USD\/CNY przed\u0142u\u017cy\u0142 spadki po s\u0142abszych odczytach CPI i PPI w USA, kt\u00f3re os\u0142abi\u0142y dolara i ograniczy\u0142y oczekiwania na dalsze zacie\u015bnianie polityki Fed. Ruch wzmocni\u0142y mocniejsze fixingi PBoC, sugeruj\u0105ce tolerancj\u0119 dla stopniowej aprecjacji RMB. Wsparcie dla t\u0142a przep\u0142yw\u00f3w zapewni\u0142a czerwcowa nadwy\u017cka handlowa Chin, przy jednoczesnych doniesieniach o sprzeda\u017cy USD przez eksporter\u00f3w, cho\u0107 ten czynnik by\u0142 przedstawiany raczej jako potencjalny wzmacniacz ruchu ni\u017c potwierdzony g\u0142\u00f3wny motor. Dalszy potencja\u0142 spadkowy b\u0119dzie prawdopodobnie zale\u017ca\u0142 od tego, czy utrzyma si\u0119 s\u0142abo\u015b\u0107 dolara, oraz czy fixing nadal b\u0119dzie \u201eprzyklepywa\u0142\u201d ruchy rynku spot.<\/p>\n
Warunki krajowe w Chinach pozostaj\u0105 ograniczeniem: s\u0142aby wzrost i przestrze\u0144 do dodatkowego \u0142agodzenia polityki powinny ogranicza\u0107 tempo umocnienia RMB. Z perspektywy technicznej, zdecydowane wybicie mog\u0142oby otworzy\u0107 rejon 6,72\u20136,74 na USD\/CNY, natomiast op\u00f3r wypada na 6,7860\/6,79, tj. w okolicach 21- i 50-dniowych \u015brednich krocz\u0105cych. Na rynku offshore USD\/CNH by\u0142 ostatnio widziany w rejonie 6,7690; dzienny impet spadkowy pozostaje nienaruszony, cho\u0107 RSI odbija od poziom\u00f3w bliskich wyprzedania. Wsparcie wskazywane jest na 6,7540, czyli do\u0142ku roku.<\/p>\n—\n
Oczekujemy, \u017ce w nadchodz\u0105cych tygodniach dolar ameryka\u0144ski b\u0119dzie pozostawa\u0142 pod presj\u0105 wobec chi\u0144skiego juana w zwi\u0105zku z hamowaniem inflacji w USA. Ostatnie odczyty CPI i PPI wyra\u017anie pokazuj\u0105 spowolnienie, co obni\u017cy\u0142o rynkowe oczekiwania na ewentualne kolejne podwy\u017cki st\u00f3p procentowych. Ta zmiana w otoczeniu makro tworzy korzystne warunki do pozycjonowania pod silniejszego juana.<\/p>\n
Jednocze\u015bnie wskazujemy na ogromn\u0105 nadwy\u017ck\u0119 handlow\u0105 Chin, kt\u00f3ra niedawno si\u0119gn\u0119\u0142a blisko 99 mld USD, sk\u0142aniaj\u0105c lokalnych eksporter\u00f3w do sprzeda\u017cy dolar\u00f3w i zamiany na juany. Ludowy Bank Chin (PBoC) ustala te\u017c mocniejsze dzienne kursy centralne, co pokazuje, \u017ce jest komfortowy z silniejsz\u0105 walut\u0105. Taka kombinacja przep\u0142yw\u00f3w handlowych i wsparcia ze strony banku centralnego powinna utrzymywa\u0107 juana na stabilnej \u015bcie\u017cce umocnienia.<\/p>\n—\n
Nale\u017cy jednak pami\u0119ta\u0107, \u017ce krajowy wzrost gospodarczy w Chinach pozostaje s\u0142aby, co oznacza, \u017ce bank centralny mo\u017ce nadal obni\u017ca\u0107 stopy procentowe, aby wesprze\u0107 koniunktur\u0119. Ta wewn\u0119trzna s\u0142abo\u015b\u0107 najpewniej ograniczy skal\u0119 wzrost\u00f3w juana, zapobiegaj\u0105c gwa\u0142townemu, niekontrolowanemu umocnieniu. Z tego wzgl\u0119du uwa\u017camy, \u017ce uczestnicy rynku powinni unika\u0107 nadmiernie agresywnych zak\u0142ad\u00f3w na wzrost juana i przygotowa\u0107 si\u0119 raczej na stopniowy, \u201emozolny\u201d ruch.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych koncentrowali si\u0119 na strategiach zak\u0142adaj\u0105cych handel w przedziale waha\u0144 (range-bound) lub na zakupie kr\u00f3tkoterminowych opcji put na USD\/CNH, by skorzysta\u0107 na stopniowym spadku. Kluczowe jest \u015bledzenie wsparcia na 6,7540 \u2014 jego prze\u0142amanie mog\u0142oby otworzy\u0107 drog\u0119 do ruchu w d\u00f3\u0142 w kierunku 6,72\u20136,74. Jednocze\u015bnie sugerujemy ustawianie zlece\u0144 stop-loss tu\u017c powy\u017cej strefy oporu 6,7860\u20136,7900, aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed nag\u0142ymi wybiciami w g\u00f3r\u0119.<\/p>\n\n\n\n