GBP\/JPY lekko zni\u017ckowa\u0142 w czwartek po tym, jak dzie\u0144 wcze\u015bniej osi\u0105gn\u0105\u0142 najwy\u017cszy poziom od grudnia 2007 r., gdy wcze\u015bniej mocniejszy funt zyska\u0142 wsparcie dzi\u0119ki malej\u0105cej niepewno\u015bci politycznej oraz oczekiwaniom wi\u0119kszej dyscypliny fiskalnej. W chwili pisania tego tekstu para by\u0142a notowana w okolicach 219,00, trac\u0105c 0,25% w uj\u0119ciu dziennym. Rynki przetrawia\u0142y te\u017c doniesienia, \u017ce szefowa MSW Shabana Mahmood mog\u0142aby zast\u0105pi\u0107 Rachel Reeves na stanowisku kanclerza skarbu \u2014 czynnik, kt\u00f3ry w \u015brod\u0119 wspiera\u0142 funta.<\/p>\n\n
Ceny ropy ponownie wzros\u0142y, gdy napi\u0119cia na Bliskim Wschodzie zn\u00f3w da\u0142y o sobie zna\u0107, podbijaj\u0105c ryzyka inflacyjne i prowokuj\u0105c ponown\u0105 dyskusj\u0119 o podwy\u017ckach st\u00f3p procentowych Banku Anglii. Jednak zast\u0119pczyni gubernatora BoE Sarah Breeden stwierdzi\u0142a, \u017ce szok zwi\u0105zany z wojn\u0105 z Iranem ma mniejsze szanse \u201ewbudowa\u0107 si\u0119\u201d w dynamik\u0119 inflacji, dodaj\u0105c, \u017ce BoE jest \u201ew dobrym miejscu\u201d, by ocenia\u0107 rozw\u00f3j sytuacji. Nawet przy niezmienionych stopach r\u00f3\u017cnica rentowno\u015bci mi\u0119dzy Wielk\u0105 Brytani\u0105 a Japoni\u0105 pozostaje du\u017ca, co ci\u0105\u017cy JPY, podczas gdy USD\/JPY utrzymywa\u0142 si\u0119 blisko 40-letnich maksim\u00f3w i podtrzymywa\u0142 uwag\u0119 na ryzyku interwencji; japo\u0144ska minister finans\u00f3w Satsuki Katayama powiedzia\u0142a, \u017ce w\u0142adze s\u0105 gotowe dzia\u0142a\u0107 w ka\u017cdej chwili, nie odnosz\u0105c si\u0119 do konkretnych poziom\u00f3w.<\/p>\n\n
Obserwuj\u0105c, jak GBP\/JPY cofa si\u0119 nieznacznie do okolic 219,00 po osi\u0105gni\u0119ciu najwy\u017cszego poziomu od 2007 r., uwa\u017camy, \u017ce uczestnicy rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 w nadchodz\u0105cych tygodniach. Ogromna r\u00f3\u017cnica st\u00f3p procentowych mi\u0119dzy Wielk\u0105 Brytani\u0105 a Japoni\u0105 nadal wyra\u017anie faworyzuje funta, podtrzymuj\u0105c d\u0142ugoterminowy trend wzrostowy. Jednak przy jenie utrzymuj\u0105cym si\u0119 w pobli\u017cu historycznych minim\u00f3w nie mo\u017cna ignorowa\u0107 bezpo\u015bredniego ryzyka nag\u0142ej interwencji rynkowej ze strony japo\u0144skich w\u0142adz.<\/p>\n\n
Aby zrozumie\u0107 skal\u0119 ryzyka, warto przywo\u0142a\u0107 pot\u0119\u017cn\u0105 interwencj\u0119 Japonii z wiosny 2024 r. o warto\u015bci 9,8 bln jen\u00f3w (62 mld USD), kt\u00f3ra w ci\u0105gu kilku godzin zepchn\u0119\u0142a krzy\u017cowe pary z jenem w d\u00f3\u0142 o ponad 4%. Poniewa\u017c japo\u0144skie Ministerstwo Finans\u00f3w sygnalizuje gotowo\u015b\u0107 do dzia\u0142ania, podobny nag\u0142y zastrzyk p\u0142ynno\u015bci m\u00f3g\u0142by \u0142atwo sprowadzi\u0107 GBP\/JPY z powrotem w kierunku poziomu 210,00. Dlatego odradzamy obecnie utrzymywanie niezabezpieczonych d\u0142ugich pozycji spot lub prostych d\u0142ugich pozycji na kontraktach futures.<\/p>\n\n
Zamiast tego rekomendujemy, aby inwestorzy opcyjni wykorzystywali strategie bull call spread, by uczestniczy\u0107 w ewentualnych dalszych wzrostach, jednocze\u015bnie \u015bci\u015ble ograniczaj\u0105c potencjalne straty. Zakup opcji put out-of-the-money to r\u00f3wnie\u017c rozs\u0105dny, relatywnie tani spos\u00f3b zabezpieczenia istniej\u0105cych d\u0142ugich portfeli przed nag\u0142\u0105 japo\u0144sk\u0105 interwencj\u0105. Stosuj\u0105c takie strategie o zdefiniowanym ryzyku, mo\u017cemy pozosta\u0107 ustawieni pod si\u0142\u0119 funta, nie nara\u017caj\u0105c si\u0119 na \u201ewyzerowanie\u201d pozycji w wyniku nag\u0142ego ruchu politycznego z Tokio.<\/p>\n\n\n\n