TD Securities poinformowa\u0142o, \u017ce Bank Kanady pozostawi\u0142 stop\u0119 procentow\u0105 bez zmian na poziomie 2,25% i skorygowa\u0142 forward guidance, usuwaj\u0105c odniesienia zar\u00f3wno do ryzyka obni\u017cek st\u00f3p, jak i perspektywy kolejnych podwy\u017cek. Rynek odczyta\u0142 komunikat jako umiarkowanie go\u0142\u0119bi, cho\u0107 wcze\u015bniejszy ruch cen ograniczy\u0142 zmienno\u015b\u0107 bezpo\u015brednio po decyzji.<\/p>\n\n
W notatce dodano, \u017ce bardziej zr\u00f3wnowa\u017cony obraz polityki pieni\u0119\u017cnej zapewnia Kanadyjczykowi jedynie ograniczone wsparcie w kr\u00f3tkim terminie. TD Securities ocenia, \u017ce je\u015bli dane z Kanady si\u0119 ustabilizuj\u0105, USD\/CAD mo\u017ce z czasem zej\u015b\u0107 ponownie poni\u017cej 1,40.<\/p>\n\n
Sugerujemy, aby traderzy rynku instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na okres konsolidacji dolara kanadyjskiego po decyzji Banku Kanady o utrzymaniu stopy na poziomie 2,25%. Usuni\u0119cie odniesie\u0144 zar\u00f3wno do przysz\u0142ych obni\u017cek st\u00f3p, jak i do kolejnych podwy\u017cek oznacza, \u017ce bank centralny przyj\u0105\u0142 wyra\u017anie zr\u00f3wnowa\u017cone stanowisko, kt\u00f3re nie daje natychmiastowego impulsu. Taka neutralna postawa sprawia, \u017ce w najbli\u017cszych tygodniach ma\u0142o prawdopodobne s\u0105 gwa\u0142towne, nag\u0142e wahania \u201eLoonie\u201d.<\/p>\n\n
Wobec braku jednoznacznego kierunku rekomendujemy strategie wykorzystuj\u0105ce ni\u017csz\u0105 kr\u00f3tkoterminow\u0105 zmienno\u015b\u0107, takie jak sprzeda\u017c kr\u00f3tkoterminowych iron condor\u00f3w na USD\/CAD. Implikuowana zmienno\u015b\u0107 opcji na CAD ju\u017c os\u0142ab\u0142a, co odzwierciedla spokojn\u0105 reakcj\u0119 rynku na komunikat po posiedzeniu. W takim otoczeniu traderzy mog\u0105 inkasowa\u0107 premi\u0119, czekaj\u0105c na wyra\u017aniejsze sygna\u0142y makroekonomiczne.<\/p>\n\n
W dalszym horyzoncie oczekujemy stopniowego spadku USD\/CAD poni\u017cej poziomu 1,40, gdy krajowe dane makroekonomiczne zaczn\u0105 si\u0119 stabilizowa\u0107. Ostatnie odczyty wskazuj\u0105, \u017ce inflacja CPI w uj\u0119ciu nag\u0142\u00f3wkowym ustabilizowa\u0142a si\u0119 w pobli\u017cu celu 2,0%, a sprzeda\u017c detaliczna wzros\u0142a w ubieg\u0142ym miesi\u0105cu o 0,2%, co sugeruje odporn\u0105 kondycj\u0119 konsumenta. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni rozwa\u017cy\u0107 zakup \u015brednioterminowych opcji put na USD\/CAD ze strike\u2019ami w okolicach 1,38, aby skorzysta\u0107 z potencjalnego p\u00f3\u017aniejszego ruchu korekcyjnego w d\u00f3\u0142.<\/p>\n\n
Historycznie, gdy stabilizuje si\u0119 spread rentowno\u015bci mi\u0119dzy USA a Kanad\u0105, USD\/CAD ma tendencj\u0119 do powrotu w kierunku d\u0142ugoterminowych \u015brednich. Przy jednoczesnym dostosowywaniu \u015bcie\u017cki przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105 obecny kurs powy\u017cej 1,41 wydaje si\u0119 rozci\u0105gni\u0119ty i fundamentalnie trudny do utrzymania w d\u0142u\u017cszym terminie. Zalecamy stopniowe budowanie kr\u00f3tkich pozycji na kontraktach futures na USD\/CAD przy ka\u017cdej przej\u015bciowej fali wzrostowej w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n\n\n\n