Bank Korei podni\u00f3s\u0142 stop\u0119 referencyjn\u0105 o 25 pb do 2,75%, a Komitet Polityki Pieni\u0119\u017cnej zosta\u0142 okre\u015blony jako jednomy\u015blnie jastrz\u0119bi. Lipcowy komunikat uznano za bardziej jastrz\u0119bi ni\u017c majowy, co zaostrzy\u0142o oczekiwania na dalsze dzia\u0142ania w zakresie polityki pieni\u0119\u017cnej.<\/p>\n
Uwaga koncentruje si\u0119 na tym, czy Bank m\u00f3g\u0142by dokona\u0107 kolejnej podwy\u017cki na posiedzeniu 27 sierpnia, przy czym nast\u0119pna decyzja jest przedstawiana jako zale\u017cna od nap\u0142ywaj\u0105cych danych. W\u015br\u00f3d nadchodz\u0105cych publikacji wskazywanych w komunikacji Banku znajduj\u0105 si\u0119 PKB, DDI oraz inflacja, pozycjonowane jako kluczowe czynniki wyznaczaj\u0105ce \u015bcie\u017ck\u0119 st\u00f3p procentowych.<\/p>\n
Rekomendujemy traderom instrument\u00f3w pochodnych szybkie zabezpieczenie zysk\u00f3w na pozycjach \u201ereceiver\u201d na rynku swap\u00f3w stopy procentowej przed kolejnym posiedzeniem Banku Korei 27 sierpnia. Jastrz\u0119bi ton banku centralnego wskazuje, \u017ce scenariusz podwy\u017cek st\u00f3p na dw\u00f3ch kolejnych posiedzeniach jest realnie brany pod uwag\u0119. Zwlekanie z zamkni\u0119ciem tych pozycji nara\u017ca portfele na niepotrzebne ryzyko wraz z nap\u0142ywem kluczowych danych o wzro\u015bcie i inflacji.<\/p>\n
T\u0119 ostro\u017cn\u0105 strategi\u0119 transakcyjn\u0105 wspieraj\u0105 ostatnie dane makroekonomiczne z Korei Po\u0142udniowej, w tym inflacja konsumencka utrzymuj\u0105ca si\u0119 w okolicach 2,4% oraz podwy\u017cszony poziom zad\u0142u\u017cenia gospodarstw domowych. Ponadto lokalna waluta pozostaje pod presj\u0105, utrzymuj\u0105c si\u0119 w pobli\u017cu 1 380 won\u00f3w za dolara. Te uporczywe czynniki daj\u0105 decydentom silne argumenty za utrzymaniem restrykcyjnego nastawienia polityki pieni\u0119\u017cnej.<\/p>\n
Patrz\u0105c na poprzednie cykle zacie\u015bniania, rentowno\u015bci po\u0142udniowokorea\u0144skich obligacji skarbowych o 3-letnim terminie zapadalno\u015bci historycznie ros\u0142y o ponad 30 pb, gdy rynek by\u0142 zaskakiwany podwy\u017ckami na dw\u00f3ch kolejnych posiedzeniach. Oczekujemy, \u017ce nadchodz\u0105ce dane o produkcie krajowym brutto oraz dochodzie krajowym brutto mog\u0105 wywo\u0142a\u0107 gwa\u0142towne ruchy na krzywej dochodowo\u015bci. Traderzy powinni aktywnie zarz\u0105dza\u0107 ekspozycj\u0105 w nadchodz\u0105cych tygodniach, aby unikn\u0105\u0107 znalezienia si\u0119 po niew\u0142a\u015bciwej stronie nag\u0142ej jastrz\u0119biej zmiany.<\/p>\n\n\n\n