GBP\/JPY wyd\u0142u\u017cy\u0142 korekt\u0119 spadkow\u0105 drugi dzie\u0144 z rz\u0119du po tym, jak w pi\u0105tek w uj\u0119ciu intraday ponownie odzyska\u0142 rejon 219,00, po czym cofn\u0105\u0142 si\u0119 z poziom\u00f3w nienotowanych od stycznia 2008 r. Cross zszed\u0142 poni\u017cej \u015brodkowej cz\u0119\u015bci 218,00 w czasie wczesnej sesji europejskiej, a spadki hamowa\u0142a utrzymuj\u0105ca si\u0119 wra\u017cliwo\u015b\u0107 rynku na potencjalne dzia\u0142ania japo\u0144skich w\u0142adz maj\u0105ce wesprze\u0107 jena. Funt znalaz\u0142 si\u0119 pod presj\u0105 wraz z umocnieniem dolara ameryka\u0144skiego, cho\u0107 szersze uwarunkowania makro sugeruj\u0105 ograniczon\u0105 przestrze\u0144 do g\u0142\u0119bszego zjazdu.<\/p>\n\n
R\u00f3\u017cnice st\u00f3p procentowych nadal podtrzymuj\u0105 mechanik\u0119 carry trade. Bank Japonii podni\u00f3s\u0142 w czerwcu kr\u00f3tkoterminow\u0105 stop\u0119 polityki pieni\u0119\u017cnej do 1,0% \u2014 najwy\u017cej od 31 lat \u2014 podczas gdy stopa bazowa Banku Anglii wynosi 3,75%, co pozostawia ok. 275 pb r\u00f3\u017cnicy, wspieraj\u0105cej transakcje carry na JPY. Ryzyka geopolityczne zwi\u0105zane z konfliktem na Bliskim Wschodzie mog\u0105 ogranicza\u0107 ewentualne odreagowanie jena, podczas gdy spadek ryzyka politycznego w Wielkiej Brytanii \u2014 w po\u0142\u0105czeniu z popraw\u0105 sentymentu wobec perspektyw fiskalnych \u2014 wspiera GBP, po doniesieniach, \u017ce przysz\u0142y premier Andy Burnham mo\u017ce mianowa\u0107 Shaban\u0119 Mahmood kanclerz skarbu oraz po danych wskazuj\u0105cych, \u017ce brytyjska gospodarka wr\u00f3ci\u0142a do wzrostu w maju.<\/p>\n\n
Widzimy, \u017ce cross GBP\/JPY delikatnie osuwa si\u0119 z wielodekadowych maksim\u00f3w w pobli\u017cu 219,00, jednak odradzamy traderom instrument\u00f3w pochodnych pochopne zajmowanie kr\u00f3tkich pozycji. Cho\u0107 obawy przed interwencj\u0105 japo\u0144skiego rz\u0105du utrzymuj\u0105 uczestnik\u00f3w rynku w stanie podwy\u017cszonej czujno\u015bci, szerszy trend wzrostowy pozostaje mocno wspierany. Historycznie jednostronne interwencje walutowe japo\u0144skiego Ministerstwa Finans\u00f3w jedynie przej\u015bciowo wyhamowuj\u0105 trend rynkowy, zamiast go odwraca\u0107.<\/p>\n\n
G\u0142\u00f3wnym motorem si\u0142y tej pary jest ogromna, 275-punktowa (pb) r\u00f3\u017cnica st\u00f3p procentowych: stopa Banku Anglii wynosi 3,75% wobec 1,0% w Banku Japonii. Ten spread nadal czyni carry trade na JPY wyj\u0105tkowo atrakcyjnym dla globalnych inwestor\u00f3w poszukuj\u0105cych dochodu. Rekomendujemy wykorzystanie opcji strukturyzowanych, takich jak strategie bull call spread, aby uczestniczy\u0107 w potencjalnym ruchu w g\u00f3r\u0119 przy jednoczesnym zabezpieczeniu przed nag\u0142ymi spadkami wywo\u0142anymi interwencj\u0105.<\/p>\n\n
Oczekujemy r\u00f3wnie\u017c, \u017ce funt brytyjski pozostanie relatywnie odporny dzi\u0119ki stabilizacji politycznej w UK oraz ostatniemu powrotowi gospodarki na \u015bcie\u017ck\u0119 wzrostu. Co wi\u0119cej, utrzymuj\u0105ce si\u0119 ryzyka geopolityczne na Bliskim Wschodzie historycznie os\u0142abiaj\u0105 jena, poniewa\u017c Japonia w du\u017cym stopniu polega na imporcie energii. Dla trader\u00f3w opcyjnych relatywnie niska zmienno\u015b\u0107 implikowana sprawia, \u017ce strategie kupowania premii staj\u0105 si\u0119 bardzo atrakcyjne przy niewielkich korektach.<\/p>\n\n
Uwa\u017camy, \u017ce ewentualne kr\u00f3tkoterminowe spadki GBP\/JPY nale\u017cy traktowa\u0107 jako okazje do zakup\u00f3w, a nie sygna\u0142 odwr\u00f3cenia trendu. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni poczeka\u0107 na potwierdzone formacje wybicia powy\u017cej 219,00, zanim zwi\u0119ksz\u0105 ekspozycj\u0119 d\u0142ug\u0105. Dop\u00f3ki nie zobaczymy agresywnej kontynuacji sprzeda\u017cy, \u015bcie\u017cka najmniejszego oporu dla tego crossa pozostaje wyra\u017anie wzrostowa.<\/p>\n\n\n\n