Commerzbank oceni\u0142, \u017ce najnowsze dane z kanadyjskiego rynku pracy oraz ostatnia decyzja Banku Kanady wskazuj\u0105 na ograniczony potencja\u0142 krajowej polityki pieni\u0119\u017cnej do wyprowadzenia USD\/CAD z ostatniego trendu spadkowego. Bank zauwa\u017cy\u0142, \u017ce rynki w du\u017cej mierze wyceni\u0142y brak dalszych podwy\u017cek st\u00f3p, a decydenci pozostawili stopy procentowe bez zmian i nie dali \u017cadnych wskaz\u00f3wek co do podwy\u017cek w najbli\u017cszym czasie.<\/p>\n\n
Dodano, \u017ce ewentualny ruch USD\/CAD na ni\u017csze poziomy w nadchodz\u0105cych tygodniach b\u0119dzie zale\u017ca\u0142 przede wszystkim od dalszej s\u0142abo\u015bci dolara ameryka\u0144skiego, poniewa\u017c ostatni spadek pary przypisano os\u0142abieniu \u201ezielonego\u201d. Commerzbank podtrzyma\u0142 r\u00f3wnie\u017c, \u017ce podwy\u017cka st\u00f3p zosta\u0142aby rozwa\u017cona tylko wtedy, gdyby twarde dane z realnej gospodarki pokaza\u0142y trwa\u0142\u0105 popraw\u0119 do grudnia.<\/p>\n\n
Doradzamy traderom instrument\u00f3w pochodnych, aby w swoich kr\u00f3tkich strategiach na USD\/CAD koncentrowali si\u0119 na perspektywach dolara ameryka\u0144skiego, zamiast oczekiwa\u0107, \u017ce to kanadyjska gospodarka zepchnie par\u0119 ni\u017cej. Najnowsze dane o zatrudnieniu w Kanadzie oraz utrzymanie st\u00f3p procentowych przez bank centralny pokazuj\u0105, \u017ce czynniki lokalne raczej nie wzmocni\u0105 dolara kanadyjskiego samodzielnie. W konsekwencji ewentualny spadek pary walutowej w najbli\u017cszych tygodniach b\u0119dzie niemal w ca\u0142o\u015bci zale\u017ca\u0142 od s\u0142abo\u015bci USD.<\/p>\n\n
To wpisuje si\u0119 w ostatnie globalne tendencje: indeks dolara (DXY) utrzymuje si\u0119 w pobli\u017cu wielomiesi\u0119cznego minimum na poziomie 101,20 w warunkach hamowania inflacji. Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce gdy Rezerwa Federalna obni\u017ca stopy szybciej ni\u017c Bank Kanady, para USD\/CAD znajduje si\u0119 pod sta\u0142\u0105 presj\u0105 spadkow\u0105. Obecnie rynek kontrakt\u00f3w terminowych wycenia 75% prawdopodobie\u0144stwa kolejnej obni\u017cki st\u00f3p w USA w nast\u0119pnym kwartale, co wspiera ten negatywny scenariusz.<\/p>\n\n
Tymczasem Bank Kanady utrzyma\u0142 stop\u0119 referencyjn\u0105 bez zmian, a my nie spodziewamy si\u0119 kolejnych krajowych podwy\u017cek, o ile przed grudniem nie nast\u0105pi wyra\u017ane przyspieszenie wzrostu gospodarczego. Skoro lokalne podwy\u017cki st\u00f3p zosta\u0142y wycenione z rynku, opieranie si\u0119 na krajowej sile Kanady jako motorze spadku USD\/CAD jest ryzykown\u0105 strategi\u0105. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni traktowa\u0107 opcje call na CAD wy\u0142\u0105cznie jako instrument zast\u0119pczy do gry na s\u0142abni\u0119cie ameryka\u0144skiego \u201egreenbacka\u201d.<\/p>\n\n
Rekomendujemy wykorzystanie kr\u00f3tkoterminowych opcji put na USD\/CAD, aby zarabia\u0107 na spadku dolara, jednocze\u015bnie zabezpieczaj\u0105c si\u0119 przed nag\u0142ymi zwrotami na rynku. Poniewa\u017c zmienno\u015b\u0107 na rynku walutowym pozostaje niska, premie opcyjne s\u0105 relatywnie tanie dla pozycjonowania na najbli\u017csze tygodnie. Warto uwa\u017cnie \u015bledzi\u0107 nadchodz\u0105ce dane o sprzeda\u017cy detalicznej w USA \u2014 ka\u017cde rozczarowanie najprawdopodobniej uruchomi kolejn\u0105 fal\u0119 spadk\u00f3w dolara.<\/p>\n\n\n\n