Indeks dolara ameryka\u0144skiego (DXY) wzr\u00f3s\u0142 w kierunku 100,80, zyskuj\u0105c ok. 0,3%, po tym jak tygodniowa liczba nowych wniosk\u00f3w o zasi\u0142ek dla bezrobotnych w USA spad\u0142a do 208 tys. wobec oczekiwa\u0144 217 tys. i wcze\u015bniej 216 tys. Ruch by\u0142 jednak hamowany przez s\u0142absze dane o konsumpcji: sprzeda\u017c detaliczna w czerwcu wzros\u0142a o 0,2% m\/m po 1,0% wcze\u015bniej. EUR\/USD zni\u017ckowa\u0142 do okolic 1,1440, trac\u0105c ok. 0,2%, gdy rynek wyczekiwa\u0142 finalnego odczytu inflacji w strefie euro, gdzie bazowy HICP ma wynie\u015b\u0107 2,4% r\/r, a inflacja og\u00f3\u0142em prognozowana jest na -0,1% m\/m.<\/p>\n\n
Funt tak\u017ce si\u0119 os\u0142abi\u0142 \u2014 GBP\/USD w pobli\u017cu 1,3470, spadek o ok. 0,5%. USD\/JPY podbi\u0142 do ok. 162,40, zyskuj\u0105c ok. 0,1%, cho\u0107 rozmowy o mo\u017cliwej interwencji Japonii ogranicza\u0142y dalsze umocnienie. AUD\/USD zszed\u0142 poni\u017cej 0,7000 do ok. 0,6995, ok. 0,2% ni\u017cej, po tym jak australijskie oczekiwania inflacyjne konsument\u00f3w spad\u0142y w lipcu do 4,7% z 5,5%. Na rynku surowc\u00f3w WTI zni\u017ckowa\u0142 w kierunku 79,00 USD za bary\u0142k\u0119 (ok. -1,6%), a z\u0142oto spad\u0142o do ok. 3 982 USD, niemal 2% ni\u017cej. Pi\u0105tkowy kalendarz obejmuje inflacj\u0119 w strefie euro oraz dane z USA: rozpocz\u0119te budowy dom\u00f3w (Housing Starts), pozwolenia na budow\u0119 (Building Permits), produkcj\u0119 przemys\u0142ow\u0105 (Industrial Production) i wst\u0119pny indeks nastroj\u00f3w konsument\u00f3w Uniwersytetu Michigan.<\/p>\n\n
Rekomendujemy, aby traderzy na instrumentach pochodnych skoncentrowali si\u0119 w nadchodz\u0105cych tygodniach na strategiach opcyjnych nastawionych na handel w przedziale waha\u0144 (range-bound) dla indeksu dolara, takich jak iron condor. Cho\u0107 mocny rynek pracy \u2014 ze spadkiem wniosk\u00f3w o zasi\u0142ek do 208 tys. \u2014 wspiera dolara, wyra\u017ane wyhamowanie dynamiki sprzeda\u017cy detalicznej do 0,2% sugeruje, \u017ce potencja\u0142 wzrostowy waluty pozostaje ograniczony. Historycznie taka mieszanka napi\u0119tego rynku pracy i s\u0142abn\u0105cego popytu konsumenckiego sprzyja raczej konsolidacji kursu ni\u017c niekontrolowanemu rajdowi.<\/p>\n\n
Przy USD\/JPY utrzymuj\u0105cym si\u0119 na skrajnie wysokim poziomie 162,40, zalecamy zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call na jena, aby przygotowa\u0107 si\u0119 na potencjaln\u0105 interwencj\u0119 rz\u0105dow\u0105. Podczas podobnych skok\u00f3w kursu w po\u0142owie 2024 r. Bank Japonii wyda\u0142 rekordowe 9,8 bln jen\u00f3w na obron\u0119 waluty, co wywo\u0142a\u0142o szybkie, kilkuprocentowe spadki tej pary. Ten historyczny precedens sprawia, \u017ce zabezpieczenie si\u0119 przed nag\u0142ym, agresywnym ruchem w d\u00f3\u0142 ma obecnie bardzo atrakcyjny profil ryzyka do zysku.<\/p>\n\n
W przypadku metali szlachetnych postrzegamy ostatni spadek z\u0142ota w okolice 3 982 USD jako dobr\u0105 okazj\u0119 do budowy d\u0142ugoterminowych bull call spread\u00f3w. Pomimo kr\u00f3tkoterminowej presji ze strony umacniaj\u0105cego si\u0119 dolara, szerszy trend wzrostowy na z\u0142ocie pozostaje wyj\u0105tkowo silny, wspierany przez zakupy bank\u00f3w centralnych na \u015bwiecie przekraczaj\u0105ce 1 000 ton metrycznych rocznie. Ten silny, strukturalny popyt oznacza, \u017ce spadki wywo\u0142ane dolarem prawdopodobnie b\u0119d\u0105 przej\u015bciowe, co czyni lewarowane pozycje d\u0142ugie atrakcyjnymi na tych nieco ni\u017cszych poziomach.<\/p>\n\n
Sugerujemy r\u00f3wnie\u017c sprzeda\u017c opcji put na rop\u0119 WTI poza pieni\u0105dzem (out-of-the-money), celuj\u0105c w przedzia\u0142 72\u201375 USD, aby inkasowa\u0107 premi\u0119. Cho\u0107 ropa osun\u0119\u0142a si\u0119 do 79,00 USD w wyniku realizacji zysk\u00f3w, utrzymuj\u0105ce si\u0119 ryzyka poda\u017cowe na Bliskim Wschodzie oraz kontynuacja ci\u0119\u0107 produkcji przez OPEC prawdopodobnie zapobiegn\u0105 wi\u0119kszemu za\u0142amaniu. Sprzeda\u017c opcji podczas takich kr\u00f3tkich spadk\u00f3w cen pozwala korzysta\u0107 z podwy\u017cszonej zmienno\u015bci, przy jednoczesnym zachowaniu bezpiecznego bufora na wypadek dalszego ruchu w d\u00f3\u0142.<\/p>\n\n\n\n