian wzgl\u0119dem maja. Preferowane przez Bank Kanady wska\u017aniki inflacji bazowej s\u0105 opisywane jako sp\u00f3jne z inflacj\u0105 oscyluj\u0105c\u0105 blisko celu 2%, przy za\u0142o\u017ceniu, \u017ce inflacja b\u0119dzie wraca\u0107 w kierunku 2% w horyzoncie prognozy, a bank centralny ma pozostawa\u0107 w trybie \u201ewait-and-see\u201d co najmniej do 2026 r.<\/p>\n\n
Poniewa\u017c inflacja og\u00f3\u0142em schodzi do 2,8%, a inflacja bazowa pozostaje stabilna na poziomie 1,6%, uwa\u017camy, \u017ce uczestnicy rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni pozycjonowa\u0107 si\u0119 pod okres niskiej zmienno\u015bci kanadyjskich st\u00f3p procentowych. Przy oczekiwaniach, \u017ce Bank Kanady utrzyma stop\u0119 policyjn\u0105 bez zmian przez reszt\u0119 2026 r., agresywne zak\u0142ady na ruchy st\u00f3p trac\u0105 na atrakcyjno\u015bci. Rekomendujemy przesuni\u0119cie uwagi w stron\u0119 strategii \u201erange-bound\u201d na kontraktach kr\u00f3tkoterminowych na stopy procentowe.<\/p>\n\n
Wolumen obrotu kontraktami terminowymi na Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA) istotnie wzr\u00f3s\u0142, co czyni je bardzo p\u0142ynnymi narz\u0119dziami w takim stabilnym otoczeniu. Historycznie, w okresach przed\u0142u\u017conych pauz bank\u00f3w centralnych, zmienno\u015b\u0107 implikowana w opcjach na te kontrakty z najbli\u017cszym terminem wyga\u015bni\u0119cia wyra\u017anie spada. Sugerujemy sprzeda\u017c premii poprzez kr\u00f3tkie straddle\u2019e lub strategie iron condor na opcjach na CORRA, aby skorzysta\u0107 z wygasaj\u0105cej zmienno\u015bci.<\/p>\n\n
Ta stabilno\u015b\u0107 polityki pieni\u0119\u017cnej sugeruje r\u00f3wnie\u017c, \u017ce dolar kanadyjski w najbli\u017cszych tygodniach b\u0119dzie porusza\u0142 si\u0119 w w\u0105skim przedziale wzgl\u0119dem dolara ameryka\u0144skiego. Najnowsze dane rynkowe pokazuj\u0105, \u017ce CAD pozostaje stabilny w okolicach 73\u201375 cent\u00f3w ameryka\u0144skich, wspierany przez stabilne ceny bazowe. Doradzamy traderom opcyjnym na rynku FX sprzeda\u017c out-of-the-money strangle\u2019i na CAD, aby skorzysta\u0107 z braku wyra\u017anego kierunku.<\/p>\n\n\n\n