Kanadyjska inflacja CPI og\u00f3\u0142em ma w czerwcu wyhamowa\u0107 do 2,9% r\/r, przy jednoczesnym spadku o 0,2% m\/m, poniewa\u017c ni\u017csze ceny benzyny i innych sk\u0142adnik\u00f3w z kategorii Energii b\u0119d\u0105 ci\u0105\u017cy\u0107 na wska\u017aniku. Ropa WTI spad\u0142a o niemal 40% wzgl\u0119dem szczyt\u00f3w z II kwarta\u0142u, a na pocz\u0105tku lipca ustanowi\u0142a do\u0142ek poni\u017cej 70 USD; jednak ceny przy dystrybutorach obni\u017cy\u0142y si\u0119 w mniejszym stopniu, poniewa\u017c wzros\u0142y mar\u017ce rafineryjne. Szacuje si\u0119, \u017ce Energia obni\u017cy odczyt m\/m o ok. 0,4 pkt proc., jednocze\u015bnie podbijaj\u0105c dynamik\u0119 roczn\u0105 o ok. 1,0 pkt proc. (z 1,5 pkt proc. w maju). Czerwcowy wynik utrzyma\u0142by inflacj\u0119 blisko wskaz\u00f3wek Banku Kanady, kt\u00f3ry dla II kwarta\u0142u sygnalizuje 3,0%.<\/p>\n
Inflacja bazowa ma pozosta\u0107 stabilna: CPI-trim i CPI-median odpowiednio na poziomach 2,0% i 2,1% ju\u017c trzeci miesi\u0105c z rz\u0119du, podczas gdy CPI z wy\u0142\u0105czeniem \u017cywno\u015bci i energii wzro\u015bnie o 0,1 pkt proc. do 1,7% r\/r. W uj\u0119ciu trzy-miesi\u0119cznym w annualizacji CPI-trim i CPI-median maj\u0105 utrzyma\u0107 si\u0119 w okolicach 2,4%, nawet je\u015bli dezinflacja w kategorii Mieszkanie \u2014 obejmuj\u0105ca czynsze, koszty odsetek od kredyt\u00f3w hipotecznych oraz media \u2014 zr\u00f3wnowa\u017cy mocniejsze ceny \u017cywno\u015bci i komponent\u00f3w powi\u0105zanych z podr\u00f3\u017cami. Inflacja w us\u0142ugach turystycznych przyspieszy\u0142a w maju o 7,5 pkt proc., a oczekiwany jest kolejny mocny odczyt w czerwcu; mecze Mistrzostw \u015awiata FIFA obejmuj\u0105 13 spotka\u0144 w Toronto i Vancouver.<\/p>\n
Poniewa\u017c publikacja danych o inflacji za czerwiec jest ju\u017c za kilka dni, rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych ustawili si\u0119 pod spadek rentowno\u015bci, zajmuj\u0105c d\u0142ug\u0105 pozycj\u0119 na kontraktach terminowych na kanadyjskie obligacje dwuletnie. Spadek inflacji og\u00f3\u0142em do 2,9% przy stabilnej inflacji bazowej w pobli\u017cu 2,0% najprawdopodobniej wzmocni oczekiwania na bardziej go\u0142\u0119bi Bank Kanady. Strategia ta odzwierciedla zachowanie rynku z ko\u0144c\u00f3wki 2024 r., kiedy konsekwentne hamowanie inflacji bazowej sk\u0142oni\u0142o do kolejnych obni\u017cek st\u00f3p i \u015bci\u0105gn\u0119\u0142o kr\u00f3tkoterminowe rentowno\u015bci w d\u00f3\u0142.<\/p>\n
Sugerujemy r\u00f3wnie\u017c wykorzystanie s\u0142abo\u015bci dolara kanadyjskiego poprzez zakup opcji put na CAD\/USD w nadchodz\u0105cych tygodniach. Ogromny, 40-procentowy spadek cen ropy WTI wzgl\u0119dem szczyt\u00f3w z II kwarta\u0142u, w po\u0142\u0105czeniu ze s\u0142abszym \u201eloonie\u201d, b\u0119dzie nadal silnie ci\u0105\u017cy\u0107 walucie. Historycznie, gdy warto\u015b\u0107 kanadyjskiego eksportu energii spada r\u00f3wnolegle z \u0142agodnieniem inflacji, kurs USD\/CAD regularnie pnie si\u0119 w kierunku wieloletnich maksim\u00f3w.<\/p>\n
Na koniec, traderzy powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na potencjalne skoki zmienno\u015bci w komponentach CPI zwi\u0105zanych z podr\u00f3\u017cami z uwagi na 13 mecz\u00f3w Mistrzostw \u015awiata FIFA rozegranych w Toronto i Vancouver. Zakup kr\u00f3tkoterminowych straddle na CAD mo\u017ce pozwoli\u0107 skorzysta\u0107 na ewentualnym zaskoczeniu w g\u00f3r\u0119 w inflacji us\u0142ug, nap\u0119dzonym skokiem koszt\u00f3w zakwaterowania. Podobne, kr\u00f3tkotrwa\u0142e, lecz gwa\u0142towne lokalne zwy\u017cki cen obserwowali\u015bmy podczas du\u017cych tras koncertowych w 2024 r., kt\u00f3re przej\u015bciowo zawy\u017ca\u0142y miary inflacji us\u0142ug, zanim szybko si\u0119 odwr\u00f3ci\u0142y.<\/p>\n\n\n\n