EUR\/USD os\u0142abi\u0142 si\u0119 w czwartek, ko\u0144cz\u0105c dwudniowe odbicie, poniewa\u017c dolar ameryka\u0144ski ustabilizowa\u0142 si\u0119 po spadku wywo\u0142anym ni\u017cszymi od oczekiwa\u0144 danymi o inflacji w USA. Para by\u0142a w okolicach 1,1457, notuj\u0105c niewielki spadek w uj\u0119ciu dziennym. Apetyt na ryzyko pozostawa\u0142 kruchy: odnowione napi\u0119cia na Bliskim Wschodzie podbi\u0142y ceny ropy i zwi\u0119kszy\u0142y obawy, \u017ce czerwcowe \u0142agodzenie inflacji mo\u017ce si\u0119 odwr\u00f3ci\u0107. To z kolei ogranicza\u0142o dalsz\u0105 s\u0142abo\u015b\u0107 USD, podczas gdy rynek nadal wycenia\u0142 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p procentowych przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105 jeszcze w tym roku.<\/p>\n\n
Indeks dolara (DXY) znajdowa\u0142 si\u0119 w pobli\u017cu 100,60 po spadku do 100,35 w \u015brod\u0119 \u2014 najni\u017cszego poziomu od 18 czerwca. Wsparciem dla dolara okaza\u0142y si\u0119 dane z rynku pracy: liczba wniosk\u00f3w o zasi\u0142ek dla bezrobotnych (Initial Jobless Claims) wynios\u0142a 208 tys. w tygodniu zako\u0144czonym 11 lipca wobec prognozy 217 tys. Sprzeda\u017c detaliczna w USA wzros\u0142a w czerwcu o 0,2% m\/m, zgodnie z oczekiwaniami, a dane za maj zrewidowano do 1,0% z 0,9%; wska\u017anik kontrolny sprzeda\u017cy detalicznej (Retail Sales Control Group) wyni\u00f3s\u0142 0,5%, wobec 0,8% w maju i zgodnie z prognozami. Niezale\u017cnie od tego USA przeprowadzi\u0142y pi\u0105t\u0105 z rz\u0119du noc uderze\u0144 na cele ira\u0144skie, a Iran odpowiedzia\u0142 dzia\u0142aniami przeciwko aktywom USA w Kuwejcie, Bahrajnie i Jordanii; WTI handlowano w pobli\u017cu 80 USD, co oznacza wzrost o ok. 12% w tym tygodniu. Sonda\u017c Reutersa pokaza\u0142, \u017ce wszyscy 74 ekonomi\u015bci oczekuj\u0105 utrzymania stopy depozytowej EBC na poziomie 2,25% w lipcu, natomiast 70% spodziewa si\u0119 jeszcze jednej podwy\u017cki w tym roku, najpewniej we wrze\u015bniu.<\/p>\n\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 nag\u0142\u0105 presj\u0119 spadkow\u0105 na EUR\/USD w kierunku 1,1457 oraz umocnienie indeksu dolara do 100,60, rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych skoncentrowali si\u0119 w nadchodz\u0105cych tygodniach na kr\u00f3tkoterminowych opcjach put na EUR\/USD. Lepsze od oczekiwa\u0144 dane z ameryka\u0144skiego rynku pracy \u2014 spadek liczby wniosk\u00f3w do 208 tys. \u2014 sugeruj\u0105, \u017ce gospodarka USA pozostaje wyra\u017anie odporna. Taka kondycja makro wzmacnia argumenty za utrzymaniem st\u00f3p procentowych w USA na podwy\u017cszonym poziomie przez d\u0142u\u017cszy czas, co sprzyja dolarowi.<\/p>\n\n
Nale\u017cy r\u00f3wnie\u017c przygotowa\u0107 si\u0119 na wzrost zmienno\u015bci na rynkach energii, poniewa\u017c ropa WTI ro\u015bnie w tym tygodniu o 12% w kierunku 80 USD w reakcji na eskalacj\u0119 konflikt\u00f3w na Bliskim Wschodzie. Historycznie zagro\u017cenia dla kluczowych morskich \u201ew\u0105skich garde\u0142\u201d, takich jak cie\u015bnina Bab al-Mandab, powodowa\u0142y natychmiastowe skoki koszt\u00f3w transportu i cen ropy \u2014 podobnie jak 150% wzrost globalnych stawek frachtowych podczas kryzysu na Morzu Czerwonym w 2024 r. Traderzy powinni rozwa\u017cy\u0107 zakup out-of-the-money opcji call na futures na WTI jako zabezpieczenie przed nag\u0142ymi zak\u0142\u00f3ceniami poda\u017cy.<\/p>\n\n
Rosn\u0105ce koszty energii gro\u017c\u0105 odwr\u00f3ceniem ostatniego trendu spadku inflacji, co oznacza, \u017ce nale\u017cy przygotowa\u0107 si\u0119 na bardziej restrykcyjn\u0105 polityk\u0119 pieni\u0119\u017cn\u0105 zar\u00f3wno ze strony Fed, jak i Europejskiego Banku Centralnego (EBC). Cho\u0107 EBC ma szeroko oczekiwan\u0105 pauz\u0119 i utrzymanie stopy depozytowej na poziomie 2,25% w tym miesi\u0105cu, solidne 70% ekonomist\u00f3w przewiduje ju\u017c kolejn\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p do wrze\u015bnia. Sugerujemy handel kr\u00f3tkoterminowymi kontraktami terminowymi na stopy procentowe, takimi jak Euribor lub Secured Overnight Financing Rate (SOFR), aby pozycjonowa\u0107 si\u0119 pod ewentualny powr\u00f3t jastrz\u0119bich oczekiwa\u0144.<\/p>\n\n\n\n